За последние несколько лет Ethereum использовал преимущество смарт-контрактов, став первой сетью, создавшей зрелый рынок DeFi, который охватывает кредитование, DEX, стейблкоины и деривативы. Bitcoin, несмотря на крупнейший в криптосфере показатель AUM (активы под управлением), долгое время не имел полноценной ончейн-финансовой системы.
С развитием Stacks, sBTC и технологий Bitcoin Layer2 сегмент BTCFi стремительно растет. В этом контексте Zest Protocol стал одним из ключевых протоколов нативного рынка кредитования Bitcoin. Различия между Zest Protocol и Aave наглядно демонстрируют расхождение Bitcoin DeFi и Ethereum DeFi по таким параметрам, как техническая архитектура, модели активов и рыночный фокус.
Обзор Aave и Zest Protocol
Aave — один из ведущих протоколов кредитования в экосистеме Ethereum DeFi. Изначально запущенный на Ethereum, он расширился на несколько EVM-совместимых сетей. В его основе лежит возможность для пользователей вносить криптоактивы для получения процентов, занимать стейблкоины под обеспечение, участвовать в флэш-кредитах и работать с мультичейн-рынками ликвидности. Aave поддерживает широкий круг EVM-активов, включая ETH, USDC, DAI и WBTC, и неизменно входит в число ведущих протоколов DeFi по объему ликвидности.
Zest Protocol — протокол кредитования в экосистеме Bitcoin DeFi (BTCFi), работающий преимущественно в сети Stacks. Его задачи сосредоточены на развитии нативных финансов Bitcoin: он стремится вовлечь BTC в ончейн-кредитование и рынки ликвидности. Ключевые направления включают кредитование под залог BTC, рынок ликвидности sBTC, финансовые протоколы на базе Bitcoin Layer2, доходные активы BTCFi и нативные структуры кредитования BTC.
Чем Bitcoin DeFi отличается от Ethereum DeFi?
Ethereum с самого начала поддерживал смарт-контракты, что позволило создавать DeFi-приложения непосредственно в основной сети.
Bitcoin, напротив, делает ставку на безопасность и децентрализацию. Его более консервативная основная сеть исторически не была рассчитана на поддержку сложных финансовых приложений.
Это расхождение определило разные траектории развития двух экосистем:
| Параметр |
Bitcoin DeFi (BTCFi) |
Ethereum DeFi |
| Основной актив |
BTC |
ETH |
| Поддержка смарт-контрактов |
Через расширение Layer2 |
Нативная |
| Зрелость DeFi |
Ранняя стадия |
Более зрелая |
| Ключевая цель |
Финансиализация BTC |
Универсальные ончейн-финансы |
| Приоритет в управлении рисками |
Безопасность превыше всего |
Инновации превыше всего |
Ethereum DeFi тяготеет к быстрым инновациям и широкому спектру финансовых продуктов. BTCFi же ориентируется на безопасное расширение нативных активов Bitcoin и долгосрочное управление капиталом.
Как сравниваются механизмы кредитования Zest Protocol и Aave?
Оба протокола работают по принципу чрезмерно обеспеченного кредитования, однако их внутренняя логика принципиально различается.
Aave функционирует в среде EVM-смарт-контрактов. Он располагает зрелой структурой кредитного рынка и поддерживает множество пулов активов. Zest Protocol, в свою очередь, в значительной мере опирается на Bitcoin Layer2 и структуры активов, привязанных к BTC.
Ключевые различия в их моделях кредитования:
| Параметр |
Zest Protocol |
Aave |
| Основные активы |
BTC, sBTC |
ETH, USDC |
| Базовая сеть |
Stacks + Bitcoin |
Ethereum |
| Среда смарт-контрактов |
Bitcoin Layer2 |
EVM |
| Способ расширения активов |
Активы, привязанные к BTC |
Нативные ERC-20 |
| Зрелость рынка |
Ранняя BTCFi |
Зрелая DeFi |
Рынок кредитования Aave уже характеризуется глубокой ликвидностью и широкой пользовательской базой. Zest Protocol пока находится на этапе создания инфраструктуры для нативных финансов Bitcoin.
Почему BTCFi сильнее зависит от Layer2?
Основная сеть Bitcoin не поддерживает сложные смарт-контракты, поэтому для расширения возможностей BTCFi приходится задействовать сети Layer2.
Stacks выступает в роли уровня выполнения смарт-контрактов для Bitcoin, а sBTC служит мостом, переносящим BTC в программируемую финансовую среду.
В Zest Protocol:
- BTC попадает на рынок кредитования через sBTC
- Stacks отвечает за исполнение логики кредитования
- Смарт-контракты управляют коэффициентами обеспечения и ликвидациями
- Пулы ликвидности BTCFi предоставляют капитал
Для сравнения: протоколы Ethereum DeFi могут выполнять базовые финансовые операции без дополнительного слоя Layer2.
Таким образом, Bitcoin DeFi строится вокруг принципа «безопасное расширение», тогда как Ethereum DeFi ориентирован на «эффективность приложений».
Почему существует разрыв в ликвидности между сетями?
Экосистема Ethereum DeFi формировалась многие годы, что привело к появлению развитого рынка капитала.
Размеры пулов Aave, ликвидность стейблкоинов и уровень институционального участия значительно превышают аналогичные показатели протоколов BTCFi.
BTCFi остается рынком на ранней стадии, перед которым стоят такие вызовы, как:
- Незрелая инфраструктура Bitcoin Layer2
- Ограниченная ликвидность нативного BTC
- Небольшая база программируемых активов
- Склонность пользователей к долгосрочному хранению BTC
Однако преимущество BTCFi — в его базовом активе. BTC — крупнейший класс криптоактивов по рыночной капитализации.
Почему Zest Protocol сосредоточен на нативных финансах Bitcoin?
Ethereum DeFi нацелен на создание открытого финансового рынка в ончейне.
BTCFi, напротив, сосредоточен на долгосрочном управлении стоимостью нативных активов Bitcoin.
Для многих держателей BTC ключевыми остаются вопросы:
- Как получить ликвидность, не продавая BTC
- Как сохранить долгосрочную экспозицию к BTC
- Как минимизировать риски, связанные с кроссчейн-кастодиальным хранением
- Как получить доступ к финансовым рынкам, не отходя от нативной структуры Bitcoin
Поэтому Zest Protocol делает упор на:
- Кредитование под залог BTC
- Ликвидность нативного BTC
- Некастоидальные финансовые структуры
- Инфраструктуру Bitcoin Layer2
Это фундаментальное различие между BTCFi и традиционным Ethereum DeFi.
Заключение
Zest Protocol и Aave — децентрализованные протоколы кредитования, но они олицетворяют разные пути развития Bitcoin DeFi и Ethereum DeFi соответственно.
Aave построен на зрелой экосистеме смарт-контрактов Ethereum, обладает глубокой ликвидностью и развитым рынком капитала. Zest Protocol специализируется именно на нативном кредитовании Bitcoin и стремится расширить финансовые возможности BTC за счет Stacks и sBTC.
По сути, их различия отражают разные роли Bitcoin и Ethereum в блокчейн-финансах. Ethereum выступает за инновации и открытость, а Bitcoin — за безопасность и сохранение стоимости.
Часто задаваемые вопросы
В чем главное отличие Zest Protocol от Aave?
Основное различие — в базовых экосистемах. Zest Protocol работает в сфере Bitcoin DeFi (BTCFi), тогда как Aave относится к экосистеме Ethereum DeFi.
Использует ли Zest Protocol чрезмерно обеспеченное кредитование?
Да. Как и Aave, Zest Protocol применяет модель чрезмерно обеспеченного кредитования.
Почему Bitcoin DeFi больше полагается на Layer2?
Основная сеть Bitcoin не поддерживает смарт-контракты на нативном уровне, поэтому для реализации финансовых функций BTCFi приходится использовать сети Layer2.
Чем sBTC отличается от WBTC?
sBTC заточен под нативную экосистему Layer2 Bitcoin, а WBTC в основном используется в Ethereum DeFi.
Почему BTCFi привлекает все больше внимания?
Растет число участников рынка, которые стремятся повысить эффективность использования капитала BTC и дать Bitcoin возможность участвовать в ончейн-финансовых операциях.
Является ли Zest Protocol протоколом Bitcoin Layer2?
Строго говоря, Zest Protocol — это прикладной протокол BTCFi, работающий в экосистеме Bitcoin Layer2 (Stacks).
