Обзор продукта Gate Options ｜ Gate

Что такое опцион?

Опционные контракты, предлагаемые на Gate, представляют собой финансовые деривативы, созданные для криптовалют.
Опцион — это контракт, заключённый между покупателем и продавцом.
После того как покупатель выплачивает определённую сумму (опционную премию) продавцу, он получает право купить или продать определённое количество базового актива у продавца или продавцу по заранее установленной цене в определённую дату в будущем.
Покупатель опциона может выбрать, использовать ли это право на дату истечения опциона, в то время как продавец обязан исполнить условия, если покупатель решит воспользоваться своим правом.

Что такое демо-торговля?

Демо-торговля — это функция на Gate, позволяющая пользователям торговать опционными контрактами с использованием виртуальных средств в режиме тренировочной торговли. Торговый интерфейс и операции полностью идентичны реальной торговле, но с пометкой «Демо-торговля».
Демо-торговля не подразумевает никаких реальных затрат; используемые средства предоставляются системой платформы и предназначены только для ознакомления с функционалом.

Что означают коды опционов?

Для упрощения коммуникации опционы обычно обозначаются кодом в следующем формате: Рынок-Дата истечения-Цена исполнения-Тип

• Рынок: соответствующий рынок криптовалюты
• Дата истечения: ггммдд; например, 250627 означает 27 июня 2025 года
• Цена исполнения: заранее установленная цена, по которой опцион может быть исполнен на дату истечения
• Тип: C — колл-опцион (Call Option), P — пут-опцион (Put Option)

Например: опцион с кодом BTC-250627-18500-C означает BTC-опцион с датой истечения 27.06.2025, ценой исполнения 18 500 USDT и типом «колл».

Основные термины

• Базовый актив: Криптовалютный актив, указанный в опционном контракте
• Опционная премия: Комиссия, которую покупатель опциона выплачивает продавцу за получение права на исполнение опциона в дату истечения

Покупка колл/пут-опционов: Премия = Цена заявки × ABS(Количество заявки) × Контрактный множитель

• Дата истечения: Последний день, когда опционный контракт может быть исполнен (для европейских опционов — это единственная дата исполнения)
• Цена исполнения: Конкретная цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан на дату истечения
• Тип опциона: Включает колл-опционы и пут-опционы

Что такое ITM, ATM и OTM?

В торговле опционами ITM/ATM/OTM используются для описания «денежности» опциона, то есть соотношения текущей цены базового актива и цены исполнения.

• ATM (At The Money) — опцион «на деньгах»
• ITM (In The Money) — опцион «в деньгах»
• OTM (Out of The Money) — опцион «вне денег»

Как рассчитываются стоимость и P&L?

• Нереализованный P&L отражает плавающую прибыль и убыток по вашей текущей позиции на основе последней цены и изменяется вместе с колебаниями рыночной цены.
  Формула: Нереализованный P&L = (Маркировочная цена - Цена входа) × Контрактный множитель × Количество

• Реализованный P&L — это уже зафиксированная часть, включающая торговые комиссии и P&L от ручного закрытия.
  Формула: Реализованный P&L = Комиссии + P&L от закрытия

• P&L по истечении определяется на дату истечения на основе цены исполнения и рыночной цены:
  Опционы «на деньгах» и «вне денег»: не исполняются, P&L = 0
  Опционы «в деньгах»: исполняются автоматически

P&L по колл-опциону = (Цена расчёта - Цена исполнения) × Контрактный множитель × Размер позиции - Комиссия за исполнение - Комиссии
P&L по пут-опциону = (Цена исполнения - Цена расчёта) × Контрактный множитель × Размер позиции - Комиссия за исполнение - Комиссии

Примечание: P&L по истечении учитывает только доходность самой позиции и не включает премию, уплаченную при покупке опциона.

Опционы на Gate рассчитываются по денежному методу

Опционы с денежным расчётом означают, что при истечении или исполнении покупатель и продавец фактически не передают базовый актив. Вместо этого прибыль или убыток рассчитываются в денежном выражении на основе разницы между рыночной ценой базового актива и ценой исполнения.
Когда опцион с денежным расчётом исполняется, только разница между ценой исполнения и текущей ценой зачисляется на счёт покупателя опциона. Выплачивается только эта денежная разница.

На дату истечения:

• Колл-опцион:
  • Если рыночная цена > цены исполнения, покупатель получает (Рыночная цена - Цена исполнения) × Контрактный множитель в денежном выражении.
  • Если рыночная цена ≤ цены исполнения, опцион истекает без стоимости, и покупатель теряет премию.
• Пут-опцион:
  • Если рыночная цена < цены исполнения, покупатель получает (Цена исполнения - Рыночная цена) × Контрактный множитель в денежном выражении.
  • Если рыночная цена ≥ цены исполнения, опцион истекает без стоимости, и покупатель теряет премию.

Что такое начальная маржа?

Начальная маржа — это минимальная сумма, необходимая для открытия позиции.
Начальная маржа (маржа открытия) — это минимальная маржа, которую пользователь должен внести при открытии позиции продавца опциона. Она предназначена для покрытия потенциального риска и динамически корректируется в зависимости от цены базового актива, степени «вне денег» (OTM) цены исполнения и настроек ставки маржи системы.

Маржа, замораживаемая при открытии позиции, рассчитывается по формуле:
IM = [max(Ставка маржи₁ × Цена базового актива, Ставка маржи₂ × Цена базового актива − OTM-сумма) + Цена опциона] × Контрактный множитель
Пример:
Продажа колл-опциона BTC, цена базового актива $115 000, цена исполнения $116 000, цена опциона $200
Начальная маржа ≈ (max(0,1×115 000, 0,15×115 000−1 000) + 200) × 0,01 = $164,5

Что такое поддерживающая маржа?

Поддерживающая маржа — это минимальная сумма, необходимая для поддержания вашей текущей позиции.
Поддерживающая маржа — это минимальный уровень маржи, который должен поддерживаться на вашем счёте при удержании позиции, чтобы предотвратить чрезмерные риски из-за рыночных колебаний. Если маржа на счёте опускается ниже требования по поддерживающей марже, система инициирует принудительное закрытие позиции для ограничения дальнейших убытков.

Минимальная маржа, которую необходимо поддерживать при удержании позиции:
MM = (Ставка поддерживающей маржи × Цена базового актива + Цена опциона) × Контрактный множитель
Пример: Поддерживающая маржа ≈ (0,075×115 000 + 200) × 0,01 = $88,25

Что такое цена расчёта?

Цена расчёта формируется путём корректировки маркировочной цены вверх или вниз на определённый процент, в результате чего получаются максимальная и минимальная цены расчёта. Максимальная цена расчёта — это маркировочная цена плюс определённый процент; минимальная — маркировочная цена минус этот процент. Процент варьируется в зависимости от опционного контракта.

Цены расчёта используются для двух целей:

1. Для расчёта стоимости позиции и определения, является ли её собственный капитал отрицательным;
2. Для выкупа части позиции пользователя по цене расчёта, если рыночная ликвидность недостаточна при сокращении позиции.

Что такое принудительная ликвидация?

В режиме классического счёта:

Когда общий коэффициент поддерживающей маржи по опционному счёту падает до 100% или ниже, система инициирует автоматическую ликвидацию. Процесс строится по принципу «сначала хеджирование риска, затем оптимизация ликвидности»:
Система сначала выбирает и закрывает короткие позиции, которые наиболее эффективно снижают риск на основе общего направления Дельты. После закрытия всех шортов, при необходимости, обрабатываются длинные позиции. В процессе приоритет отдаётся контрактам с лучшей ликвидностью и находящимся «на деньгах», а для минимизации рыночного проскальзывания и освобождения маржи используются IOC-заявки по цене расчёта партиями.

В режиме единого счёта:

Когда общий коэффициент поддерживающей маржи по единому счёту падает до 100% или ниже, система автоматически запускает частичную принудительную ликвидацию для снижения риска. Процесс следующий:

• Приоритетное снятие заявок и сокращение позиций

  • Система сначала отменяет открытые заявки, занимающие большую маржу, и проверяет, восстановился ли коэффициент маржи.
  • Если этого недостаточно, система закрывает короткие опционные позиции в порядке приоритета, затем погашает долговые обязательства.
  • В ходе ликвидации первыми сокращаются позиции с большей ликвидностью и риском, также партиями для минимизации рыночного воздействия.

• Исполнение по рыночной и расчётной цене

  • Система сначала пытается исполнить заявки на вторичном рынке; если ликвидности недостаточно, оставшиеся позиции выкупаются по цене расчёта.
  • После каждой ликвидации система пересчитывает общий коэффициент поддерживающей маржи. Как только он восстанавливается выше 100%, принудительная ликвидация останавливается, и оставшиеся позиции могут удерживаться.

• Обработка особых случаев

  • В условиях экстремальной волатильности рынка возможна ликвидация всех позиций и даже возникновение отрицательного баланса (банкротства).
  • Система использует страховой фонд для покрытия убытков при банкротстве и при необходимости инициирует ручную проверку и обработку.

Что такое рыночная заявка?

Рыночная заявка — это тип заявки, который исполняется немедленно по лучшей доступной цене на рынке: заявки на покупку исполняются по текущей лучшей цене продажи, а заявки на продажу — по лучшей цене покупки. Если одного уровня цены недостаточно для исполнения всей заявки, система продолжит сопоставление с более глубокими уровнями стакана, а итоговая цена исполнения будет усреднённой по объёму. Если ликвидности недостаточно, отсутствует доступная цена или цена слишком сильно отклоняется от маркировочной, рыночная заявка может быть ограничена или частично отменена после частичного исполнения.

Что такое выставление заявки по IV?

Выставление заявки по IV (Implied Volatility order) — это способ размещения опционных заявок с использованием «подразумеваемой волатильности (IV) вместо цены». Вы просто указываете желаемое значение IV, и система автоматически конвертирует его в соответствующую цену и размещает в стакане. По мере движения рынка ваша заявка всегда будет отображаться на основе установленного вами IV. Такой способ особенно удобен для профессиональных трейдеров, так как позволяет котировать по волатильности, а не постоянно корректировать заявки по цене.

Что такое расширенный функционал заявок?

Функция расширенных заявок предоставляет профессиональным трейдерам более тонкий контроль над лимитными заявками. Она поддерживает различные правила исполнения, такие как Post Only, IOC и FOK, позволяя выбирать стратегии «добавлять ликвидность, но не забирать», «немедленно или отменить (допускается частичное исполнение)» или «исполнить полностью и сразу». Это обеспечивает более гибкую логику выставления заявок, более контролируемое исполнение и потенциально лучшие условия по комиссиям при торговле.

Окончательное толкование данного продукта принадлежит Gate.

Отказ от ответственности

Содержимое, представленное здесь, предназначено только для справочных и образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной, торговой или юридической консультацией, а также не представляет собой предложение или призыв к покупке или продаже каких-либо цифровых активов. Gate не дает никаких явных или подразумеваемых гарантий относительно точности, полноты или актуальности информации, содержащейся в этом материале. Функционал продукта, интерфейсы, правила и структура комиссий могут быть обновлены или изменены в любой момент. Для получения самой точной информации ознакомьтесь с последними объявлениями и фактическими данными, отображаемыми на платформе Gate.

Инвестиции в цифровые активы связаны с существенными рисками, их стоимость может значительно меняться. Вы можете потерять всю сумму своих вложений. Принимайте решения осознанно, учитывая собственное финансовое положение и уровень допустимого риска, после полного ознакомления со всеми сопутствующими рисками. При необходимости рекомендуется проконсультироваться с независимым профессиональным финансовым или юридическим консультантом.

Для получения дополнительной информации о возможных рисках ознакомьтесь с Раскрытием рисков и Пользовательским соглашением Gate.