Только что изучил некоторые макроэкономические данные, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание. Индекс PMI в производственном секторе ISM недавно достиг 52,7 — это самый высокий показатель с 2022 года, и он остается выше порогового значения 50 для расширения уже три месяца подряд. Это действительно важно, потому что сектор производства почти три года находился в состоянии сокращения, что было жестким для рисковых активов по всему рынку.

Вот где становится интересно для криптовалют. Если оглянуться назад на предыдущие бычьи рынки — 2013, 2017, 2021 — у них было что-то общее: они происходили, когда активность в производственном секторе росла, а условия ликвидности улучшались. Это не случайность. Лучшие макроэкономические условия обычно означают больше денег, поступающих в рисковые активы, и криптовалюта, как правило, следует за этой волной.

Рауль Пал высказал хорошую мысль по поводу этой связи. Он в основном сказал, что криптовалюта следует за бизнес-циклом, и сейчас индекс ISM сигнализирует, что мы находимся в фазе расширения. Традиционное мышление связывает всё с событиями халвинга Биткоина — и да, это было надежным паттерном в прошлом. Но Пал предполагает, что этот цикл может быть другим, возможно, продлится дольше обычных четырех лет.

Так когда же действительно наступит следующий бычий рынок криптовалют? Есть две основные точки зрения. Одна группа придерживается модели цикла халвинга: Биткоин сильно вырос примерно за 200 дней после халвинга в апреле 2024 года, и если история повторится, пики могут прийти и позже в этом году или даже позже. Другая точка зрения сосредоточена на макроэкономическом восстановлении, которое мы сейчас наблюдаем — если расширение производства продолжится и ставки снизятся, это улучшение ликвидности может ускорить сроки по сравнению с традиционными моделями.

Меня поразила одна статистика — опрос институциональных инвесторов Coinbase: 74 процента ожидают рост цен на криптовалюты в следующие 12 месяцев, а 73 процента планируют увеличить свою долю цифровых активов. Такая уверенность со стороны крупных игроков обычно важна.

Конечно, остаются непредсказуемые факторы. Геополитические изменения и регуляторные шаги в США могут быстро изменить настроение рынка. Но данные по производству — это определенный сигнал, за которым стоит следить, если вы пытаетесь понять, когда может начаться следующий крупный бычий цикл. Макроэкономическая обстановка улучшается, и исторически это было довольно надежным сценарием для рисковых активов.