Recentemente, amigos que acompanham o mercado cambial devem ter ouvido as palavras hawkish e dovish, mas muitas pessoas na verdade não entendem bem o que isso realmente significa e qual impacto pode ter no mercado. Hoje vamos esclarecer essa ideia.

Vamos começar pelo básico. Política monetária é, na verdade, uma ferramenta do banco central para influenciar a economia ajustando as taxas de juros e controlando a oferta de moeda. Uma compreensão simples é: se a economia estiver muito aquecida, o banco central aumenta as taxas de juros para esfriar; se a economia estiver em recessão, o banco central reduz as taxas para estimular. Quando a pandemia de 2020 explodiu, os bancos centrais de vários países fizeram exatamente isso, cortando as taxas de juros em grande escala para injetar liquidez, o que posteriormente levou ao aumento da inflação.

Isso nos leva às duas principais correntes dentro do banco central. Os oficiais hawkish acreditam que controlar a inflação é a prioridade máxima, por isso tendem a aumentar as taxas e adotar políticas de aperto monetário. Em 2022, quando a inflação nos EUA atingiu o maior nível em 40 anos, o Federal Reserve adotou uma postura claramente hawkish, aumentando as taxas continuamente para conter os preços. Por outro lado, os oficiais dovish se preocupam mais com o crescimento econômico e o emprego, preferindo reduzir as taxas e adotar políticas de afrouxamento, tolerando uma inflação um pouco mais alta.

Para ser honesto, as declarações e discursos dos dirigentes do banco central muitas vezes têm mais impacto no mercado do que a própria política. Quando um líder do banco central fala com tom firme sobre ameaças inflacionárias ou sugere que pode aumentar as taxas no futuro, o mercado cambial reage imediatamente. É por isso que os traders ficam atentos às notícias do banco central.

Do ponto de vista do mercado cambial, uma política hawkish significa aumento das taxas, redução da oferta de moeda, o que atrai fluxos de capital estrangeiro e valoriza a moeda do país. Já uma política dovish, ao contrário, leva à depreciação da moeda. Simplificando, postura hawkish geralmente acompanha valorização cambial, enquanto dovish tende a causar desvalorização.

Curiosamente, os bancos centrais não permanecem eternamente em uma mesma postura. À medida que a economia muda, os formuladores de política podem alternar de hawkish para dovish e vice-versa de forma flexível. Essa é uma das razões pelas quais o mercado cambial frequentemente apresenta movimentos bruscos devido a uma simples fala de um oficial do banco central. Quando as expectativas do mercado e a política real divergem, os movimentos podem ser especialmente intensos.

Portanto, se você faz operações no mercado cambial, é fundamental acompanhar os sinais de política do banco central. Especialmente declarações relacionadas a mudanças nas taxas de juros, que costumam marcar pontos de inflexão no mercado. Discursos hawkish mais firmes ou dovish mais moderados podem influenciar significativamente a direção de suas posições.