#TradFi交易分享挑战 Euro sofre duplo golpe! Desemprego na França explode + inflação descontrolada, o retorno hawkish do Federal Reserve derruba o euro! Perspectiva do mercado EURUSD para a próxima semana (18 de maio de 2026 — 22 de maio de 2026)

Euro (EURUSD) Tendência de preço de curto prazo do euro
Perspectiva de intervalo: 1.1800-1.1600
Nesta semana, o preço geral do euro foi significativamente reprimido, com o fortalecimento do dólar levando os touros do euro a reduzirem suas posições, fazendo a cotação oscilar de 1.1787 para baixo até aproximadamente 1.1620, atingindo a mínima desde 8 de abril. A zona do euro enfrenta um teste de recuperação econômica estrutural interna, enquanto os dados de inflação acima do esperado nos EUA por dois dias consecutivos mudaram claramente as expectativas do mercado quanto à política do Federal Reserve, formando conjuntamente o principal ponto de pressão sobre o euro.

A taxa de desemprego na França subiu inesperadamente para o nível mais alto em cinco anos, indicando que, no momento da guerra no Oriente Médio, a segunda maior economia da zona do euro já estava fraca, refletindo a situação geral da economia da zona do euro. Dados do Instituto Nacional de Estatísticas da França mostram que, com o aumento do desemprego em todas as faixas etárias, a taxa de desemprego no primeiro trimestre subiu para 8,1%, a primeira vez desde 2021 que ultrapassou 8%, enquanto os economistas esperavam uma ligeira redução de 7,9% para 7,8% desde o final do ano passado.
O presidente do Banco Central da França, François Villeroy de Galhau, afirmou na quarta-feira: “O pequeno aumento nos dados de desemprego reflete uma desaceleração econômica.” Mas ele também enfatizou que é importante lembrar do “progresso de longo prazo da economia francesa”. Ele destacou: “Durante o último ciclo de desaceleração após 2012, a taxa de desemprego na França chegou a mais de 10%, agora está em torno de 8%. Isso claramente não é uma notícia satisfatória. Mas, desde 2010, a França criou mais de 4 milhões de empregos líquidos.” O ministro do Orçamento francês, Damiens Amiel, também afirmou em entrevista que esses dados “nos lembram da necessidade de continuar com essa prioridade”.
Apesar do sucesso do governo francês em lidar com a crise orçamentária em fevereiro e evitar turbulências políticas, os dados de emprego deteriorados divulgados na quarta-feira ainda geraram preocupação. Dados de final de abril já mostravam que, devido à fraqueza do comércio e à demanda doméstica insuficiente, a economia francesa não cresceu no primeiro trimestre, ficando abaixo da expectativa média de crescimento de 0,2% dos economistas, e também abaixo da previsão do Banco Central da França de 0,3%.
Os dados indicam que a economia francesa no primeiro trimestre foi limitada por uma queda de 0,1% no consumo e uma redução de 0,7% nos investimentos familiares; os investimentos empresariais, após estagnação no final de 2025, também caíram 0,2% no primeiro trimestre. Com uma forte queda de 3,8% nas exportações, o saldo comercial teve impacto negativo de 0,7% no PIB. No entanto, o acúmulo de estoques compensou essa desaceleração, impulsionando o crescimento em 0,8%. O economista-chefe do Banco Central da França, Xavier de Belmont, afirmou: “A resiliência da economia francesa está começando a ser testada.” “Desde o início do ano, temos destacado a surpreendente resiliência da economia francesa. Agora, começamos a ver os primeiros sinais de impacto.”
Alguns analistas de mercado acreditam que o fraco desempenho do primeiro trimestre já enfraqueceu a meta de crescimento econômico anual de 0,9% do governo francês, e que os próximos três trimestres precisarão de crescimento sustentado para atingir esse objetivo.
Economistas preveem que o bloqueio no Estreito de Hormuz pode reduzir o crescimento econômico da França em 0,3 pontos percentuais neste ano. Uma pesquisa empresarial divulgada pelo Banco Central francês na terça-feira indica que a guerra no Oriente Médio já começou a prejudicar a atividade econômica e a aumentar a pressão inflacionária. A pesquisa com 8.500 executivos revelou que a atividade industrial e da construção desacelerou em abril, podendo até recuar neste mês. No setor de serviços, as empresas relataram estagnação e esperam contração em maio. Além disso, a proporção de empresas que aumentaram preços está acelerando, com 13% relatando dificuldades na cadeia de suprimentos. Dados divulgados na quarta-feira mostraram que o CPI de abril na França teve uma alta final de 2,2% na comparação anual, acima de 1,7% de março; o CPI harmonizado de abril atingiu 2,5%, o maior desde julho de 2024, acima de 2% de março. A análise geral indica que a inflação na França nesta rodada é principalmente influenciada pelo aumento recente nos preços internacionais de energia. Em abril, os preços de energia na França subiram 14,2% na comparação anual, significativamente acima do mês anterior, com aumentos notáveis nos preços de gasolina, diesel e outros combustíveis.
Além da energia, os preços dos serviços também impulsionaram a inflação, especialmente transporte e hospedagem. Os preços de alimentos tiveram uma alta mais moderada, enquanto os preços de tabaco e produtos industriais permaneceram estáveis ou caíram ligeiramente. A atual desaceleração do crescimento e o aumento da inflação na França refletem a situação da economia da zona do euro, que também força o Banco Central Europeu a atuar em um espaço de política cada vez mais estreito, equilibrando o aumento de juros para conter a inflação e a redução para estimular o crescimento. A inflação na zona do euro está se agravando ainda mais. A inflação de abril atingiu 3%, a maior desde o outono de 2023, acima de 2,6% de março. Os dados mostram que os preços de energia na zona do euro subiram 10,9% em abril, acima de 5,1% de março. Os preços de alimentos e bebidas alcoólicas aumentaram 2,5%, os de serviços 3,0%, e os de produtos industriais não energéticos 0,8%. Uma pesquisa de economistas realizada de 4 a 7 de maio indica que, devido ao aumento dos preços de energia impulsionado pela guerra no Oriente Médio, a inflação na zona do euro em 2026 deve acelerar de 2,8% para 2,9%. A própria avaliação do Banco Central Europeu também elevou sua previsão de inflação para 2026 de 1,9% para 2,6%.
Analistas estimam que, para que a inflação volte à meta de 2% do BCE, será necessário até 2028. Ao mesmo tempo, as perspectivas de crescimento econômico da zona do euro não são otimistas. O PIB do primeiro trimestre cresceu apenas 0,1%, abaixo do esperado. As expectativas de crescimento para 2026 foram revisadas de 0,9% para 0,8%, com projeções de 1,3% e 1,5% para os dois anos seguintes. A economia europeia atualmente sofre com diversos fatores adversos, como tarifas adicionais dos EUA e demanda externa fraca, enquanto o aumento dos preços de energia impacta a transformação da indústria europeia, pressionando setores intensivos em energia. Analistas acreditam que, se a crise energética persistir por muito tempo, a inflação poderá se disseminar por vários setores, enfraquecendo o crescimento europeu e levando a uma estagflação de alta inflação e baixo crescimento. O Banco Central Europeu anunciou na semana passada a manutenção da taxa de depósito em 2%, conforme esperado pelo mercado.
O BCE não forneceu orientações futuras, reiterando que as decisões serão tomadas com base nas informações disponíveis em cada reunião. Em comunicado, o Conselho do BCE afirmou: “Os riscos de alta para a inflação e de baixa para o crescimento se intensificaram. O Conselho permanece bem posicionado para responder às incertezas atuais.” A presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou na coletiva após a decisão de juros que, embora os formuladores de política tenham discutido a possibilidade de aumento de juros e reavaliarão a política em junho, a situação atual da zona do euro não deve ser rotulada de estagflação, sendo “completamente diferente” dos anos 70. Lagarde destacou que a decisão foi tomada com informações ainda incompletas, mas que o Conselho concordou unânime em manter os juros inalterados e discutiu “de forma aprofundada e abrangente” a possibilidade de aumento. Ela afirmou que as próximas seis semanas serão cruciais para avaliar a economia, para que, na reunião de junho, decisões possam ser tomadas com dados mais completos. Economistas esperam que o BCE aumente os juros duas vezes neste ano, em junho e setembro, cada vez em 25 pontos-base, alinhando-se às expectativas do mercado de pelo menos duas altas em 2026.
Sobre o cenário de política monetária, há divergências internas no BCE. No início do mês, o membro do Conselho e governador do Banco Central da Eslováquia, Peter Kazimir, afirmou que o BCE provavelmente precisará aumentar os juros na reunião de junho. Kazimir disse que, embora os membros do conselho não tenham se comprometido com um caminho fixo e precisem de mais dados para avaliar o impacto da guerra no Oriente Médio, “nossa posição permanece firme”. Em um artigo de opinião, ele escreveu: “Com base nisso, o aperto monetário em junho é quase inevitável. Precisamos nos preparar para a contínua alta de preços na zona do euro e para uma desaceleração clara do crescimento, e o aumento de juros em junho está se tornando cada vez mais provável.” O membro do Conselho e presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, afirmou nesta semana que a influência da guerra no Oriente Médio está elevando a possibilidade de aumento de juros pelo BCE. Nagel disse: “Ainda tenho esperança de uma significativa redução na tensão no Oriente Médio, mas não podemos ignorar os altos preços de energia. A menos que a inflação mude de forma fundamental, o aumento de juros se torna cada vez mais provável.” Ele também alertou: “Podemos ainda enfrentar uma pressão inflacionária considerável no futuro.” Nagel reconhece que a fraqueza da economia da zona do euro pode influenciar a decisão do próximo mês. Ele afirmou: “Quando o crescimento está sob forte pressão, ninguém gosta de aumentar juros. Mas nossa responsabilidade é manter a estabilidade de preços. A longo prazo, se deixarmos claro que levaremos a sério a meta de inflação e manteremos a inflação média em torno de 2%, isso será benéfico para todos. Cumpriremos nosso dever, sem desculpas.” Mas há também posições mais cautelosas entre os formuladores de política. O membro do Conselho do BCE e governador do Banco da Lituânia, Giedrimas Simkus, afirmou: “Obviamente, estamos discutindo a possibilidade de aumento de juros em junho. Mas a decisão final dependerá das condições e dados específicos.” Ele acrescentou que, se o conflito no Oriente Médio for resolvido, “isso será um fator que poderá nos levar a considerar outras decisões”. Villeroy de Galhau afirmou que, se a inflação se espalhar além do aumento dos preços do petróleo, o BCE precisará agir com cautela, além de estar preparado para ajustar as taxas. Ele também disse que, antes de qualquer aperto monetário, será necessário obter “quantidade suficiente” de dados sobre inflação de núcleo, salários e expectativas de preços por parte de empresas e consumidores. Além disso, o BCE deve considerar que a demanda fraca e o crescimento econômico lento podem aliviar a pressão inflacionária. O vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, afirmou que os dados de atividade econômica que virão nos próximos meses “não serão bons”. Ele destacou que o impacto do choque energético na inflação se manifesta muito mais rápido do que na atividade econômica, e que nas próximas semanas esse efeito será mais evidente. Guindos pediu cautela na decisão de juros. Ele alertou que, mesmo que um acordo de cessar-fogo seja alcançado rapidamente, o conflito deixará “marcas”, com infraestrutura destruída e confiança do consumidor em declínio. Guindos advertiu: “Os indicadores-chave já estão em queda. Independentemente dos fatores que elevam os preços de energia, seu impacto na confiança às vezes é subestimado.” Em suma, o Banco Central Europeu enfrenta um cenário de política complexa. Por um lado, a situação no Oriente Médio eleva os preços internacionais do petróleo e aumenta a pressão inflacionária na Europa. Por outro, o crescimento econômico desacelera e a confiança do mercado permanece fraca, limitando a possibilidade de novos aumentos de juros.
Com a continuação da escalada no Oriente Médio e a manutenção dos preços de energia em níveis elevados, as discussões sobre o caminho da política monetária do BCE estão claramente se intensificando. Contudo, a última análise do TD Securities mostra que a instituição tende a ser mais cautelosa quanto à decisão de junho. Diferentemente das expectativas de alguns mercados, o TD Securities acredita que o BCE provavelmente manterá as taxas inalteradas em junho, ao invés de aumentar os juros. A instituição argumenta que a economia europeia ainda enfrenta pressões de desaceleração, e que as preocupações com o “efeito de segunda transmissão” da inflação ainda não se concretizaram totalmente. Esse efeito refere-se ao aumento dos preços de energia impulsionando salários, serviços e a inflação de núcleo de forma contínua, criando uma pressão inflacionária de longo prazo.
O TD Securities acredita que, no momento, ainda não há sinais claros de que salários e inflação de núcleo estejam fora de controle na Europa, o que reduz a necessidade de aumento de juros no curto prazo.
Antes da reunião de junho do BCE, o TD Securities prevê três possíveis cenários:
Primeiro, se a situação no Oriente Médio se acalmar e os preços de energia caírem, a pressão inflacionária na Europa poderá diminuir temporariamente.
Segundo, se a situação permanecer estagnada, com preços de petróleo altos, mas a demanda interna na Europa continuar fraca.
Terceiro, se a situação no Oriente Médio se agravar novamente e a inflação na Europa mostrar sinais claros de segunda transmissão, com aumentos rápidos nos salários e preços de serviços. O TD Securities afirma que apenas o terceiro cenário poderia realmente levar o BCE a reconsiderar o aumento de juros. Atualmente, a probabilidade dos dois primeiros cenários juntos ainda é superior a 50%. Assim, o banco acredita que o BCE provavelmente manterá as taxas inalteradas em junho, continuando a monitorar os dados futuros e permitindo que o ambiente financeiro apertado continue a conter a inflação.
De fato, as condições financeiras na Europa já estão claramente mais restritivas. Os custos de financiamento na zona do euro permanecem elevados, a demanda por empréstimos empresariais continua caindo, e o mercado imobiliário também sofre com as altas taxas de juros. Além disso, a pressão fiscal em alguns países europeus ainda é significativa, e o ambiente de juros altos está impactando os custos de financiamento da dívida pública. Do lado do dólar, o aumento acentuado nos preços de energia impulsionado pelo conflito no Oriente Médio fez o índice de preços ao produtor (PPI) de abril nos EUA subir bastante, superando as expectativas e marcando o maior aumento em mais de três anos. O relatório de CPI de abril divulgado na terça-feira também mostrou que a inflação ao consumidor acelerou devido ao aumento dos preços de energia. Os dados de inflação acima do esperado por dois dias consecutivos mudaram as expectativas do mercado quanto à direção do Fed, levando a uma maior probabilidade de que o Fed retire a linguagem de afrouxamento de sua declaração de política e reitere uma postura de observação, ao invés de iniciar um aumento de juros imediato. Mas ela também destacou que a pressão inflacionária revelada pelos dados atuais ainda não se disseminou completamente na economia mais ampla, e os riscos futuros não podem ser ignorados. Anteriormente, o mercado esperava que o Fed mantivesse uma postura de observação ou até cortasse juros; após os novos dados, o mercado começou a precificar uma possível alta, com o rendimento de 2 anos voltando a superar 4,00%, e a probabilidade de uma alta em 2026 estimada em cerca de 50%. As apostas do mercado na alta do Fed aumentaram significativamente.

Indicadores técnicos mostram que, no gráfico diário, o euro apresentou na sexta-feira uma formação típica de oscilar na banda inferior de Bollinger, com o RSI (Índice de Força Relativa) caindo abaixo de 55-45, indicando que o movimento de baixa prevalece, com o momentum dos vendedores dominando. Além disso, sugere que o preço está enfrentando uma nova janela de “ajuste de preço - nova decisão”. Apesar de a situação geopolítica aliviar o risco de mercado e dar algum suporte ao euro, ainda é preciso cautela com o risco de uma mudança rápida na avaliação macroeconômica, caso o RSI entre na zona abaixo de 40, o que aumentaria o risco de uma retomada de pressão de venda de curto prazo.
Simultaneamente, as linhas do Bollinger de três faixas estão se virando para baixo, refletindo que o momentum de baixa está se ampliando. Se a abertura das bandas se expandir, isso indicará maior força de venda no curto prazo, confirmando uma mudança de mercado para o lado negativo.
Embora o MACD (Moving Average Convergence Divergence) ainda esteja na zona de alta, sua diferença em relação ao passado diminuiu bastante, sugerindo que, se o MACD fizer uma nova retração abaixo do zero e entrar em fase de aumento, poderá disparar uma onda de vendas por “stop-loss - precificação de baixa - retração”. A resistência dinâmica de curto prazo está na faixa de 1.1790, na linha superior de Bollinger.
A linha média de Bollinger, em torno de 1.1710, serve como um núcleo de diferenciação entre forças de compra e venda. A linha inferior, em torno de 1.1630, fornece suporte dinâmico de curto prazo. Se o euro não conseguir recuperar essa linha média, o risco de queda para abaixo da linha inferior aumenta.
De modo geral, os indicadores técnicos atuais refletem uma tendência de momentum mais negativo, com o sentimento de mercado e o movimento de preços em uma fase defensiva, compatível com “alta alocação de posições de venda e fase de liberação de volatilidade”. É importante estar atento ao fato de que, diante do cenário macroeconômico, o risco de uma mudança rápida na avaliação de mercado pode ocorrer, e, sem uma confirmação técnica clara, a tendência de alta deve ser moderada, com recuos e testes suaves. Caso a banda de Bollinger seja testada repetidamente sem confirmação de força, o risco de queda para abaixo da banda inferior aumenta.
A estrutura técnica mostra que, no gráfico diário, o preço do euro encontra resistência próxima a 1.1800, que é uma zona de resistência de curto prazo. Para que os touros do euro consolidem uma nova fase de alta, é necessário manter posições de compra acima dessa região e usar a combinação de momentum e volume para impulsionar a alta. Assim, após romper essa resistência, há potencial para testar a meta de 1.1920, abrindo espaço para uma nova fase de alta. Mas, enquanto o euro não conseguir se firmar acima de 1.1800, o mercado continuará atento ao risco de retração após atingir picos temporários.
Do ponto de vista de risco, no gráfico diário, o principal fator que impulsionou a força do euro até agora foi a situação externa, ou seja, a geopolítica no Oriente Médio e as negociações entre EUA e Irã. O acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã dura cerca de um mês, o trânsito de petroleiros pelo Estreito de Hormuz voltou ao normal, sem incidentes relevantes, e o sentimento de risco global melhorou. Com a estabilidade, a dependência do mercado no dólar como ativo de refúgio diminui, e o prêmio de segurança do dólar se reduz. O mercado aguarda novos desdobramentos, embora a situação esteja relativamente calma, a postura de Trump mantém a probabilidade de “repetição” do conflito alta. Especialistas alertam que o acordo de cessar-fogo, já frágil, pode se romper completamente, e, se isso acontecer, a escalada militar entre EUA e Irã pode se intensificar, causando impactos imprevisíveis no cenário global. Assim, uma nova escalada no conflito geopolítico pode gerar uma nova onda de aversão ao risco, revertendo a força do euro. Além disso, o impacto da guerra e o aumento dos custos de energia reacendem a pressão inflacionária nos EUA, dificultando ainda mais o espaço do Fed para cortar juros neste ano, e até aumentando a possibilidade de novos aumentos. Portanto, a estrutura de preço atual, próxima a 1.1600, constitui uma zona de suporte de curto prazo, e é preciso ficar atento ao risco de uma queda adicional para cerca de 1.1500, caso o euro não consiga se firmar acima dessa região.
De modo geral, o risco geopolítico ainda domina o mercado, e a estrutura de informações não favorece uma tendência unidirecional clara. O mercado enfrenta sinais contraditórios: de um lado, sinais positivos de cessar-fogo, contatos diplomáticos e retomada do tráfego; do outro, riscos de escalada militar e declarações de postura dura. Essa coexistência de sinais positivos e negativos cria um ambiente de mercado de incerteza, dificultando uma expectativa unificada e levando a negociações dentro de um intervalo. Assim, o padrão que se forma é de suporte abaixo, resistência acima, com o preço oscilando dentro de um intervalo que é continuamente validado. Com a repetição de notícias e a dificuldade de distinguir a veracidade das informações, o mercado entra em uma fase de “fadiga de expectativa”, onde sinais de alívio no conflito não mais geram emoções fortes como no início.
Nesse contexto, o mercado parece estar entrando em uma fase típica de “tensão de vaivém”: muitas notícias, muito ruído, mas poucos novos fatores capazes de alterar a tendência de preço de forma definitiva. Além disso, o controle do Estreito de Hormuz é o principal ponto de discórdia nas negociações EUA-Irã. Qualquer revés no processo de paz pode fazer o petróleo ultrapassar novamente US$ 100 por barril, e uma nova escalada do conflito pode fazer o dólar recuperar rapidamente seu papel de ativo de refúgio, impulsionando o índice e pressionando novamente o euro. Atualmente, o BCE e o Fed estão em uma espécie de sintonia macroeconômica, e suas ações conjuntas mantêm o euro em um padrão de oscilações de curto prazo. Nesse cenário, o movimento do euro tende a seguir uma estrutura técnica de “restrição de alta - recuo moderado”.

No curto prazo, o euro provavelmente continuará oscilando dentro de um intervalo, com foco na validação de dados econômicos futuros e na evolução da situação no Oriente Médio, que afeta os preços de energia. Se os dados de inflação continuarem refletindo a pressão de segunda transmissão, os sinais de política podem se ajustar de forma cautelosa; se os sinais de desaceleração se fortalecerem, a dependência de dados fornecerá algum amortecimento. No longo prazo, o movimento do euro será influenciado por fatores como a dinâmica energética, a evolução da inflação de base e a intensidade da transmissão da política monetária, apresentando uma tendência de adaptação à incerteza. Do ponto de vista técnico, como o euro já subiu bastante e atingiu picos, sem uma confirmação fundamental adicional, não é surpresa que os touros reduzam posições; se a queda se intensificar, pode indicar que o mercado está precificando riscos macroeconômicos em alta. O euro também enfrentou forte resistência por volta de 1.1800, que é uma zona de resistência importante e também uma região de recuperação após a queda de 1.2080. Sem uma ruptura clara, essa região tende a ser vista como uma resistência temporária, levando alguns fundos a considerá-la uma zona de pressão. Assim, o risco técnico do euro reforça a necessidade de posições defensivas próximas de 1.1600, para fortalecer o momentum de alta e impulsionar a cotação de curto a longo prazo. Se essa zona for rompida, o risco de uma retração até 1.1500 aumenta. Para uma nova fase de alta, o euro precisa consolidar acima de 1.1800, usando uma combinação de volume e momentum para impulsionar a alta, abrindo espaço para testar a meta de 1.1920. Perspectiva de movimento de preço do euro no curto prazo: alta: 1.1800-1.1920; baixa: 1.1600-1.1500

Planejar adequadamente o capital (posição), controlar riscos (stop-loss) e manter uma “disciplina” de negociação pessoal são condições essenciais. $EURUSD