Последние показатели юаня действительно заслуживают внимания. Я заметил, что этот тренд на укрепление начался еще в конце прошлого года, а к преддверию весенних праздников он ускорился, достигнув уровня 6.81–6.82, что стало новым трехлетним максимумом. Сейчас оффшорный и на-шорный курсы колеблются между 6.82 и 6.95, а суммарный рост уже превысил 1400 пунктов.

За прогнозом этого тренда курса доллара к юаню стоят несколько ключевых факторов. Во-первых, устойчивость китайского экспорта превзошла ожидания: торговый профицит за 2025 год достиг 1,2 трлн долларов, что на 20% больше по сравнению с предыдущим годом. Насколько велик этот показатель? Он примерно равен ВВП одного из двадцати крупнейших экономик мира. В 2026 году эта динамика продолжается: в первом квартале ВВП вырос на 5.0% в годовом выражении, превысив рыночные ожидания, что свидетельствует о структурной оптимизации экономики.

Во-вторых, слабость доллара США в целом также создает пространство для укрепления юаня. Интересно, что рост юаня значительно превысил падение доллара, особенно после изменений на Ближнем Востоке в середине марта, когда доллар укрепился против большинства валют, а юань, напротив, продолжил укрепляться. Это говорит о том, что реальной поддержкой для юаня остаются улучшение экономических фундаментальных показателей Китая и тенденция к перераспределению иностранных инвестиций в юаневые активы.

Однако Центробанк недавно предпринял меры по «охлаждению» ситуации. 27 февраля было объявлено о снижении коэффициента резервирования для валютных форвардных контрактов с 20% до 0%, чтобы снизить издержки компаний при покупке валюты и стимулировать экспортёров покупать доллары, что должно замедлить слишком быстрое укрепление юаня. Это послание о том, что власти не хотят чрезмерного одностороннего укрепления курса.

Что касается прогнозов курса доллара к юаню, многие международные инвестиционные банки настроены оптимистично. Goldman Sachs сохраняет целевую цену на 12 месяцев — 6.70, считая, что юань еще недооценен примерно на 22%. HSBC ставит на конец года уровень 6.75. Однако в краткосрочной перспективе, учитывая политику ЦБ и сезонные факторы (во втором квартале обычно наблюдается пик покупок валюты предприятиями), курс вряд ли будет расти односторонне, ожидается диапазон колебаний между 6.83 и 6.92.

На мой взгляд, в текущий момент есть основания для стратегического размещения в юане. Для инвесторов с долгосрочным горизонтом или желающих хеджировать риски по доллару — разумно делать постепенные покупки. Но важно соблюдать стоп-лоссы и внимательно следить за ежедневными средними ценами ЦБ и последующими торговыми данными. Логика поддержки этого тренда все еще существует, однако в краткосрочной перспективе курс скорее будет колебаться в диапазоне, а не расти без остановки.