EJFQ phân tích tín dụng丨Bò sữa tỉnh giấc có dấu hiệu tìm kiếm Phản hồi phục hồi chưa thích hợp để giữ lâu

Thị trường chứng khoán Wall Street chưa có dấu hiệu dừng lại, chỉ số S&P 500 ngày thứ Hai (11) lại lập đỉnh mới, tuy nhiên sau đà tăng mạnh vào tháng 4, mức tăng từ đầu tháng 5 chỉ là 2.83%, khó sánh với mức tăng 16.69% của vàng trong cùng kỳ.

Giá bạc quốc tế ngày thứ Hai tăng 7.12%, đóng cửa ở mức 86.0574 USD/ounce, so với mức thấp 67.945 USD vào ngày 20 tháng 3, tính tổng cộng đã tăng 26.6%, thành công vượt qua ngưỡng 20% của thị trường bò kỹ thuật, từ đỉnh điểm “xuống thịt gấu trong một ngày (giảm hơn 20%)” vào cuối tháng 1, có vẻ như xu hướng giảm đã có dấu hiệu đảo chiều.

Theo hình【图】, giá bạc lần lượt vượt qua đường trung bình 100 ngày và đường giảm của tam giác thu hẹp, đường trung bình 10 ngày tăng vọt qua cả đường trung bình 20 và 50 ngày, dự kiến sẽ thử thách mức 91.33 USD, tương đương với mức phục hồi 50% của vàng, nếu vượt qua mức kháng cự này, giá bạc sẽ hoàn toàn lấy lại tất cả các mất mát kể từ khi chiến tranh Mỹ-Iran bắt đầu vào cuối tháng 2.

Dấu hiệu bạc bò đã thức tỉnh rõ ràng. Trước tiên, Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi gần đây kêu gọi toàn quốc giảm mua vàng (mặt hàng nhập khẩu lớn thứ hai sau dầu mỏ) ít nhất trong một năm để giữ gìn dự trữ ngoại hối của quốc gia, vì vàng có giá cao hơn bạc, người tiêu dùng chuyển sang mua thêm trang sức bạc và đồng xu bạc, giá bạc tự nhiên hưởng lợi. Ngoài ra, quốc gia sản xuất bạc lớn thứ ba thế giới là Peru đang rơi vào khủng hoảng thiếu khí tự nhiên và điện năng, chính phủ tuyên bố tình trạng khẩn cấp về năng lượng, lo ngại về hạn chế điện công nghiệp hoặc ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của các mỏ, gây gián đoạn nguồn cung.

Vào tháng 10 năm 2025, cơn sốt đầu cơ bạc bùng nổ, giá một ounce tăng từ 45.5568 USD lên 121.654 USD, sau nhiều tháng, tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ đã phần nào giảm nhiệt. Theo dữ liệu của Bloomberg, lượng hợp đồng quyền chọn mua của ETF bạc lớn nhất là iShare Silver Trust (SLV) đã giảm xuống mức giao dịch của cuối năm ngoái, khi thị trường đổ xô mua vào, có thể coi là tâm lý đầu tư đã trở lại hợp lý, hoặc sẽ giúp đà tăng của bạc tiếp tục.

Tuy nhiên, điều kiện tích cực ngắn hạn chưa đủ để xác nhận xu hướng tăng giá bạc, theo thống kê của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), tính đến ngày 5 tháng 5, số hợp đồng dài ròng về bạc do quỹ quản lý (managed money) nắm giữ chỉ là 40.535 hợp đồng, tăng khoảng 6% so với đáy tháng 3, nhưng so với đỉnh cao năm ngoái vẫn thấp hơn hơn 50%, cho thấy đà tăng hiện tại chủ yếu dựa vào mua kỹ thuật và việc bù đắp vị thế bán.

Trong khi đó, dữ liệu tổng hợp của Bloomberg cho thấy tổng lượng dự trữ bạc ETF toàn cầu chỉ còn 791.6 triệu ounce, mức thấp nhất kể từ quý 3 năm ngoái, cho thấy dòng vốn chưa thực sự chảy mạnh trở lại, nếu không có các nhà mua chủ chốt (đặc biệt là ETF) tham gia, thì kỳ vọng vào thị trường bạc hiện tại còn hạn chế.

Thực tế, triển vọng trung và dài hạn của giá bạc vẫn đối mặt với nhiều rủi ro rõ ràng, các ngân hàng trung ương các nước (đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) đang chuyển sang chính sách thắt chặt, khiến lợi suất trái phiếu toàn cầu thường xuyên thử mức cao trong năm, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không lãi như kim loại quý.

Vì vậy, nhà đầu tư nếu muốn tận dụng đà phục hồi của bạc, nên tạm thời chỉ đạo ngắn hạn và cẩn trọng trong việc cắt lỗ; còn chiến lược trung dài hạn có thể chờ đến khi kỳ vọng lãi suất rõ ràng hơn và dòng vốn ETF tiếp tục chảy vào, vì các yếu tố tích cực của thị trường bạc dường như chưa đủ để bù đắp áp lực cấu trúc từ chính sách tiền tệ thắt chặt toàn cầu.

Bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Báo Tin tức

Ngay lập tức thử nghiệm EJFQ để xem toàn bộ nội dung độc quyền