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O Resumo Semanal do Mercado da CB (21 de junho – 27 de junho de 2026) ⚡️

🔴 O mercado passou a semana a desfazer o rali que construiu durante dois meses. O S&P 500 fechou a quinta-feira nos 7.354,02 pontos, com uma queda de quase 2% na semana. O Nasdaq caiu 4,6% para 25.297,62 registando a sua quinta sessão consecutiva de perdas. O Dow contrariou a tendência, subindo 0,6% para 51.876,11.

🔴 A história desta semana foi uma rotação violenta das tecnológicas para os setores defensivos; e, pela primeira vez, o catalisador não foi o Irão. Foi o próprio comércio da IA a começar a vacilar.

🔴 As vendas começaram na segunda-feira e nunca mais pararam. A Alphabet caiu 5% na segunda-feira, em meio a preocupações com a saída de talentos de IA, arrastando o setor de comunicações para o seu pior dia desde a turbulência tarifária de abril de 2025. A Amazon caiu 4,8%, a Meta 2,3% e a Microsoft 3%. A SpaceX, que tinha sido a menina dos olhos do mercado, caiu 16% na segunda-feira. Esta foi a sua terceira queda diária consecutiva, com as ações a devolverem uma parte dos ganhos pós-IPO.

🔴 A terça-feira trouxe uma derrocada tecnológica global. Uma venda que começou nos chips de memória dos EUA alastrou-se durante a noite pela Ásia. A negociação na Coreia do Sul foi temporariamente suspensa após uma queda de 8% no Kospi ter acionado um disjuntor; o índice fechou com uma queda de 5,8%. A Micron afundou quase 10% no pré-mercado antes dos seus resultados, apesar de ter subido mais de 300% no ano.

🔴 O que quebrou o sentimento foi uma única manchete. O New York Times noticiou que a OpenAI está a inclinar-se para adiar a sua OPV para 2027, depois de consultores terem dito a Sam Altman que ele poderia esperar por uma avaliação de 1 bilião de dólares ou listar mais cedo com uma avaliação mais baixa. Altman teria considerado qualquer valor abaixo de 1 bilião de dólares como inaceitável. O atraso levantou dúvidas sobre a sustentabilidade dos gastos em infraestrutura de IA.

🔴 Os resultados da Micron provaram que o problema não são os fundamentos. A empresa reportou uma receita recorde no terceiro trimestre de 41,46 mil milhões de dólares, um aumento de 346% em termos homólogos, com margens brutas de 84,6% e orientações de 50 mil milhões de dólares para o quarto trimestre. E, no entanto, as ações continuaram a cair.

🔴 No plano económico, o PCE de maio confirmou o susto da inflação, mas também marcou o seu pico. O indicador preferido da Fed situou-se nos 4,1% em termos homólogos, ultrapassando os 4% pela primeira vez desde abril de 2023, com o núcleo nos 3,4%. No papel, isto grita subida de taxas. Mas o mercado encolheu os ombros, porque o salto homólogo é inteiramente baseado em dados energéticos retrospectivos de maio — antes do colapso do petróleo. O aumento mensal ficou, de facto, abaixo das expectativas, razão pela qual o ouro subiu e as ações se mantiveram.

🔴 Nessa nota, o crude Brent caiu 4,33% na quarta-feira para fechar nos 73,74 dólares — o seu nível mais baixo desde antes de os EUA e Israel terem atacado o Irão pela primeira vez no final de fevereiro. O WTI deslizou 3,92% para 70,34 dólares. Os rendimentos das obrigações do Tesouro caíram com o petróleo, com a taxa a 10 anos a descer abaixo dos 4,5%. Se o crude se mantiver aqui, os dados de inflação de junho, a serem divulgados em meados de julho, poderão ser drasticamente mais baixos, eliminando potencialmente toda a justificação para o gráfico de pontos hawkish que Warsh apresentou na semana passada.

🔴 Dito isto, as tensões podem estar de novo a aumentar, uma vez que o cessar-fogo enfrentou o seu primeiro verdadeiro teste de stress no final da semana. Um drone do IRGC atingiu um navio de carga com bandeira de Singapura no Estreito de Ormuz na quinta-feira, levando a Organização Marítima Internacional a suspender as suas operações de evacuação de navios. Na sexta-feira, os EUA lançaram os seus primeiros ataques ao Irão desde que o memorando de 17 de junho foi assinado, atingindo locais de mísseis, instalações de armazenamento de drones e radares costeiros, numa ação que o CENTCOM designou como uma "resposta poderosa" ao "comportamento perigoso" de Teerão. O Irão retaliou no sábado com ataques de drones ao Bahrein. O enquadramento de Teerão é que nada disto constitui uma violação. O chefe de segurança parlamentar, Ebrahim Azizi, publicou que "o Estreito de Ormuz é governado pelo Irão" e que o episódio foi "gestão do cessar-fogo", e não uma escalada.

🔴 Quanto às criptomoedas, foi uma semana brutal, sendo atingidas de ambos os lados da mesma negociação. O Bitcoin caiu abaixo dos 60 000 dólares na quinta-feira pela primeira vez desde 2024, negociando perto dos 60 100 dólares na sexta-feira — uma descida de cerca de 6% na semana e 22% abaixo do pico de maio de 77 623 dólares. O ETH caiu para ~1 560 dólares. A ironia dolorosa é que as criptomoedas estão a ser esmagadas tanto pelo desfazer do comércio de IA como pelo dinheiro que tinha saído das criptomoedas para a IA em primeiro lugar. As saídas de ETF, uma lei CLARITY parada e o sentimento de Medo Extremo (Fear & Greed nos 24) deixaram o BTC sem qualquer catalisador de curto prazo. A média móvel de 200 semanas perto dos 62 457 dólares foi quebrada, e os 58 000 dólares são agora a linha na areia.

🔴 Olhando para o futuro, a próxima semana é encurtada pelo feriado, com os mercados fechados na sexta-feira devido ao 4 de julho, pelo que os dados de emprego não agrícolas chegam na quinta-feira em vez disso. O verdadeiro teste chega a meados de julho, quando os dados de inflação de junho começarem a fluir. É aí que descobriremos se o petróleo mais barato pode resgatar este mercado de um comércio de IA que, de repente, parece sobre-exposto e sobre-alavancado. Mantenham-se atentos, rapazes.

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