DI - 01: Корейский CEX

Введение

В разделе Data Insight мы предоставляем информацию по конкретным темам с помощью анализа данных. Для этой статьи мы выбрали корейские централизованные биржи в качестве темы для исследования. Согласно исследованию, проведенному Корейским отделом финансовой разведки (KoFIU), ожидается, что в первой половине 2023 года число криптоинвесторов в Корее достигнет примерно 6 миллионов, что является поразительной цифрой, составляющей более 10% от всего населения Южной Кореи. Однако большинство этих инвесторов в основном занимаются инвестиционной деятельностью на централизованных биржах, что делает влияние централизованных бирж на корейском криптовалютном рынке значительным.

В следующих разделах мы рассмотрим данные корейских централизованных бирж и изучим характеристики и тенденции корейских инвесторов. Анализ в основном основан на данных четырех основных бирж: Upbit, Bithumb, Coinone и Korbit. Некоторые аналитические данные основаны на данных за третью неделю октября (с 14 по 20 число).

Увеличение доли объема торгов на Корейской бирже, несмотря на общее снижение

• Тенденция к снижению объема торгов: Объем торгов на централизованных биржах (CEX) в целом демонстрирует тенденцию к снижению с момента достижения своего пика в марте этого года. В этот период волатильность рынка также снизилась, и цена Биткойна оставалась относительно стабильной на уровне около $27K - $28K с конца марта по конец сентября без существенных колебаний в течение шести месяцев.
• Относительная сила корейских бирж: Корейские биржи не стали исключением из этой тенденции к сокращению. После достижения пика общего объема торгов в $45 млрд. в феврале, в мае этот объем резко снизился до $23 млрд. Однако впоследствии она продемонстрировала тенденцию к росту, зафиксировав в июле объем торгов до 37 млрд. долларов, продемонстрировав более значительный рост по сравнению с Binance, крупнейшей в мире криптовалютной биржей.
• Положение корейских бирж по сравнению с международными биржами: При сравнительном анализе с Binance четыре основные корейские биржи показали объем торгов на уровне около 10% по сравнению с Binance в этом году. В частности, по сравнению с Coinbase за тот же период они зафиксировали более высокие объемы торгов, что говорит о том, что корейские биржи имеют значительное присутствие на международном рынке.
• Тенденция к увеличению доли рынка: Кроме того, доля рынка четырех основных корейских бирж постоянно увеличивается. Объем торгов относительно Binance вырос с 7% в марте до 16% в сентябре. Это можно интерпретировать как показатель, отражающий возросшее влияние внутренних бирж.

Монополия Upbit

• Upbit сокрушает конкурентов: В феврале этого года Upbit зафиксировал свой самый высокий объем торгов - 36 миллиардов долларов, заняв около 80% корейского рынка криптовалютных бирж и сохранив за собой доминирующее положение. Хотя в августе его доля рынка ненадолго упала до 70%, в следующем месяце она быстро возросла до 80%, демонстрируя устойчивую тенденцию к увеличению доли рынка.
• Доля рынка Bithumb, Coinone и Korbit: Bithumb сохраняет сильную позицию второго по величине игрока на рынке, на долю которого приходится от 15% до 20% общего объема торгов среди четырех основных бирж. С другой стороны, доля рынка Coinone составляет от 3% до 5%, а доля Korbit - менее 1%, что указывает на относительно ограниченную долю рынка.
• Восторженная реакция Кореи на решение суда по Ripple: В то время как Binance не продемонстрировала значительных колебаний в объеме торгов в июле по сравнению с предыдущим месяцем, корейские биржи бурно отреагировали на новости, связанные с Ripple. Объем торгов на четырех основных корейских биржах, который в июне составил $27 млрд, в июле вырос до $37 млрд, что на 37% больше, чем в предыдущем месяце. Это произошло в основном благодаря новости о частичной победе Ripple в судебном процессе с SEC, что привело к 80%-ному скачку цен на XRP и резкому увеличению объема торгов 13 июля.

Политика нулевого вознаграждения Bithumb

• Первая реакция на политику нулевых сборов: Bithumb, вторая по величине биржа в Южной Корее, ввела политику 0% комиссии 4 октября. Эта политика изначально имела положительный эффект, так как объем торгов Bithumb увеличился, а его доля рынка превысила 20%.
• Снижение доли рынка: Однако влияние политики освобождения от платы за услуги длилось недолго, и доля рынка Bithumb снизилась, вернувшись к уровню, существовавшему до введения политики.
• Устойчивость политики нулевой комиссии: Хотя политика освобождения Bithumb от комиссии была эффективна для увеличения доли рынка на начальном этапе, неясно, сможет ли она обеспечить устойчивый рост биржи в долгосрочной перспективе. Это также указывает на то, что выбор корейскими инвесторами биржи основывается не только на наличии или отсутствии комиссии. Кроме того, есть опасения по поводу устойчивости этой политики, поскольку она устраняет основной источник дохода для биржи.

Coinbase и Upbit

• Инвестиционный стиль с высоким риском и высокой отдачей: Upbit, хотя объемы торгов BTC и ETH составляют небольшую часть от общего объема торгов, Coinbase, представительная криптовалютная биржа в США, имеет значительную долю объемов торгов этими двумя криптовалютами. Большинство индивидуальных инвесторов на Upbit проявляют большой интерес к альткоинам с высоким потенциалом прибыли и склонны принимать связанные с этим высокие риски. Это считается одной из причин высокой доли торговли альткоинами на корейском рынке.
• Торговля, ориентированная на институциональных инвесторов: В отличие от Upbit, где преобладают индивидуальные инвесторы, объем торгов Coinbase определяется институциональными инвесторами. Согласно письму акционеров Coinbase за второй квартал, на долю институциональных инвесторов приходится около 85% общего объема торгов Coinbase. Они стремятся к стабильности портфеля, поэтому торговля BTC и ETH, которые могут похвастаться самой высокой рыночной капитализацией среди криптовалют, занимает относительно большую долю.

Характеристики корейского рынка

• Монеты, которым отдают предпочтение корейские инвесторы: Приведенная выше диаграмма дает представление о том, какие монеты интересуют корейских инвесторов в первую очередь. Анализируя данные о криптовалютах, которые наиболее активно торговались в Корее по сравнению с мировым рынком на прошлой неделе, мы обнаружили, что Loom Network ($LOOM) зафиксировал самый высокий объем торгов с коэффициентом 62%, заняв первое место. За ним следуют eCash ($XEC) с 55% и Flow ($FLOW) с 43%. Стаксы ($STX) и Bitcoin SV ($BSV) также попали в рейтинг с коэффициентами 37% и 34% соответственно.
• Растущий $LOOM, загадочные движения: На третьей неделе октября, по сравнению с мировым рынком, самой активно торгуемой криптовалютой в Корее была Loom Network ($LOOM). Это означает, что корейские инвесторы активно торговали этим активом по сравнению с глобальными инвесторами. Начиная с 15 сентября, цена токенов начала расти без какой-либо конкретной причины и всего за месяц подскочила почти в 10 раз, достигнув отметки ₩686. Однако, начиная с 15 октября, он начал резко падать и в настоящее время, пока мы пишем этот отчет, находится на уровне ₩140. Из-за таких резких колебаний цен Loom Network ненадолго вошла в топ-100 рейтинга глобальной рыночной капитализации.
• Влияние политики бирж по вводу и выводу средств: Изменения в политике пополнения и снятия средств, проводимые корейскими биржами, могут оказать непосредственное влияние на цены и объемы торгов. В частности, 14 октября на $FLOW наблюдался значительный рост цены и объема торгов по сравнению с предыдущим днем, когда ввод и вывод средств был временно приостановлен. Это явление, известное как эффект "가두리(Gaduri)", возникает, когда арбитражная торговля с зарубежными биржами становится невозможной из-за приостановки депозитов и снятия средств.
• Монеты, пользующиеся постоянным вниманием: Хотя есть криптовалюты, которые привлекают к себе временное внимание, например, Loom Network и Flow, такие криптовалюты, как Stacks и eCash, продолжают пользоваться постоянным вниманием на корейских биржах независимо от временных событий. Эти случаи заслуживают внимания, поскольку они постоянно торгуются на корейском рынке независимо от мировых тенденций.

Глубокий анализ инвесторов компании Upbit

• "Монеты Кимчи" в основном торгуются на Upbit: Среди криптовалют, торгуемых на Upbit, на Steem Dollars ($SBD), Moss Coin ($MOC) и Hippocrat ($HPO) приходится 100% объема торгов, и торгуются они исключительно на Upbit. Кроме того, такие криптовалюты, как Sentinel Protocol ($UPP), Aha Token ($AHT) и Groestlcoin ($GRS), в основном торгуются на Upbit и называются "монетами Кимчи", поскольку не привлекают особого внимания на мировом рынке. Этими монетами торгуют преимущественно корейские инвесторы, и они образуют свой собственный рынок на платформе Upbit.
• Относительная неэффективность основных монет: Криптовалюты, доминирующие на мировом рынке, такие как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и Polygon (MATIC), могут похвастаться большими объемами торгов по всему миру. Однако в рамках Upbit их объем торгов показывает удивительно низкий уровень. Это явление указывает на то, что Upbit обладает уникальными характеристиками по сравнению с мировым рынком и отражает региональные различия в предпочтениях инвесторов и их инвестиционных стратегиях. Однако следует отметить, что общий объем торгов Upbit относительно невелик по сравнению с такими гигантскими мировыми биржами, как Binance, поэтому низкий объем торгов этими основными криптовалютами также следует принимать во внимание.
• Глобальные тенденции и разнообразие региональных рынков: Как уже говорилось выше, корейский рынок демонстрирует уникальность по сравнению с мировым рынком, и это, скорее всего, относится и к другим регионам. Это говорит о том, что глобальные криптовалютные проекты должны разрабатывать и внедрять индивидуальные стратегии выхода на рынок (GTM), учитывающие особенности каждого региона.

Анализ сети пополнения и снятия средств Upbit

• Пользователи Upbit предпочитают сеть Tron для пополнения и снятия средств: На графике выше показано соотношение транзакций между сетями Ethereum и Tron, которые пользователи Upbit использовали для пополнения и снятия средств за последнюю неделю. Если посмотреть на данные, то окажется, что количество транзакций в сети Tron превысило количество транзакций в сети Ethereum в 5 раз.
• Сеть Tron набирает популярность благодаря низким комиссиям: Пользователи Upbit, как правило, активно используют сеть Tron для пополнения и снятия средств по сравнению с Ethereum. Это связано с тем, что комиссии за транзакции в сети Ethereum относительно высоки, в то время как сеть Tron обеспечивает низкие комиссии и высокую скорость обработки транзакций. По данным Coinmetrics, количество транзакций USDT через сеть Tron достигает 2 миллионов в день, в то время как через Ethereum проходит всего около 100 000 транзакций, что говорит о том, что сеть Tron имеет значительное преимущество в простых операциях по переводу средств по всему миру. Это явление также прослеживается в тенденциях пополнения и снятия средств пользователями Upbit и корейскими инвесторами.
• Играть роль фиатной биржи? В дополнение к вышеуказанным причинам, учитывая, что сеть Ethereum имеет самый высокий TVL и наибольшее количество протоколов on-chain, можно предположить, что цель ввода и вывода средств для корейских инвесторов заключается скорее в переводе средств между зарубежными централизованными биржами и корейскими биржами, чем в использовании продуктов on-chain. Можно предложить различные причины такого предпочтения инвесторов, но можно выделить две основные:
  • Исходя из особенностей корейских инвесторов: Пользователи Upbit и корейские инвесторы в основном используют биржи для торговли криптовалютами, а также пользуются услугами по вводу и выводу криптовалюты, чтобы получить доступ к продуктам, предлагаемым зарубежными биржами, которые недоступны на корейских централизованных биржах, например, к фьючерсным рынкам и маржинальной торговле.
  • Возникает из-за различий в удобстве услуг по вводу и выводу средств в сети: Пользователи, которые хотят пополнять и выводить средства в сети, могут предпочесть вывод средств в сети после отправки средств на зарубежные биржи из-за отсутствия услуг, предоставляемых корейскими централизованными биржами. К недостатку услуг можно отнести отсутствие возможности работы со стабильными монетами в долларах и отсутствие разнообразия в сетях вывода средств.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана с сайта[despread.research]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору[Bulmat, Do Dive]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.