#StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

цей звіт про роботу за 5 червня повністю змінив макроекономічний наратив. Ринок перейшов від комфортного врахування періоду стабільних або зниження ставок до раптового спроби врахувати агресивне tightening Федеральної резервної системи.

Зіткнення стійкої інфляції (з останнім CPI на рівні 3,8%) і гарячого ринку праці поставило нового голову ФРС, Кевіна Верш, у глухий кут.

Ось саме як цей один звіт про дані вплинув на фінансову систему:

Перепризначення макроекономіки

З додаванням 172 000 робочих місць у США — більше ніж удвічі від прогнозу консенсусу в 85 000 — і збереження рівня безробіття на рівні 4,3%, наратив про «охолодження» економіки зник. Інститути Уолл-стріт, такі як Goldman Sachs, миттєво скасували свої попередні прогнози, повністю видаливши свої прогнози щодо зниження ставок у 2026 році і підвищивши ймовірність того, що наступним кроком ФРС буде підвищення ставки.

Ймовірність підвищення ставки у грудні ~48% підскочила до ~63% - 70%

Індекс Nasdaq Composite, що тестував максимум, впав на 4,18% (найгірший день за понад рік)

Індекс напівпровідників PHLX (SOX) — гарячий імпульс — знизився більш ніж на 10% (найгірший день з березня 2020 року)

Місцева ціна золота — майже на 4% нижче, перевищивши $4 370/унцію

Чому сектор напівпровідників зазнав удару

Технічний сектор, особливо акції напівпровідників, зазнав масивного структурного удару через ці дані. Оцінки високого зростання технологій сильно залежать від дисконтованих майбутніх грошових потоків; коли очікування ставок зростають, ці майбутні доходи значно втрачають у цінності сьогодні.

Ускладнюючи макронапряження, м’який прогноз продажів від Broadcom з’явився майже одночасно, викликавши хвилю тривоги щодо «піку AI». Внаслідок цього обвалу було знищено мільярди капіталу ринку за один сеанс:

Nvidia впала більш ніж на 6%, втративши понад 300 мільярдів доларів у вартості.

Marvell Technology знизилася більш ніж на 16%.

Advanced Micro Devices (AMD) і Intel обидва впали приблизно на 11%.

Micron Technology знизилася на 13%.

Що слід спостерігати далі

Всі погляди тепер спрямовані на майбутнє засідання FOMC 17 червня. Оскільки голова Верш дав зрозуміти, що він прагне відійти від традиційного «прогнозування вперед», ринок має дуже мало уявлення про те, наскільки агресивним буде центральний банк, що підтримує високу волатильність як на ринку акцій, так і в цифрових активів.
‍$SPURS $PNDO $ATEAM