Tenho observado a dinâmica do mercado recentemente e há algo que tem me incomodado. Todo mundo fala sobre se uma grande correção está a caminho, e honestamente, os dados estão começando a fazer-me questionar se devemos prestar mais atenção.

Deixe-me explicar o que estou vendo. O índice CAPE – que é a métrica de preço-lucro ajustada cíclicamente – está pouco abaixo de 40 neste momento. Quando olhei para os números históricos, a última vez que atingimos esses níveis foi bem antes do estouro da bolha das dot-com. Isso não é exatamente reconfortante, especialmente quando se considera o peso que as ações de IA estão tendo nos principais índices. A narrativa em torno da inteligência artificial é convincente, sem dúvida, mas há uma questão real sobre se as avaliações estão ficando à frente da realidade.

Porém, o que importa é – ninguém consegue realmente prever quando uma crise de mercado acontecerá. Quem afirmar que pode, já seria a pessoa mais rica do mundo. O que podemos fazer é nos preparar de forma inteligente. E isso significa procurar oportunidades em empresas que o mercado pode estar negligenciando neste momento.

Tenho analisado alguns setores que estão em baixa, e o setor farmacêutico é interessante. Pegue a Pfizer como exemplo. A ação sofreu um impacto forte nos últimos anos porque a receita tem sido inconsistente. À primeira vista, isso parece arriscado. Mas, ao aprofundar, você vê algo diferente. A empresa enfrenta alguns desafios com patentes – Eliquis e Xtandi vão perder a exclusividade nos próximos anos – mas isso já está precificado. O que não está recebendo atenção suficiente é o pipeline deles. Eles têm ativos importantes em oncologia e controle de peso, áreas que estão realmente crescendo. Além disso, estão usando IA para reduzir custos.

O que realmente chamou minha atenção foi a avaliação. A Pfizer está sendo negociada a 9 vezes o lucro esperado, enquanto o setor de saúde tem uma média de 18,6. Isso representa um desconto significativo. Se o mercado realmente entrar em crise e, especialmente, se for impulsionado pela volatilidade das ações de IA, eu esperaria que a Pfizer resistisse melhor do que as grandes empresas de tecnologia. Se não houver crise, a própria empresa está posicionada para se recuperar de suas dificuldades recentes.

Então, minha opinião é: independentemente de uma crise de mercado acontecer ou não em 2026, ter exposição a empresas fundamentalmente sólidas e que estão sendo negociadas a preços razoáveis parece uma estratégia inteligente. A incerteza é real, mas também existem oportunidades se você procurar nos lugares certos.