#TradFi交易分享挑战 Euro sofre duplo golpe! Desemprego na França explode + inflação descontrolada, o retorno hawkish do Federal Reserve sobrecarrega o euro! Perspectiva do mercado EURUSD para a próxima semana (18 de maio de 2026—22 de maio de 2026)

Euro (EURUSD) Tendência de preço de curto prazo do euro
Perspectiva de intervalo: 1.1800-1.1600
Nesta semana, o preço geral do euro foi significativamente reprimido, com o fortalecimento do dólar levando os touros do euro a reduzirem suas posições, fazendo com que a cotação oscile de 1.1787 para baixo até a linha de 1.1620, atingindo a mínima desde 8 de abril. A zona do euro enfrenta um teste de recuperação econômica estrutural interna, enquanto os dados de inflação acima do esperado nos EUA por dois dias consecutivos mudaram claramente as expectativas de política do Federal Reserve, formando conjuntamente o principal ponto de pressão sobre o euro.
A taxa de desemprego na França subiu inesperadamente para o nível mais alto em cinco anos, indicando que, no momento da guerra no Oriente Médio, a segunda maior economia da zona do euro já estava em uma condição fraca, refletindo a situação econômica geral da zona do euro. Dados divulgados pelo Instituto Nacional de Estatísticas da França mostram que, com o aumento do desemprego em todas as faixas etárias, a taxa de desemprego no primeiro trimestre deste ano subiu para 8,1%, a primeira vez desde 2021 que ultrapassou 8%, enquanto os economistas inicialmente previam uma ligeira redução de 7,9% para 7,8% desde o final do ano passado.
O presidente do Banco Central da França, François Villeroy de Galhau, afirmou na quarta-feira: “O pequeno aumento nos dados de desemprego reflete uma desaceleração econômica.” Mas ele também enfatizou que deve-se lembrar do “progresso de longo prazo da economia francesa”. Ele destacou: “Durante o último ciclo de desaceleração após 2012, a taxa de desemprego na França chegou a superar 10%, agora está em torno de 8%. Isso claramente não é uma notícia satisfatória. Mas, desde 2010, a economia francesa criou mais de 4 milhões de empregos líquidos.” O ministro do Orçamento francês, Damiens Amiel, também afirmou em entrevista que esses dados “nos lembram da necessidade de continuar avançando nesta prioridade”.
Apesar de o governo francês ter conseguido lidar com a crise orçamentária em fevereiro e evitar turbulências políticas adicionais, os dados de mercado de trabalho deteriorados divulgados na quarta-feira ainda geraram preocupação. Dados de final de abril já indicavam que, devido à fraqueza do comércio e à demanda doméstica insuficiente, a economia francesa não cresceu no primeiro trimestre, ficando abaixo da expectativa média de crescimento de 0,2% dos economistas, e também abaixo do crescimento previsto pelo Banco Central da França de 0,3%.
Os dados mostram que a economia francesa no primeiro trimestre foi limitada por uma queda de 0,1% no consumo das famílias e uma redução de 0,7% nos investimentos familiares; os investimentos empresariais, após estagnação no final de 2025, também caíram 0,2% no primeiro trimestre. Com uma forte queda de 3,8% nas exportações, o saldo comercial teve impacto negativo de 0,7% no PIB. No entanto, o acúmulo de estoques compensou essa desaceleração, impulsionando o crescimento em 0,8%. O economista-chefe do Banco Central da França, Xavier de Belmont, afirmou: “A resiliência da economia francesa começa a ser testada.” “Desde o início deste ano, temos destacado a surpreendente resiliência da economia francesa. Agora, começamos a ver os primeiros sinais de impacto.”
Alguns analistas de mercado acreditam que o fraco desempenho do primeiro trimestre já enfraqueceu a meta de crescimento econômico anual de 0,9% do governo francês, e que os próximos três trimestres precisarão de crescimento sustentado para atingir esse objetivo.
Economistas preveem que o bloqueio no Estreito de Hormuz pode reduzir o crescimento econômico da França neste ano em 0,3 pontos percentuais. Uma pesquisa empresarial divulgada pelo Banco Central francês na terça-feira indica que a guerra no Oriente Médio já começou a prejudicar a atividade econômica e a aumentar a pressão inflacionária. A pesquisa com 8.500 executivos revelou que a atividade industrial e da construção desacelerou em abril, podendo até recuar neste mês. No setor de serviços, as empresas relataram estagnação e esperam contração em maio. Além disso, a proporção de empresas que aumentaram preços está acelerando, com 13% relatando dificuldades na cadeia de suprimentos. Dados divulgados na quarta-feira também mostraram que o CPI de abril na França teve uma alta final de 2,2% em relação ao ano anterior, acima de 1,7% de março; o CPI harmonizado de abril atingiu 2,5%, o maior desde julho de 2024, acima de 2% de março. Analistas atribuem essa alta inflacionária principalmente ao recente aumento nos preços internacionais de energia, que subiram 14,2% em abril, bem acima do mês anterior, com destaque para gasolina, diesel e combustíveis.
Além da energia, os preços dos serviços também impulsionaram a inflação, especialmente transporte e hospedagem. Os preços dos alimentos tiveram uma alta mais moderada, enquanto os preços do tabaco e produtos industriais permaneceram estáveis ou caíram ligeiramente. A atual desaceleração do crescimento e o aumento da inflação na economia francesa refletem a situação da economia da zona do euro, que também está sob pressão, forçando o Banco Central Europeu a atuar em uma política cada vez mais restritiva, tentando equilibrar o “aumento de juros para conter a inflação ou redução de juros para sustentar o crescimento”. A inflação na zona do euro acelerou para 3% em abril, a maior desde o outono de 2023, acima de 2,6% de março. Dados mostram que os preços de energia subiram 10,9% em abril, acima de 5,1% de março. Os preços de alimentos e bebidas alcoólicas aumentaram 2,5%, os de serviços 3,0%, e os de produtos industriais não energéticos 0,8%. Uma pesquisa de economistas realizada de 4 a 7 de maio indica que, devido ao aumento dos preços de energia impulsionado pela guerra no Oriente Médio, a inflação na zona do euro deve acelerar de 2,8% para 2,9% em 2026. A própria avaliação do Banco Central Europeu também elevou sua previsão de inflação para 2026 de 1,9% para 2,6%.
Analistas estimam que, para que a inflação volte ao alvo de 2% do Banco Central Europeu, será necessário até 2028. Ao mesmo tempo, as perspectivas de crescimento econômico da zona do euro permanecem sombrias. O PIB do primeiro trimestre da zona do euro cresceu apenas 0,1%, abaixo do esperado. Os economistas revisaram para baixo a previsão de crescimento do euro em 2026 de 0,9% para 0,8%, com expectativas de 1,3% e 1,5% nos dois anos seguintes. A economia europeia atualmente sofre com diversos fatores adversos, como tarifas adicionais dos EUA, demanda externa fraca, entre outros, e o aumento dos preços de energia impactará a transformação da manufatura europeia, pressionando setores intensivos em energia. Especialistas acreditam que, se a crise energética persistir por muito tempo, a inflação poderá se disseminar por vários setores, prejudicando o crescimento europeu e levando a uma estagflação de alta inflação e baixo crescimento. O Banco Central Europeu anunciou na semana passada que manteve a taxa de depósito em 2%, conforme esperado pelo mercado.
O BCE não forneceu orientações futuras, reiterando que tomará decisões com base nas informações disponíveis em cada reunião. Em comunicado, o Conselho do BCE afirmou: “Os riscos de alta para a inflação e de baixa para o crescimento aumentaram. O Conselho permanece em uma posição confortável para lidar com as incertezas atuais.” A presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou na coletiva após a decisão de juros que, embora os formuladores de política tenham discutido a possibilidade de aumento de juros e reavaliarão a política em junho, a situação atual da zona do euro não deve ser rotulada como estagflação, sendo “completamente diferente” dos anos 70. Lagarde destacou que a decisão foi tomada com informações ainda incompletas, mas que o Conselho concordou unânime em manter as taxas e discutiu “de forma aprofundada” possíveis aumentos futuros. Ela afirmou que as próximas seis semanas serão cruciais para avaliar a economia, para que, na reunião de junho, decisões possam ser tomadas com dados mais completos. Economistas esperam que o BCE aumente as taxas duas vezes neste ano, em junho e setembro, cada uma em 25 pontos-base, alinhando-se às expectativas do mercado de pelo menos duas altas em 2026.
No que diz respeito às perspectivas de política monetária, há divergências internas no BCE. No início do mês, o membro do Conselho do BCE e governador do Banco Central da Eslováquia, Peter Kazimir, afirmou que o BCE provavelmente precisará aumentar as taxas na reunião de junho. Kazimir disse que, embora os membros do conselho não tenham se comprometido com um caminho fixo e precisem de mais dados sobre o impacto da guerra no Oriente Médio, “nossa posição permanece firme”. Em um artigo de opinião, ele escreveu: “Com base nisso, o aperto monetário em junho é quase inevitável. Precisamos estar preparados para a contínua alta de preços na zona do euro e para uma desaceleração clara do crescimento, tornando cada vez mais provável um aumento em junho.” O membro do Conselho do BCE e presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, afirmou nesta semana que a influência da guerra no Oriente Médio está elevando a possibilidade de aumento de juros pelo BCE. Nagel disse: “Ainda tenho esperança de uma significativa redução na tensão no Oriente Médio, mas não podemos ignorar os altos preços de energia. A menos que a inflação mude de forma fundamental, o aumento de juros se torna cada vez mais provável.” Ele também alertou: “Podemos ainda enfrentar uma pressão inflacionária considerável no futuro.” Nagel reconhece que a fraqueza da economia da zona do euro pode influenciar a decisão do próximo mês. Ele afirmou: “Quando o crescimento está sob forte pressão, ninguém gosta de aumentar juros. Mas nossa responsabilidade é manter a estabilidade de preços. A longo prazo, se deixarmos claro que levaremos a sério a meta de inflação e manteremos a inflação de médio prazo em torno de 2%, isso será benéfico para todos. Cumpriremos nosso dever, sem desculpas.” Mas há também formuladores de política mais cautelosos. O membro do Conselho do BCE e governador do Banco da Lituânia, Giedrimas Simkus, afirmou: “Obviamente, estamos discutindo a possibilidade de aumento de juros em junho. Mas a decisão final dependerá das condições e dados específicos.” Ele acrescentou que, se o conflito no Oriente Médio for resolvido, “isso será um fator que nos permitirá considerar outras decisões”. Villeroy de Galhau afirmou que, se a inflação se espalhar além do aumento dos preços do petróleo, o BCE precisará manter cautela e estar preparado para agir nas taxas. Ele também disse que, antes de qualquer aperto monetário, será necessário obter “quantidade suficiente” de dados sobre a inflação de núcleo, salários e as expectativas de preços de empresas e consumidores. Além disso, o BCE deve considerar que a demanda fraca e o crescimento econômico lento podem aliviar a pressão inflacionária. O vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, afirmou que os dados de atividade econômica que virão nos próximos meses “não serão bons”. Ele destacou que o impacto do choque energético na inflação se manifesta muito mais rápido do que na atividade econômica, e que nas próximas semanas esse efeito será mais evidente. Guindos pediu cautela nas decisões de juros. Ele ressaltou que, mesmo que um acordo de cessar-fogo seja alcançado rapidamente, o conflito deixará “marcas”, com infraestrutura destruída e confiança do consumidor em declínio. Guindos alertou: “Os indicadores-chave já estão em queda. Independentemente dos fatores que impulsionam o aumento dos preços de energia, seu impacto na confiança às vezes é subestimado.” Em suma, o Banco Central Europeu enfrenta um cenário de política complexa. Por um lado, a situação no Oriente Médio eleva os preços internacionais do petróleo e aumenta a pressão inflacionária na Europa. Por outro, o crescimento econômico desacelera e a confiança do mercado permanece fraca, limitando novas altas nas taxas de juros.
Com a continuação da escalada no Oriente Médio e a manutenção dos preços de energia em níveis elevados, as discussões sobre o caminho da política monetária do BCE estão claramente se intensificando. Contudo, a última visão do TD Securities mostra que a instituição está mais cautelosa quanto às perspectivas de aumento de juros em junho. Ao contrário de algumas expectativas de mercado, a TD Securities acredita que o BCE provavelmente manterá as taxas inalteradas em junho, ao invés de elevar novamente. A instituição argumenta que a economia europeia ainda enfrenta pressão de desaceleração, e que as preocupações com o “efeito de segunda transmissão” da inflação ainda não se concretizaram totalmente. Esse efeito refere-se ao aumento dos preços de energia impulsionado pela guerra no Oriente Médio, que pode levar a salários, serviços e preços de consumo básicos a subirem de forma contínua, criando uma pressão inflacionária de longo prazo.
A TD Securities acredita que, atualmente, não há sinais claros de que salários ou inflação de núcleo estejam fora de controle na Europa, e, portanto, não há necessidade imediata de aumento de juros. Antes da reunião de junho, a instituição prevê três possíveis cenários:
Primeiro, se a situação no Oriente Médio se acalmar e os preços de energia caírem, a pressão inflacionária na Europa pode diminuir temporariamente.
Segundo, se a situação permanecer estagnada, com preços de petróleo altos, mas a demanda interna fraca, a inflação pode continuar elevada.
Terceiro, se a situação no Oriente Médio se agravar novamente e a inflação na Europa mostrar sinais de segunda transmissão, com aumentos rápidos nos salários e preços de serviços. A TD Securities afirma que apenas o terceiro cenário poderia realmente levar o BCE a reconsiderar o aumento de juros. Atualmente, as duas primeiras possibilidades têm uma probabilidade combinada superior a 50%. Assim, a instituição acredita que o BCE provavelmente manterá as taxas inalteradas em junho, continuando a monitorar os dados e deixando o ambiente financeiro apertado atuar na contenção da inflação.
De fato, as condições financeiras na Europa já estão claramente mais restritivas. Os custos de financiamento na zona do euro permanecem elevados, a demanda por empréstimos empresariais continua a cair, e o mercado imobiliário também sofre com as altas taxas. Além disso, alguns países europeus ainda enfrentam forte pressão fiscal, e o ambiente de altas taxas está elevando os custos de financiamento da dívida pública. Do lado do dólar, o aumento acentuado nos preços de energia impulsionado pelo conflito no Oriente Médio fez com que o índice de preços ao produtor (PPI) de abril nos EUA subisse bastante acima do esperado, atingindo a maior alta em mais de três anos, enquanto o relatório de CPI de abril divulgado na terça-feira também mostrou aceleração na inflação ao consumidor, impulsionada pelo aumento nos preços de energia. Dois dias consecutivos de dados de inflação acima do esperado mudaram as expectativas do mercado quanto à direção da política do Federal Reserve. Assim, o Fed provavelmente irá remover termos de afrouxamento de suas declarações de política, reafirmando uma postura de observação, ao invés de iniciar aumentos de juros imediatamente. Mas ela também destacou que a pressão inflacionária revelada pelos dados atuais ainda não se disseminou completamente na economia mais ampla, e os riscos futuros não podem ser ignorados. Anteriormente, o mercado esperava que o Fed mantivesse uma postura de observação ou até cortasse juros, mas após os novos dados, o mercado começou a precificar a possibilidade de alta, com o rendimento de 2 anos voltando a superar 4,00%, e a probabilidade de uma alta até 2026 estimada em cerca de 50%. As apostas na alta do Fed aumentaram significativamente.
Indicadores técnicos mostram que, no gráfico diário, o euro apresentou na sexta-feira uma formação típica de oscilar na banda inferior de Bollinger, com o RSI (Índice de Força Relativa) caindo para abaixo de 55-45, indicando que o movimento de baixa prevalece, com o momentum dos vendedores dominando a tendência, além de sinalizar que o preço está passando por uma nova fase de “ajuste de preço - reescolha”. Apesar de a situação geopolítica aliviar o risco de mercado e dar algum suporte ao euro, ainda é preciso ficar atento ao risco de uma “dupla linha” que pode alterar rapidamente as expectativas macroeconômicas, especialmente se o RSI entrar na zona abaixo de 40, aumentando o risco de uma retomada de pressão de venda de curto prazo.
Ao mesmo tempo, as linhas do Bollinger de três faixas estão se curvando para baixo, refletindo uma vantagem crescente do momentum vendedor. Se a abertura das bandas se expandir, isso indicará uma maior força de baixa no curto prazo, confirmando uma mudança de mercado para o lado dos vendedores.
Além disso, embora o MACD (Moving Average Convergence Divergence) ainda esteja na zona de alta, sua redução significativa sugere que, se o MACD fizer uma nova tentativa de testar a linha zero e entrar em uma fase de aumento de volume, poderá desencadear uma reversão de preço para baixo, puxada por “stop-loss - precificação de baixa - regressão”. A linha superior do Bollinger está em torno de 1.1790, formando uma resistência dinâmica de curto prazo para o euro.
A linha média do Bollinger, em torno de 1.1710, serve como um ponto de equilíbrio entre forças de compra e venda, enquanto a linha inferior, em 1.1630, fornece um suporte dinâmico de curto prazo. Atualmente, se o euro não conseguir recuperar a linha média do Bollinger, há risco de queda adicional, com o preço rompendo a linha inferior.
De modo geral, os indicadores técnicos atuais refletem uma tendência de momentum mais negativo, com o sentimento de mercado e o movimento de preços em uma fase defensiva de “reavaliação”, compatível com um cenário de “alta alocação de posições de venda e pressão de volatilidade em fase de liberação”. É importante notar que, diante do cenário macroeconômico, o risco de uma “dupla linha” pode rapidamente alterar a direção do mercado. Antes de uma quebra de níveis técnicos importantes, a estrutura técnica tende a favorecer uma recuperação moderada e testes de resistência, mas se a linha média do Bollinger for testada repetidamente sem volume e momentum suficientes, o risco de queda adicional se intensificará.
A estrutura técnica mostra que, no gráfico diário, o preço do euro atualmente encontra uma resistência próxima a 1.1800, que constitui uma zona de resistência de curto prazo. Para que os touros do euro consolidem uma nova fase de alta, precisam manter posições de compra acima dessa região e usar o momentum e o volume para impulsionar uma alta, abrindo espaço para testar a meta de 1.1920 após uma quebra dessa resistência. Contudo, até que o euro consiga firmar-se acima de 1.1800, o mercado continuará atento ao risco de uma reversão após atingir picos temporários.
Do ponto de vista de risco, no gráfico diário, os principais fatores que impulsionaram a força do euro continuam sendo fatores externos, como a situação geopolítica no Oriente Médio e as negociações entre EUA e Irã. O acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã já dura cerca de um mês, o trânsito de petroleiros pelo Estreito de Hormuz voltou ao normal, sem incidentes relevantes, e o sentimento de risco global melhorou. Com a estabilidade, a dependência do mercado no dólar como ativo de refúgio diminui, e o prêmio de segurança do dólar se reduz. O mercado aguarda os próximos desenvolvimentos, embora a situação esteja mais calma, a postura de Trump ainda mantém uma alta probabilidade de “repetição” do conflito. Especialistas alertam que o acordo de cessar-fogo, já frágil, pode se romper completamente, e uma falha nesse acordo pode levar a uma escalada militar entre EUA e Irã, com impactos imprevisíveis no cenário global. Assim, qualquer novo conflito no Oriente Médio pode gerar uma nova onda de aversão ao risco, revertendo a força do euro. Além disso, o impacto da guerra e o aumento dos custos de energia reforçam a pressão inflacionária nos EUA, dificultando ainda mais o espaço para cortes de juros pelo Fed, podendo até levar a uma nova alta. Assim, a estrutura de preço atual, próxima a 1.1600, constitui uma zona de suporte de curto prazo, e uma eventual falha em manter essa região pode acelerar a reversão para cerca de 1.1500, aumentando o risco de correção.
Em suma, os riscos geopolíticos ainda dominam o mercado, e a estrutura de informações não favorece uma tendência unidirecional. O mercado enfrenta sinais contraditórios: de um lado, sinais positivos de cessar-fogo, contatos diplomáticos e retomada de navegação; do outro, riscos de escalada militar e declarações de política mais dura. Essa coexistência de sinais “positivos e negativos” torna difícil uma expectativa unificada, levando a uma negociação mais de faixa, com preços presos entre suporte e resistência, oscilando dentro de um intervalo em constante validação. Com a repetição de notícias e a dificuldade de distinguir informações verdadeiras de falsas, o mercado entra em uma fase de “fadiga de expectativa”, onde sinais de alívio do conflito já não mais provocam emoções intensas como antes.
Nesse cenário, o mercado parece estar entrando em uma fase típica de “tensão de vaivém”: muitas notícias, mais ruído, mas poucos fatores novos capazes de alterar a tendência de preço. Além disso, o controle do Estreito de Hormuz tornou-se o principal ponto de negociação entre EUA e Irã. Qualquer revés no processo de paz pode fazer o petróleo voltar a superar os 100 dólares por barril, e uma reativação do conflito pode fazer o dólar subir rapidamente, com o aumento do apetite por ativos de refúgio e o suporte de juros, impulsionando o índice novamente e exercendo forte pressão sobre o euro. Atualmente, o BCE e o Federal Reserve estão em uma política monetária que se complementa, e suas ações conjuntas mantêm o euro em um padrão de oscilações de curto prazo. Nesse cenário, o movimento do euro apresenta uma estrutura técnica de “restrição ao avanço - recuo moderado”.
No curto prazo, é provável que o euro continue oscilando dentro de um intervalo, com foco na validação de dados econômicos futuros e na evolução da situação no Oriente Médio em relação aos preços de energia. Se os dados de inflação continuarem refletindo a pressão de segunda rodada, as sinalizações de política podem se tornar mais cautelosas; se os sinais de desaceleração se fortalecerem, a dependência de dados fornecerá algum alívio. No longo prazo, o movimento do euro será influenciado por fatores como a dinâmica dos preços de energia, a evolução da inflação subjacente e a força da transmissão da política monetária, apresentando uma adaptação gradual à incerteza. Do ponto de vista técnico, como o euro já subiu e atingiu picos, sem uma confirmação fundamental adicional, não é surpresa que os touros reduzam posições; se a queda se intensificar com maior volatilidade, isso pode indicar que o mercado está precificando riscos macroeconômicos em alta. Além disso, o euro enfrentou forte resistência na região de 1.1800, que é uma zona de resistência importante e também uma área de recompra desde a queda após atingir 1.2080. Se não houver uma quebra efetiva dessa resistência, é provável que parte do capital a considere uma zona de pressão temporária. Assim, o risco técnico do euro reflete a necessidade de os touros manterem posições defensivas em torno de 1.1600, para fortalecer o momentum de alta e impulsionar a cotação de curto a longo prazo. Caso essa linha de defesa seja rompida, o risco de uma reversão de alta se intensificará, levando a uma correção até cerca de 1.1500. Para que o euro inicie uma nova fase de alta forte, é necessário consolidar posições acima de 1.1800 e usar a ressonância de volume e momentum para impulsionar uma nova alta até 1.1920. Roteiro de tendência de preço do euro no curto prazo: alta: 1.1800-1.1920; baixa: 1.1600-1.1500
Gerenciar adequadamente o capital (posição), controlar riscos (stop-loss) e manter a disciplina nas operações pessoais são as condições primordiais. $EURUSD