Gần đây tôi luôn tự hỏi, tại sao cổ phiếu năng lượng của Đài Loan lại đột nhiên trở thành tâm điểm của thị trường vào năm 2026? Khi xem xét kỹ hơn, tôi nhận ra rằng, đợt này không phải là theo logic truyền thống "chính sách trợ cấp + quy mô kinh tế", mà đã được AI hoàn toàn viết lại.

Lượng điện tiêu thụ của trung tâm dữ liệu đã tăng vọt từ 460 TWh năm 2022 lên khoảng 1.050 TWh năm nay, trong đó AI chiếm hơn 70% nhu cầu mới. Một mô hình AI lớn đào tạo tiêu thụ lượng điện tương đương với hàng chục nghìn hộ gia đình trong một năm, điều này đã trở thành nhu cầu cứng. Các nguồn năng lượng gió và năng lượng mặt trời truyền thống không thể cung cấp điện ổn định 24/7, vì vậy điểm nghẽn thực sự hiện nay là nâng cấp năng lượng hạt nhân và lưới điện.

Tôi nhận thấy các ông lớn công nghệ như Microsoft, Amazon, Google đang đổ nhiều vốn vào năng lượng hạt nhân vào năm 2025-2026, Microsoft ký hợp đồng hợp tác hạt nhân fusion với Helion Energy, Amazon dự định triển khai 12 lò phản ứng nhỏ mô-đun, Google cam kết đến năm 2030 tăng gấp ba công suất năng lượng hạt nhân. Điều này phản ánh rằng, các công ty điện lực sở hữu tài sản năng lượng hạt nhân hiện đang được định giá cao nhất.

Thành thật mà nói, việc phát điện dễ hơn truyền tải mới là điểm nghẽn lớn nhất hiện nay. Mạng lưới điện toàn cầu đã cũ kỹ, thời gian giao hàng biến áp cao áp vẫn còn 2-3 năm đến năm 2026, các nhà lớn như Hitachi Energy đã đầu tư hàng tỷ USD để mở rộng sản xuất, nhưng cung không đủ cầu ít nhất đến năm 2027. Tỷ lệ trung tâm dữ liệu Mỹ chiếm tổng điện năng từ 4% năm 2023 đã tăng lên hơn 8% năm nay, trực tiếp thúc đẩy tốc độ tăng trưởng doanh thu của các công ty điện lực từ 1% lên 4-6%.

Về cổ phiếu năng lượng của Đài Loan, tôi thấy có vài mục tiêu đáng chú ý. Delta Electronics (2308) là nhà dẫn đầu về điện tử công suất, đơn hàng tăng vọt nhờ AI server công suất cao, phần ô tô điện cũng đang tăng trưởng nhanh, 75% trong số 20 nhà sản xuất ô tô lớn nhất thế giới là khách hàng của họ. Hua Cheng Electric (1519) là đối tác lâu dài của Đài Tân, hưởng lợi từ kế hoạch nâng cấp lưới điện trị giá 564.5 tỷ TWD của Đài Tân, đồng thời cũng là dẫn đầu ngành trạm sạc xe điện toàn Đài, thị phần gần 20%.

Nếu xét theo hướng năng lượng mới truyền thống, United Renewable Energy (3576) là nhà sản xuất pin mặt trời hàng đầu, dự kiến lợi nhuận gộp năm 2026 sẽ hồi phục, xuất khẩu module ra nước ngoài dự kiến tăng hơn 15%. Sunway (4733) là nhà cung cấp vật liệu cánh quạt gió hàng đầu, dự án gió ngoài khơi Đài Loan giai đoạn 3 đang tăng tốc, đơn hàng backlog vượt quá 10 tỷ TWD, dự kiến doanh thu tăng 18%. Yuanjing (6443) tập trung vào sản phẩm heterojunction và TOPCon hiệu quả cao, độ rõ ràng của đơn hàng quốc tế cao, dự kiến tăng trưởng doanh thu hàng năm từ 12-15%.

Ở thị trường Mỹ, Constellation Energy (CEG) là nhà vận hành năng lượng hạt nhân lớn nhất, chiếm khoảng 20% công suất năng lượng hạt nhân toàn Mỹ, ký hợp đồng tái khởi động nhà máy Three Mile Island trong 20 năm với Microsoft vào năm 2025, dòng tiền ổn định, cổ tức hấp dẫn. Eaton (ETN) là nhà dẫn đầu về lưới điện thông minh, thời gian giao hàng biến áp đã kéo dài đến 24 tháng, dự kiến tăng trưởng hơn 25% trong lĩnh vực lưới điện vào năm 2026. GE Vernova (GEV) bao gồm biến áp cao áp và truyền tải HVDC, hưởng lợi từ các khoản đầu tư nâng cấp lưới điện toàn cầu, dự kiến doanh thu tăng 15-18% vào năm 2026. NextEra Energy (NEE) là công ty năng lượng tái tạo lớn nhất Mỹ, cổ tức ổn định, EPS tăng trưởng hàng năm từ 8-10%, giúp cân bằng biến động của cổ phiếu năng lượng AI.

Thành thật mà nói, rủi ro trong lĩnh vực năng lượng mới là cao, thất bại trong đổi mới công nghệ, bottleneck chuỗi cung ứng đều là biến số, nhưng tiềm năng lợi nhuận dài hạn cũng rất đáng kể. Tôi đề xuất phân bổ 50-60% danh mục vào cổ phiếu năng lượng AI, 30-40% vào cổ phiếu năng lượng truyền thống như phòng thủ, phần còn lại 10% giữ tiền mặt hoặc trái phiếu để dự phòng. Tránh mua đuổi giá cao, xem các đợt điều chỉnh ngắn hạn trong xu hướng tăng dài hạn là cơ hội để gia tăng. Theo dõi các chỉ số dẫn đầu như chi tiêu vốn AI, quy mô đầu tư lưới điện, backlog đơn hàng.

Chu kỳ năng lượng mới kéo dài, thị trường gấu thường đi kèm chính sách thắt chặt, nhưng mỗi đáy đều là điểm khởi đầu của đợt tăng dài hạn. Trong bối cảnh thời đại AI và chuyển đổi toàn cầu hướng tới phát thải ròng bằng 0, từ 2026 đến 2030 sẽ là cơ hội cấu trúc đáng giá nhất để đầu tư vào cổ phiếu năng lượng của Đài Loan. Hiện tại, không phải là đua theo chủ đề, mà là theo đuổi độ chắc chắn của đơn hàng và nhu cầu cứng.