#黄金行情 O ouro spot cai repetidamente abaixo dos $4.000. Será que o mercado altista do ouro já terminou?

No dia 26 de junho, o ouro e a prata internacionais sofreram uma queda breve. No momento em que esta notícia foi divulgada, o ouro spot voltou a cair abaixo dos $4.000 por onça, descendo mais de 1% intradiário para $3.996,47 por onça; a prata spot caiu mais de 2%, chegando a perder o nível dos $56 por onça.
O preço internacional do ouro, desde o máximo de $5.321 no início de março, chegou a cair abaixo dos $4.000, uma queda de mais de 25%.
Um relatório de pesquisa da CICC mostra que o pânico do mercado atualmente provém principalmente de dois fatores: pânico inflacionário, onde o conflito EUA-Irã empurra os preços do petróleo e a inflação para cima, causando preocupações no mercado sobre a persistência da inflação nos EUA, formando expectativas de aperto monetário; e a mudança hawkish da Fed, pois o mercado acredita atualmente que o foco da política da Fed é 'controlar a inflação', com os mercados futuros já a precificar um aumento de cada taxa de juro em 2026 e 2027 para restaurar a credibilidade do dólar, e um dólar mais forte a pressionar o ouro.
Liu Dongbo, analista sénior do Instituto de Investigação de Futuros Guotou, analisou ao Zhongxin Jingwei que, recentemente, a inflação dos EUA se fortaleceu, as expectativas de aumento das taxas de juro da Fed aumentaram, o Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, enfatizou a tendência do dólar forte, e os EUA promovem o uso do dólar para liquidação do comércio de petróleo com o Irão e outros, fortalecendo o sistema do dólar. Muitos fatores impulsionaram a tendência de força do dólar, e os ativos de risco globais caíram geralmente.
O relatório de pesquisa da CICC acredita que os dois fatores de pânico inflacionário e a mudança hawkish da Fed não devem ser extrapolados linearmente: a inflação dos EUA pode ter atingido o pico e pode entrar numa trajetória descendente na segunda metade do ano. A estreia de Walsh não significa que a Fed tenha mudado completamente para o aperto; a postura atual pode ser para deixar espaço para que a política futura volte ao afrouxamento. 'Portanto, esta correção do ouro não é o fim do mercado altista, e o ponto de viragem pode não estar longe.'
A CICC reviu cinco mercados altistas do ouro desde 1970 e descobriu que o fim do mercado altista geralmente requer condições específicas: historicamente, os mercados altistas do ouro terminaram todos quando a política da Fed se apertou ou a economia melhorou completamente, e ambas as condições eram necessárias. Portanto, mantêm-se otimistas quanto ao futuro do ouro, sugerindo manter posições, comprar nas quedas e aguardar o ponto de viragem.
Li Gang, diretor de investigação do Instituto de Investigação de Câmbio da China, também afirmou numa entrevista ao Zhongxin Jingwei que o preço internacional do ouro a romper abaixo dos $4.000 por onça não é o fim do mercado altista de longo prazo do ouro, mas sim uma correção de fase após o rápido aumento anterior.
Li Gang indicou que, numa perspetiva de médio a longo prazo, o aumento contínuo das reservas de ouro dos bancos centrais globais, o ambiente de elevada dívida global e a tendência de diversificação das reservas internacionais não mudaram, e o valor de alocação estratégica do ouro ainda existe. Estima-se que o ouro transitará do aumento unilateral anterior para uma fase de oscilação de alta volatilidade com amplitude alargada, com pressão de ajustamento de curto prazo ainda presente, mas a tendência de médio a longo prazo ainda dependerá da política da Fed, da tendência do dólar e das mudanças no risco geopolítico global. Liu Dongbo acredita que o preço internacional do ouro testará o suporte na faixa dos $3.900-$4.000 por onça, o mínimo do quarto trimestre de 2025, no curto prazo e enfrentará uma escolha direcional chave. Assim que romper para baixo, abrirá espaço para quedas.