Recentemente, um amigo perguntou-me se é possível comprar e vender quando uma ação atinge o limite de subida ou de queda, e percebi que muitos novatos ainda estão completamente confusos sobre isso. Na verdade, o limite de subida e de queda, na essência, são os limites extremos de volatilidade do preço das ações, indicando que o mercado está predominantemente com compradores ou vendedores, numa situação de desequilíbrio.

Primeiro, vamos explicar o que significa limite de subida. Simplificando, o limite de subida é quando o aumento do preço de uma ação atinge o máximo permitido no dia, que na bolsa de Taiwan é definido como 10% do preço de fechamento do dia anterior; se ultrapassar, o preço fica bloqueado. O limite de queda funciona ao contrário, quando o preço cai até o limite inferior e fica bloqueado. Por exemplo, se a TSMC fechou ontem a 600 unidades, hoje o máximo que pode subir é até 660, e o mínimo até 540; ao atingir esses limites, o preço fica travado.

Como verificar se uma ação está no limite de subida ou de queda? É bem simples: o gráfico de tendência vira uma linha reta, com o preço completamente imóvel. Na bolsa de Taiwan, o limite de subida é marcado com fundo vermelho, e o de queda com fundo verde, facilitando a distinção. Costumo ver ações no limite de subida com muitas ordens de compra penduradas, enquanto as ordens de venda quase não existem, pois a procura por comprar supera em muito a procura por vender. No caso do limite de queda, há uma grande quantidade de ordens de venda, enquanto as de compra são poucas.

Então, é possível comprar e vender ações no limite de subida ou de queda? Claro que sim, ainda é possível fazer ordens normalmente. Mas há um detalhe importante: se você colocar uma ordem de compra, ela pode não ser executada imediatamente, pois já há uma fila de pessoas esperando para comprar ao preço do limite de subida. Por outro lado, se colocar uma ordem de venda, ela geralmente é executada instantaneamente, pois há muita demanda de compra nesse momento. Para o limite de queda, o cenário é inverso: ordens de compra são executadas rapidamente, enquanto ordens de venda podem precisar esperar.

O que mais me preocupa é quando uma ação fica travada no limite de queda. Normalmente, após atingir esse limite, há uma alta probabilidade de o preço continuar caindo, e só deve-se tentar escapar quando realmente atingir o limite de queda, pois o preço tende a descer ainda mais. Assim, ao perceber que a ação pode atingir o limite de queda, é melhor colocar uma ordem de venda durante o leilão de abertura, pois a regra de negociação é “prioridade pelo preço, depois pelo tempo”, ou seja, quanto mais cedo você colocar a ordem, maior a chance de ela ser executada. Depois de colocar a ordem, evite cancelá-la facilmente; muitas pessoas, ao verem que não conseguiram vender, cancelam e colocam novamente, o que acaba colocando suas ordens na última posição da fila, dificultando a execução.

Às vezes, ações que atingem o limite de queda apresentam uma breve liberação de liquidez nos últimos 10 a 15 minutos antes do fechamento, sendo uma última oportunidade de escapar. Além disso, é importante observar o volume de ordens de compra no “primeiro preço de compra” (buy one) na faixa do limite de queda; se de repente aparecerem muitas ordens de compra, pode ser que os grandes investidores estejam entrando para absorver a venda, e nesse caso, pode ser prudente seguir a tendência e vender também, mas com rapidez.

O motivo de uma ação atingir o limite de subida geralmente está relacionado a notícias positivas, como resultados financeiros excelentes, recebimento de grandes pedidos, políticas favoráveis ou uma forte movimentação de capital no mercado por temas quentes. Além disso, melhorias técnicas ou o envolvimento de grandes investidores também podem desencadear limites de subida. Por outro lado, limites de queda costumam ser causados por notícias negativas, resultados financeiros ruins, problemas na empresa ou eventos inesperados. Quando há pânico no mercado (como na crise do COVID-19), muitas ações atingem o limite de queda. Grandes investidores podem começar a vender em massa, ou a margem de financiamento pode ser forçada a liquidar posições, levando a limites de queda.

Nos EUA, não há limites de subida ou de queda como na Taiwan; eles usam o mecanismo de “corte de circuitos” (circuit breaker). Se o índice principal cair mais de 7%, o mercado pausa por 15 minutos; se cair 13%, pausa novamente por 15 minutos; e se atingir uma queda de 20%, o mercado fecha naquele dia. Quanto às ações individuais, uma variação de mais de 5% em um curto período também pode levar à suspensão de negociações.

Ao enfrentar limites de subida ou de queda, o mais importante é manter a calma e agir com racionalidade, evitando comprar por impulso ou vender em pânico. Primeiro, entenda por que a ação atingiu esse limite. Se a queda for apenas por causa do sentimento do mercado, e a empresa não tiver problemas, é provável que o preço se recupere depois, então manter ou fazer uma pequena entrada pode ser a melhor estratégia. Quando uma ação atinge o limite de subida, não se deve correr para comprar imediatamente; é preciso verificar se há fundamentos sólidos que sustentem o aumento, caso contrário, o melhor é esperar e observar.

Outra estratégia é focar em ações relacionadas ao setor. Quando a TSMC atinge o limite de subida, outras ações de semicondutores geralmente também se movimentam. Algumas ações de Taiwan também estão listadas nos EUA, como a própria TSMC, que pode ser comprada através de corretoras internacionais ou plataformas de investimento no exterior, o que é bastante conveniente. O mais importante na sua estratégia de investimento é manter a calma, entender o significado de limites de subida e de queda, e assim tomar decisões mais inteligentes em meio à volatilidade do mercado.