#TradFi交易分享挑战 Євро зазнало подвійного удару! Франція несподівано зросла безробіття + неконтрольована інфляція, жорстка політика ФРС повертає натиск на євро! Прогноз руху EURUSD на наступний тиждень (18 травня 2026 — 22 травня 2026)

Євро (EURUSD) короткостроковий рух цін євро
Прогноз діапазону: 1.1800-1.1600
Загалом цього тижня ціна євро зазнала значного тиску, на тлі відновлення долара індексом, бичачі учасники зменшили позиції, що сприяло коливанням курсу від 1.1787 до 1.1620, оновивши мінімум з 8 квітня. Європейський союз стикається з внутрішніми структурними викликами економічного відновлення, одночасно з цим США протягом двох днів демонструють перевищення очікувань щодо інфляції, що суттєво змінює ринкові очікування щодо політики ФРС, обидва фактори створюють основний тиск на курс євро.
Рівень безробіття у Франції несподівано піднявся до найвищого за п’ять років рівня, що додатково свідчить про слабкий стан цієї європейської економіки під час конфлікту на Близькому Сході, і є яскравою ілюстрацією загальної ситуації в Європейському союзі. Дані Національного статистичного інституту Франції показують, що зростання безробіття серед усіх вікових груп призвело до підвищення рівня безробіття у першому кварталі до 8.1%, що вперше з 2021 року перевищило 8%, тоді як економісти очікували незначного зниження з 7.9% до 7.8%.
Голова Французького центрального банку Франсуа Вілерруа Дегалло у середу заявив: «Незначне зростання безробіття відображає економічне уповільнення». Водночас він підкреслив, що потрібно пам’ятати про «довгостроковий прогрес французької економіки». Він зазначив: «Після останнього циклу уповільнення економіки у 2012 році, рівень безробіття у Франції був вище 10%, зараз близько 8%. Це явно не є хорошою новиною. Але з 2010 року у Франції було створено понад 4 мільйони нових робочих місць». Міністр бюджету Франції Давід Аміель у коментарі також зазначив, що ці дані «нагадують нам про необхідність продовжувати цю найпріоритетнішу роботу».
Хоча уряд Франції у лютому успішно впорався з бюджетною кризою і уникнув нових політичних потрясінь, оприлюднені у середу дані про погіршення ринку праці викликали занепокоєння. У кінці квітня повідомлялося, що через слабкий зовнішній попит і внутрішню низьку динаміку економіка Франції у першому кварталі не досягла зростання, яке очікували економісти — 0.2%, тоді як Банк Франції прогнозував 0.3%.
Дані свідчать, що у першому кварталі економіка Франції стримувалася зниженням споживчих витрат на 0.1% і падінням домашніх інвестицій на 0.7%; інвестиції підприємств у кінці 2025 року застигли і у першому кварталі знизилися на 0.2%. Водночас значне падіння експорту на 3.8% негативно вплинуло на ВВП через чистий зовнішній сектор, але запаси товарів частково компенсували цей ефект, додавши 0.8%. Головний економіст Банку Франції Жиль Дебрень зазначив: «Ступінь стійкості французької економіки починає перевірятися». Він додав: «З початку року ми підкреслювали вражаючу стійкість французької економіки. Тепер ми бачимо перші ознаки ударів».
Деякі аналітики вважають, що слабкі показники першого кварталу вже послабили цільовий показник зростання економіки Франції на 0.9% на рік, і щоб досягти його, потрібно стабільне зростання у наступних трьох кварталах.
Економісти прогнозують, що блокада Ормузу може зменшити зростання французької економіки цього року на 0.3%. Опитування підприємств, проведене у вівторок Банком Франції, показало, що конфлікт на Близькому Сході вже почав гальмувати економічну активність і посилювати інфляційний тиск. В опитуванні 8500 керівників підприємств зазначено, що у квітні активність у промисловості та будівництві сповільнилася і може знизитися цього місяця. У сфері послуг компанії повідомляють про застій у бізнесі і прогнозують скорочення у травні. Крім того, частка компаній, що підвищують ціни, зростає, 13% промислових підприємств повідомляють про труднощі з постачанням. Оприлюднені у середу дані показують, що у квітні інфляція споживчих цін у Франції склала 2.2% у річному вимірі, що вище за 1.7% у березні; гармонізований індекс споживчих цін у квітні зріс до 2.5%, що є найвищим рівнем з липня 2024 року і перевищує 2% у березні. Аналізи вказують, що основною причиною зростання інфляції є різке підвищення цін на енергоносії, зростання яких у квітні склало 14.2% у річному вимірі, що значно вище за попередній місяць, особливо у сегментах бензину, дизелю та інших палив.
Крім енергетики, ціни у сфері послуг також зросли, зокрема у транспорті та проживанні. Водночас, зростання цін на продукти харчування сповільнилося, ціни на тютюнові вироби та промислову продукцію залишаються стабільними або злегка знижуються. Поточна ситуація у французькій економіці — уповільнення зростання і зростання інфляції — є відображенням ситуації у всьому єврозоні і змушує Європейський центральний банк діяти у все більш вузькому політичному коридорі, намагаючись балансувати між «збільшенням ставок для стримування інфляції» та «зниженням ставок для підтримки зростання». Інфляція у єврозоні продовжує погіршуватися. У квітні рівень інфляції підскочив до 3%, що є найшвидшим з осені 2023 року, і перевищує 2.6% у березні. Дані показують, що ціни на енергоносії у квітні зросли на 10.9% у річному вимірі, тоді як у березні — на 5.1%. Ціни на продукти харчування та алкоголь піднялися на 2.5%, послуги — на 3.0%, ціни на промислову продукцію без енергоносіїв — на 0.8%. Опитування економістів, проведене з 4 по 7 травня, показало, що через зростання цін на енергоносії у 2026 році інфляція у єврозоні, за прогнозами, прискориться з 2.8% до 2.9%. Оцінки Європейського центрального банку також були підвищені з 1.9% до 2.6% на 2026 рік.
Аналітики прогнозують, що для повернення інфляції до цільового рівня 2% ЄЦБ знадобиться до 2028 року. Водночас, перспективи зростання економіки єврозони залишаються несприятливими. У першому кварталі ВВП зросло лише на 0.1%, що нижче за очікування. Економісти знизили прогноз зростання єврозони у 2026 році з 0.9% до 0.8%, а у наступні два роки очікують 1.3% і 1.5% відповідно. Поточна ситуація у європейській економіці зумовлена кількома негативними чинниками, зокрема підвищенням тарифів США, слабким зовнішнім попитом тощо. Зростання цін на енергоносії може ускладнити трансформацію виробничого сектору, особливо енергомістких галузей. Аналітики вважають, що якщо енергетична криза триватиме довго, інфляція може поширитися на кілька секторів, посилюючи тенденцію до застою і високої інфляції — так званий стагфляційний сценарій. У минулому місяці Європейський центральний банк оголосив про збереження ставки за депозитами на рівні 2%, що відповідає очікуванням ринку.
ЄЦБ не надав чітких орієнтирів щодо майбутніх рішень, повторюючи, що кожне рішення буде прийматися на основі отриманої інформації. У заяві управлінської ради ЄЦБ зазначено: «Ризики зростання інфляції та зниження зростання посилилися. Ми залишаємося у хорошій позиції для реагування на поточну невизначеність». Глава ЄЦБ Кристін Лагард на прес-конференції після оголошення рішення з відсоткових ставок заявила, що, хоча обговорювали можливість підвищення ставок і у червні переглянуть рішення, поточний стан економіки не слід називати стагфляційним, оскільки ситуація «кардинально відрізняється від 70-х років». Вона підкреслила, що рішення ухвалюється за умов недостатньої інформації, але всі члени ради одностайно підтримали збереження ставок і обговорювали можливість їх підвищення «глибоко і всебічно». Вона додала, що найближчі шість тижнів — важливий період для оцінки економічної ситуації, щоб у червні прийняти рішення на основі більш повних даних. Економісти прогнозують, що цього року ЄЦБ підвищить ставки двічі — у червні та вересні по 25 базисних пунктів, що ближче до ринкових очікувань щодо двох підвищень у 2023 році.
Щодо перспектив монетарної політики, у ЄЦБ існують суттєві розбіжності. На початку місяця голова управління ЄЦБ Пітер Казімір заявив, що ймовірно, у червні відбудеться підвищення ставок. Він зазначив, що, хоча офіційно не було обіцяно жодного фіксованого сценарію і потрібно більше даних для оцінки впливу конфлікту, «наша позиція залишається твердою». У статті він написав: «На цій основі підвищення ставок у червні майже неминуче. Ми маємо бути готовими до тривалого зростання цін і значного уповільнення зростання, і підвищення ставок у червні стає дедалі ймовірнішим». Голова Німецького банку Йоахім Нагель цього тижня зазначив, що через вплив конфлікту на Близькому Сході ймовірність підвищення ставок ЄЦБ зростає. Він сказав: «Я все ще сподіваюся на значне зниження напруженості на Близькому Сході, але не можна ігнорувати високі ціни на енергоносії. Якщо інфляція не зміниться кардинально, підвищення ставок стане дедалі ймовірнішим». Він також попередив, що «у майбутньому ми можемо стикнутися з досить високим рівнем інфляційного тиску». Нагель визнав, що слабкість економіки Єврозони може вплинути на рішення у наступному місяці. Він додав: «Коли зростання під тиском, ніхто не любить підвищувати ставки. Але наша відповідальність — підтримувати цінову стабільність. У довгостроковій перспективі, якщо ми чітко заявимо, що серйозно ставимося до цільової інфляції 2%, це буде корисно для всіх. Ми виконаємо свою місію без виправдань». Водночас деякі політики більш обережні. Голова управління ЄЦБ Гедімінас Шимкус зазначив: «Очевидно, ми обговорюємо можливе підвищення ставок у червні. Але остаточне рішення залежатиме від конкретних даних і ситуації». Він додав, що якщо конфлікт на Близькому Сході буде вирішено, «це стане фактором, що дозволить нам розглянути інші варіанти». Вілерруа Дегалло наголосив, що якщо інфляція пошириться за межі цін на нафту, ЄЦБ має залишатися обережним і бути готовим до підвищення ставок. Він також зазначив, що перед будь-яким посиленням монетарної політики потрібно отримати достатню кількість даних щодо базової інфляції, зарплат і очікувань бізнесу та споживачів щодо цін. Він додав, що ЄЦБ має враховувати можливість зниження інфляційного тиску через слабкість попиту і уповільнення зростання економіки. Віце-голова ЄЦБ Луїс Кіндос прямо заявив, що найближчі дані щодо економічної активності «будуть невтішними». Він зазначив, що швидкість реакції цін на енергоносії у інфляційних показниках значно вища, ніж у показниках зростання, і у найближчі тижні це посилить тиск на зростання. Кіндос закликав зберігати «обережність» у рішеннях щодо ставок. Він підкреслив, що навіть за умов швидкого досягнення перемир’я конфлікт залишить «шрами», частина інфраструктури зруйнована, а довіра споживачів знижена. Кіндос попередив: «Ключові показники вже демонструють спад. Незалежно від причин підвищення цін на енергоносії, їхній вплив на довіру часто недооцінюється». Загалом, ЄЦБ нині стикається з складною ситуацією: з одного боку, конфлікт на Близькому Сході підвищує ціни на нафту і тиск на інфляцію, з іншого — уповільнення зростання і зниження довіри обмежують можливості для подальшого підвищення ставок.
За умов поглиблення конфлікту і збереження високих цін на енергоносії, ринок активно обговорює можливий подальший курс ЄЦБ. Останні прогнози Deutsche Bank свідчать, що у червні ЄЦБ швидше за все залишить ставки без змін, ніж підвищить їх. Вони вважають, що економіка Європи все ще під тиском уповільнення, а побоювання щодо «другого коліна» інфляції ще не реалізувалися. «Друга хвиля» інфляційних ризиків, за їхніми словами, поки що залишається потенційною, і тому ймовірність підвищення ставок у червні зменшується. Deutsche Bank підкреслює, що наразі ринок ще не враховує повністю можливість збереження ставок, і у разі погіршення ситуації, підвищення все ж стане більш ймовірним.
Загалом, ситуація на ринку залишається напруженою. Високі ставки і високі ціни на енергоносії вже стримують зростання кредитування і ринок нерухомості. Водночас, зростання цін на енергоносії може спричинити нову хвилю інфляції, що ускладнить політику ЄЦБ. Враховуючи поточний стан, аналітики вважають, що у короткостроковій перспективі ЄЦБ швидше за все залишить ставки без змін, але у довгостроковій — знову підвищить, якщо ситуація погіршиться. В цілому, ринок очікує, що у 2026 році ЄЦБ знову підвищить ставки, щоб стримати інфляцію і підтримати стабільність.