Только что услышал интересные мнения о том, куда могут пойти ставки в США. Йеллен в основном говорит, что к концу года мы можем увидеть снижение ставок, что честно говоря совпадает с тем, о чем в последнее время думают многие аналитики рынка.

Что привлекает мое внимание, так это ее формулировка относительно всех давлений со стороны предложения, с которыми мы сталкиваемся. Ситуация с Ираном создала этот эффект домино — волатильность нефти, скачки стоимости перевозок, сжатие поставок полупроводников, цены на продукты питания и энергию по всему спектру. Это тот вид широкомасштабного шока, который усложняет всю картину по ставкам.

Вот в чем дело с новостным циклом по ставкам в США сейчас: существует напряженность между ожиданиями инфляции и реальными экономическими условиями. Йеллен признала, что им, возможно, придется повысить ставки, если ситуация ухудшится, но она кажется довольно уверенной, что долгосрочные ожидания инфляции остаются привязанными. Это на самом деле важно.

Она была довольно прямо об этом говорила — «Я думаю, что моя догадка такова, что к концу этого года могут быть снижения ставок. Я считаю, что это вполне возможно и наиболее вероятный сценарий. Однако многое может произойти.» В основном, она говорит, что базовая позиция по политике ставок в США — снижение, но есть много переменных.

Однако реальна неопределенность вокруг геополитических событий и их экономических последствий. Одно обострение на Ближнем Востоке — и вся идея о снижении ставок может измениться. Поэтому сейчас на рынках так много шума — все пытаются заложить в цены разные сценарии развития событий.