У 2026 році компанія NVIDIA залишається беззаперечним еталоном у секторі чипів для штучного інтелекту, однак динаміка її акцій вже не є єдиним центром уваги у ширшому просторі інфраструктури. Станом на початок червня 2026 року акції Lumentum Holdings (LITE) зросли приблизно на 154,48% з початку року, а Applied Materials (AMAT) — майже на 94,86%, що суттєво випереджає індекс S&P 500, який за цей самий період додав близько 10,35%.
Обидві компанії займають вузькоспеціалізовані та незамінні позиції у ланцюгу постачання обчислювальних рішень для ШІ: Lumentum — у сфері високошвидкісних фотонних інтерконектів, Applied Materials — у виробничому обладнанні для напівпровідників. Lumentum забезпечує технологічну основу для переходу від «оптики поверх міді» у кластерах ШІ, тоді як Applied Materials дає змогу масово виготовляти передові чипи. Важливо, що жодна з компаній напряму не конкурує у проєктуванні GPU; натомість вони вирішують критичні вузькі місця, які виникають у міру масштабування обчислювальних потужностей ШІ.
Вузькі місця міжцентрових інтерконектів: структурний перелом фотоніки
Розширення кластерів ШІ створює фундаментальну фізичну проблему: обмін даними між GPU зростає експоненційно, тоді як традиційні електричні інтерконекти на мідних кабелях досягають фізичних обмежень за щільністю пропускної здатності, відстанню передачі та енергоспоживанням. Згідно з галузевим звітом Nomura, ринок оптичних модулів 1,6T входить у безпрецедентний «суперцикл», а світові поставки мають зрости з близько 2,5 мільйона одиниць у 2025 році до приблизно 20 мільйонів у 2026 році. Тим часом проникнення кремнієвої фотоніки у передові модулі 1,6T, за прогнозами, сягне 50–70%.
Ця технологічна зміна означає парадигмальний перехід у архітектурі мереж центрів обробки даних для ШІ — від переважно електричних інтерконектів до оптичних. Керівництво GlobalFoundries зазначає, що ШІ докорінно змінює структуру трафіку в центрах обробки даних. Попередня модель трафіку від користувача до сервера («північ-південь») поступається місцем трафіку між серверами («схід-захід»). У цьому контексті мідні кабелі з пропускною здатністю понад 200G на лінію стикаються із суттєвими обмеженнями за відстанню передачі, щільністю пропускної здатності та енергоспоживанням, тоді як оптичні інтерконекти забезпечують масштабованість у всіх трьох вимірах.
Дані про зростання ринку кремнієвої фотоніки додатково підтверджують цю тенденцію. Галузеві дослідження вказують, що світовий ринок кремнієвої фотоніки досягне $1,8–2,84 мільярда у 2025 році та $2,3–3,55 мільярда у 2026 році, а середньорічний темп зростання з 2026 по 2035 рік становитиме близько 25,3%. Якщо розглядати ширший ринок оптичних інтерконектів, провідні гравці, такі як Lumentum і Coherent, оцінюють ринок оптики для ШІ у близько $90 мільярдів до 2030 року. Такий масштаб означає перехід фотоніки з «рівня компонентів» до критичного шару інфраструктури ШІ.
Lumentum: Дисбаланс попиту й пропозиції у ланцюгу постачання фотоніки
Динаміка зростання Lumentum у 2026 фінансовому році підтверджується фінансовими показниками. За третій квартал, що завершився у березні 2026 року, компанія зафіксувала чистий дохід близько $808,4 мільйона, що на 90% більше у річному вимірі. Скоригований розбавлений EPS становив близько $2,37, перевищивши ринкові очікування у $2,26. Скоригована валова маржа суттєво зросла до близько 47,9% (на 540 базисних пунктів квартал до кварталу), а скоригована операційна маржа — до близько 32,2% (на 700 базисних пунктів квартал до кварталу).
Це структурне зростання забезпечують два основні бізнес-сегменти. У сегменті компонентів дохід склав близько $533,3 мільйона, що на 77,3% більше у річному вимірі та становить приблизно 66% загального доходу. Особливо високим був попит на лазерні чипи для центрів обробки даних, а дефіцит пропозиції оцінювався понад 30%. Поставки лазерних компонентів із вузькою шириною спектра зросли на 120% рік до року, а лазерів-насосів — на 80%. У системному сегменті дохід становив близько $275,1 мільйона, що на 121,1% більше у річному вимірі. Трансивер 1,6T перейшов у стадію масового виробництва, а хмарний бізнес трансиверів зріс на понад 40% квартал до кварталу.
Довгострокова стратегія зростання Lumentum базується на двох технологічних напрямах. По-перше, технологія CPO (спільноупакована оптика) розглядається як наступне покоління ядра для інтерконектів кластерів ШІ; компанія прогнозує, що CPO може забезпечити понад $5 мільярдів додаткових доходів. По-друге, Lumentum нещодавно придбала п’яту фабрику пластин з фосфіду індію, орієнтуючись на масове виробництво до 2028 року, що відображає стратегію вертикальної інтеграції у виробництві ключових фотонних пристроїв.
Оцінка компанії — ключовий чинник для розуміння її поточної ринкової позиції. Станом на початок червня 2026 року коефіцієнт P/E за останні 12 місяців становив близько 165,72, форвардний P/E — близько 59,52, а співвідношення ціни до продажів — близько 30,39. Аналітичні цільові ціни варіюються від консервативних $600 до оцінки Rosenblatt на рівні близько $1 300. Прогноз доходу на четвертий квартал 2026 фінансового року — $960–1 010 мільйонів, з медіаною близько $985 мільйонів, що означає приблизно 22% зростання квартал до кварталу. Цей темп зростання буде вирішальним для підтримки майбутньої оцінки.
Applied Materials: Множник капітальних витрат ШІ на стороні обладнання
На відміну від Lumentum, яка фокусується на оптичних інтерконектах, Applied Materials працює у сегменті виробничого обладнання для напівпровідників — базовій ланці розширення обчислювальних потужностей ШІ. Всі передові логічні чипи, пам’ять із високою пропускною здатністю та інноваційні рішення для пакування кластерів ШІ залежать від капітальних витрат на обладнання для виготовлення пластин.
За другий квартал, що завершився у квітні 2026 року, Applied Materials зафіксувала дохід близько $7,91 мільярда, що на 11,41% більше у річному вимірі, а дохід за останні 12 місяців — близько $29,024 мільярда, що на 3,33% більше. GAAP розбавлений EPS сягнув рекордних $3,51, а скоригована валова маржа — близько 50,0%. Прогноз доходу на наступний квартал — близько $8,95 мільярда (медіана), а скоригований розбавлений EPS — близько $3,36 (медіана).
Особливо варто відзначити якісний прогноз керівництва. Генеральний директор Гері Дікерсон заявив, що Applied Materials очікує зростання бізнесу обладнання для напівпровідників на понад 30% у річному вимірі у календарному 2026 році, що суттєво випереджає галузь. Цей прогноз підкріплюється розширенням потужностей у виробництві передових логічних чипів, зростанням виробництва DRAM і підвищеним попитом на інноваційні технології пакування.
На галузевому рівні дані SEMI дають макроконтекст. Світові витрати на обладнання для виготовлення 300-міліметрових пластин, за прогнозами, зростуть на 18% до $133 мільярдів у 2026 році та ще на 14% — до $151 мільярда у 2027 році, а основним драйвером стане попит з боку ШІ. Загальний світовий ринок обладнання для виробництва пластин очікується на рівні $126–145 мільярдів у 2026 році, а сегмент обладнання для виготовлення пластин зросте на 9,0% у 2026 році та на 7,3% у 2027 році.
Консенсус аналітиків щодо Applied Materials — «помірна купівля». З 34 аналітиків, що охоплюють акцію, 27 рекомендують купувати, 7 — утримувати. Інституційні цільові ціни варіюються від $502 (Morgan Stanley) до $575 (декілька компаній), що відображає сильний консенсус щодо впевненого зростання у циклі капітальних витрат на обладнання у 2026–2027 роках.
Серед ризиків варто відзначити геополітичні чинники та циклічну волатильність. У другому кварталі 2026 фінансового року покупки обладнання у Китаї все ще становили значну частку доходу. Якщо експортний контроль посилиться або темпи імпортозаміщення зростуть, траєкторія зростання компанії може змінитися. Крім того, сектор обладнання для напівпровідників дуже циклічний. Хоча попит з боку ШІ у короткостроковій перспективі компенсує спад у традиційній споживчій електроніці, за змінами інвентарного циклу потрібно постійно стежити.
Інвестиційні перспективи: від обладнання для напівпровідників до фотоніки
Порівняння Lumentum і Applied Materials демонструє два різних шляхи інвестування у ШІ, які об’єднує логіка: «розширення обчислювальних потужностей залежить від кожного шару інфраструктури».
Lumentum вирішує проблему ефективності «внутрішньої комунікації» у кластерах ШІ. Коли кількість GPU у кластері зростає з десятків тисяч до сотень тисяч чи навіть мільйонів, пропускна здатність обміну даними між стійками та всередині стійок стає критичним обмеженням загальної ефективності обчислень. Фотонні інтерконекти безпосередньо усувають це вузьке місце, тому еластичність результатів Lumentum тісно пов’язана з попитом на пропускну здатність інтерконектів у кластерах ШІ.
Applied Materials вирішує «фронтальне обмеження потужностей» у виробництві напівпровідників. Кожен передовий чип, від проєктування до масового виробництва, проходить через багатоетапний процес виготовлення пластин, осадження, травлення та інспекції. Обладнання Applied Materials охоплює весь цей ланцюг — від логічних чипів і пам’яті до інноваційного пакування, а отже, еластичність результатів компанії напряму залежить від інтенсивності глобальних інвестицій у виробництво напівпровідників.
З точки зору оцінки, Lumentum зараз перебуває у фазі стрімкого зростання результатів і підвищеної оцінки, а ринок враховує як поточну ефективність, так і технічні перспективи розширення CPO та виробництва фосфіду індію у найближчі два роки. Applied Materials, своєю чергою, демонструє стабільніше, але помірніше зростання, що головним чином зумовлене оновленням капітальних витрат на обладнання під впливом ШІ, а не проривом однієї технології.
Для інвесторів, які прагнуть диверсифікованого доступу до інфраструктури ШІ, включення обох компаній у інвестиційний всесвіт допомагає сформувати багаторівневий портфель активів у межах теми обчислювальних технологій ШІ — «від чипів до кластерів, від виробництва до інтерконектів».
Торгівля акціями на Gate: єдине рішення для розміщення активів у сфері інфраструктури ШІ
У червні 2026 року Gate офіційно запустила сервіс реальної торгівлі акціями, що дає змогу напряму брати участь у ринках акцій і ETF США з використанням USDT. Ця функція суттєво знижує бар’єри між традиційними фінансовими ринками та криптоактивами.
Gate наразі підтримує понад 10 000 акцій і ETF, охоплюючи основні біржі США та мережі ліквідності, зокрема NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American і BATS. Інвестори можуть використовувати USDT або USDC як джерело фінансування у своїх акаунтах Gate, напряму розміщуючи активи акцій США зі своїх криптоактивів.
З точки зору витрат, спотова торгівля акціями на Gate не передбачає фінансування, свопів чи комісій за перенесення позицій на наступний день, що знижує бар’єри та витрати для довгострокового розміщення акцій. Поточний продукт підтримує денну торгівлю на ринку з поступовим розширенням до режиму 24/7.
Для Lumentum (LITE) і Applied Materials (AMAT) торгівля акціями на Gate відкриває ефективний шлях до участі в інвестиціях в інфраструктуру ШІ безпосередньо у криптоекосистемі. Інвестори можуть диверсифікувати крипто- й американські акції в межах одного акаунта без потреби переказувати кошти між традиційними брокерами та криптобіржами.
Важливо, що реальна торгівля акціями на Gate здійснюється через партнерських брокерів із фактичним володінням базовими акціями. Ордери можуть виконуватися на основних біржах, таких як NYSE та Nasdaq, а не бути прив’язаними до токенізованих деривативів, що відстежують ціни акцій. Це означає, що права акціонерів юридично еквівалентні прямому володінню акціями у традиційних брокерів, а дивіденди, спліти та інші корпоративні дії обробляються автоматично.
Висновок
У 2026 році інвестиційна логіка в інфраструктуру ШІ еволюціонує від фокусу лише на продуктивності чипів до багаторівневого аналізу ланцюга галузі. Lumentum і Applied Materials уособлюють два критичні, але часто недооцінені напрями розширення обчислювальних потужностей ШІ: ефективність передачі даних і забезпечення виробничих потужностей.
Зростання результатів Lumentum підтверджує комерційний вплив фундаментального обмеження: «що більше обчислень, то дорожчий інтерконект». Applied Materials ілюструє принцип капітальних витрат: «кожне оновлення процесу потребує спочатку обладнання». Обидва приклади свідчать: коли певний технологічний напрям стає центром масштабних інвестицій за короткий час, зміни у структурі попиту й пропозиції по ланцюгу часто створюють більші структурні можливості, ніж сам фокусний напрям.
Для інвесторів включення таких «бенефіціарів ШІ» у загальну структуру активів допомагає диверсифікувати ризики поза межами традиційного портфеля, орієнтованого на чипи. Зручний шлях торгівлі акціями на Gate додатково знижує витрати на конвертацію криптоактивів у глобальні акції, роблячи диверсифіковане розміщення активів у сфері інфраструктури ШІ доступнішою стратегією.
