Последнее время я постоянно задумываюсь, почему энергетические акции Тайваня внезапно стали фокусом рынка в 2026 году? Внимательно изучив, я понял, что эта волна — не традиционная логика «государственных субсидий + эффект масштаба», а полностью переписанная ИИ.

Электропотребление дата-центров выросло с 460 ТВтч в 2022 году до примерно 1050 ТВтч в этом году, из которых более семи десятых — новая потребность, вызванная ИИ. Энергопотребление одного крупного обучающего ИИ-моделя равно потреблению десятков тысяч домашних хозяйств за год, что уже стало жестким спросом. Традиционная ветровая и солнечная энергия не могут обеспечить стабильное 24/7 электроснабжение, поэтому сейчас настоящими узкими местами становятся ядерная энергия и модернизация электросетей.

Я заметил, что такие технологические гиганты, как Microsoft, Amazon и Google, активно инвестируют в ядерную энергию в 2025-2026 годах: Microsoft подписала соглашение с Helion Energy о ядерной термоядерной реакции, Amazon планирует развернуть 12 малых модульных реакторов, а Google обещает увеличить ядерную мощность в три раза к 2030 году. За этим стоит то, что энергетические компании с ядерными активами сейчас получают самую высокую премию.

Честно говоря, сейчас самая большая проблема — это не генерация, а передача электроэнергии. Глобальная электросеть стареет, сроки поставки высоковольтных трансформаторов в 2026 году всё ещё составляют 2-3 года. Такие крупные компании, как Hitachi Energy, уже вложили миллиарды долларов в расширение производства, но спрос всё равно превышает предложение минимум до 2027 года. Доля дата-центров в общем электропотреблении США выросла с 4% в 2023 году до более 8% в этом году, что прямо стимулирует рост доходов электросетевых компаний с 1% до 4-6%.

Что касается энергетических акций Тайваня, я выделил несколько интересных объектов. Delta Electronics (2308) — лидер в области силовой электроники, рост заказов обусловлен высоким плотностью мощности серверов с ИИ, а также ускорением роста автомобильной электроники, 75% крупнейших автопроизводителей мира — их клиенты. Hua Cheng Electric (1519) — долгосрочный партнер Тайваньской электросети, выиграл от плана модернизации электросетей на 564,5 млрд тайваньских долларов, а также является лидером в индустрии зарядных станций для электромобилей, с долей около 20%.

Если смотреть в сторону традиционных новых источников энергии, то как лидер в солнечных панелях, United Renewable Energy (3576) к 2026 году ожидает восстановления валовой прибыли и роста экспорта модулей на 15% и более. Shing Wei (4733) — ведущий производитель материалов для ветровых турбин, ускорение развития оффшорных ветроэнергетических проектов на Тайване, заказов на сумму свыше 10 млрд юаней, ожидаемый рост доходов — 18%. Yuanjing (6443) — специализируется на высокоэффективных гетероструктурных и TOPCon продуктах, высокая видимость зарубежных заказов, прогнозируемый рост доходов — 12-15% в год.

На американском рынке Constellation Energy (CEG) — крупнейший оператор ядерных электростанций в США, владеет около 20% ядерных мощностей страны, в 2025 году подписала 20-летний контракт с Microsoft на перезапуск реактора Three Mile Island, стабильный денежный поток и привлекательные дивиденды. Eaton (ETN) — лидер в области интеллектуальных электросетей, сроки поставки трансформаторов увеличены до 24 месяцев, ожидаемый рост электросетевого бизнеса — более 25% в 2026 году. GE Vernova (GEV) — охватывает высоковольтные трансформаторы и HVDC-передачу, выигрывает от глобальных инвестиций в модернизацию электросетей, прогнозируемый рост доходов — 15-18% в 2026 году. NextEra Energy (NEE) — крупнейшая в США компания в области возобновляемой энергетики, стабильные дивиденды, ежегодный рост EPS — 8-10%, балансируя волатильность ИИ-энергетического сектора.

Честно говоря, риски в сфере новых источников энергии действительно высоки: технологические сбои, узкие места в цепочках поставок — всё это переменные. Но долгосрочный потенциал доходности тоже очень значителен. Мой совет — держать 50-60% портфеля в ИИ-энергетических акциях, 30-40% — в традиционных энергетических акциях для защиты, оставшиеся 10% — в наличных или облигациях для буфера. Не гнаться за пиками, искать возможности для увеличения позиций при краткосрочных откатах в рамках долгосрочного восходящего тренда. Важные индикаторы — капитальные расходы на ИИ, масштаб инвестиций в электросети, заказы и бэклог.

Цикл новых источников энергии долгий, медвежий рынок часто сопровождается политическим зимним периодом, но каждая низкая точка — это старт для долгосрочного бычьего тренда. В эпоху ИИ и глобальной трансформации к нулевым выбросам 2026–2030 годы станут наиболее ценными структурными возможностями для тайваньских энергетических акций. Сейчас важен не хайп, а подтвержденные заказы и жесткий спрос.