Остання хвиля різкого падіння на американському ринку дійсно варта ретельно проаналізувати. Якщо ви також слідкуєте за ринком, ви напевно відчуваєте, наскільки різкі коливання можуть бути. Чому американський ринок так сильно падає? Логіка за цим не така вже й складна, але вплив дуже глибокий.

Спершу про поточну ситуацію. Загострення конфлікту в Близькому Сході безпосередньо підняло ціну на нафту, блокада судноплавства у Гембс-Бей спричинила очікуваний дефіцит енергоресурсів у світі. Різке зростання цін на нафту — це не лише зростання витрат на енергію, а й підвищення інфляційних очікувань, тиск на прибутковість компаній, початок скорочення споживання. Ця комбінація «стагфляції» найбільше шкодить технологічним і зростаючим акціям, оскільки вона одночасно уражає прибутки та оцінки.

До того ж, зміни у політиці Федеральної резервної системи. У березні FOMC оголосив про збереження процентних ставок без змін, але очікування зниження ставок були значно зменшені, а можливо, навіть почнеться новий цикл підвищення. Це одразу зруйнувало уявлення ринку про політику м'яких умов, зросли очікування зростання вартості позик, що відразу вплинуло на оцінки. Акції, пов’язані з ШІ, вже мали історично високі оцінки, тому зараз інвестори активно фіксують прибутки. Капітал починає виходити з переоцінених секторів, і весь технологічний сектор падає.

Якщо поглянути на історію, можна побачити, що великі падіння на американському ринку зазвичай мають схожу модель. Велика депресія 1929 року, коли лопнули кредитні бульбашки і протекціоністські торгові війни перетворили локальну кризу у глобальну економічну катастрофу. Чорний понеділок 1987 року — ланцюгова паніка через алгоритмічну торгівлю спричинила падіння на 22,6% за один день. Пузири 2000 року, фінансова криза 2008-го, пандемія 2020-го — кожен раз це були бульбашки, що досягли межі, і один тригерний фактор став останньою краплею.

Ще один приклад — 2022 рік, коли ринок увійшов у медвежий тренд через підвищення ставок. Федеральна резервна система, щоб боротися з найвищою за 40 років інфляцією, підвищила ставки 7 разів за рік, загалом на 425 базисних пунктів. Війна в Україні додатково підняла ціни на енергоносії та продукти харчування, поглиблюючи інфляцію. У таких умовах ринок одразу увійшов у медвежий тренд: S&P 500 впав на 27%, Nasdaq — на 35%.

Чому ця хвиля падіння на ринку так швидко розгорнулася? У квітні оголошення уряду Трампа щодо тарифів дійсно перевищило очікування. 10% базовий тариф і додаткові мита на країни з великим торговим дефіцитом безпосередньо порушили існуючі глобальні торгові правила. Паніка щодо розриву ланцюгів постачання миттєво відобразилася на цінах акцій: Dow Jones за один день впав на 5,5%, а за два дні три головні індекси знизилися більш ніж на 10%.

Ця хвиля падіння також дуже вплинула на тайванський ринок. Різке падіння американського ринку викликає паніку у глобальних інвесторів, іноземний капітал починає виходити з ринків, що розвиваються, і тайванський ринок теж піддається тиску. Глибше за все, причина у тому, що США — найважливіший ринок для експорту Тайваню. Економічний спад у США безпосередньо зменшує попит на технологічну та виробничу продукцію Тайваню, очікування прибутків знижуються і це відображається у цінах акцій. TSMC, MediaTek — найбільші компанії, що постраждали найбільше.

З точки зору портфельного управління, падіння американського ринку зазвичай запускає типові захисні сценарії. Капітал перетікає з акцій і криптовалют у безпечні активи — державні облігації США, долар, золото. Особливо активно купуються довгострокові державні облігації, що підвищує їх ціну і знижує дохідність. Золото, як традиційний захисний актив, також користується попитом, за винятком випадків, коли ринок очікує підвищення ставок ФРС, оскільки високі ставки зменшують привабливість золота.

Для роздрібних інвесторів цей тип волатильності не такий складний у подоланні. По-перше, у портфелі варто збільшити частку захисних активів, наприклад, якісних корпоративних або державних облігацій, щоб зафіксувати стабільний дохід. По-друге, слід стежити за вагою технологічних акцій. Якщо оцінки AI-компаній занадто високі, можна помірно диверсифікувати ризики у секторі комунальних послуг, охорони здоров’я. По-третє, використовувати інструменти хеджування, наприклад, CFD або зворотні ETF, щоб захиститися від екстремальних падінь. І нарешті, тримати достатній запас готівки — у разі сильного зниження ринку з’явиться можливість купити дешевше.

Поглядаючи на цю історію коливань, ви помітите спільний висновок: управління ризиками — не менш важливо, ніж прагнення до прибутку. Замість того, щоб намагатися точно визначити дно або слідувати за трендом, краще повернутися до базових принципів: оцінити свою здатність витримати ризики і баланс у портфелі. Помірно збільшуйте частку захисних активів, диверсифікуйте концентрацію у технологічних акціях — і тоді у разі екстремальних коливань ви зможете діяти більш стабільно.