Щойно ознайомився з фінансовими результатами CHE за кілька місяців тому, і вау, це було важко. Акції Chemed після звіту були абсолютно знищені — впали приблизно на 15% у день оголошення. Числа просто не співпали. Скоригований EPS склав 6,42 долара, знизившись на 6% у порівнянні з минулим роком, і це не дотягнуло до очікувань більш ніж на 8%. Доходи були майже стабільними — 639 мільйонів доларів, також не досягли консенсусу.

Що цікаво, їхні два основні бізнеси рухаються у зовсім різних напрямках. VITAS, їхній підрозділ паліативної допомоги, фактично трохи збільшив доходи — на 1,9% до 418,8 мільйонів доларів. Але Roto-Rooter, їхній сантехнічний підрозділ, зазнав більшого удару — зменшився на 3,7% до 220,6 мільйонів доларів. Житлові сантехнічні послуги знизилися на 3,1%, тоді як комерційні майже не змінилися — зросли лише на 1,6%.

Мене справді турбують маржі. Валова маржа скоротилася на 181 базисний пункт, а операційна маржа знизилася на 202 б.п. до 18,3%. Це суттєвий тиск. Вони також витрачають готівку — закінчили квартал із 74,5 мільйонами доларів готівки проти 178,4 мільйонів у кінці 2024 року. Хоча вони витратили 174,6 мільйонів доларів на викуп акцій.

Керівництво намагається звучати оптимістично щодо 2026 року як року повернення до зростання, особливо для VITAS, яка має проблеми з лімітами Medicare, але ринок явно не був переконаний. CHE зараз має рейтинг Утримувати. Можливо, варто стежити за тим, чи зможуть вони справді реалізувати цю ідею повернення до зростання.