Lựa chọn nổi bật hàng tuần của biên tập viên (05/09-05/15)

Thông tin quá nhanh, phân tích sâu dễ bị lu mờ bởi các xu hướng nóng. Chuyên mục “Chọn lọc hàng tuần” sẽ lọc ra những nội dung có giá trị đánh giá từ khối lượng thông tin khổng lồ, giúp bạn loại bỏ tiếng ồn, giữ lại những insight, mang lại cảm hứng.

Vĩ mô

「TACO」 đã lỗi thời, phố Wall nổi lên「NACHO」giao dịch

NACHO, viết tắt của 「Not A Chance Hormuz Opens」, eo biển Hormuz hoàn toàn không có khả năng mở cửa.

NACHO là phiên bản đối lập của TACO (Trump Always Chickens Out, Trump luôn nhụt chí). TACO đặt cược vào việc “con người sẽ nhụt chí”, Trump sẽ rút lui vào thời điểm quyết định. NACHO đặt cược vào việc “mọi thứ sẽ bế tắc”, lần này eo biển Hormuz không thể mở lại chỉ bằng một bài đăng trên Truth Social.

NACHO không phải là lời nói suông, mà là cược bằng tiền thật trong ba thị trường phái sinh độc lập về dự trữ, giá dầu, hạ lãi suất.

Hiện thị trường không còn giao dịch về bài đăng tiếp theo của Trump trên Truth Social, bắt đầu giao dịch dữ liệu tồn kho đầu tháng 6 của eo biển Hormuz.

Đầu tư và khởi nghiệp

Sau 50 lần lưu trữ, Sun Yuchen mãi nhìn về thập kỷ tới

“Ngắn hạn thiếu chip, dài hạn thiếu năng lượng, mãi thiếu lưu trữ.”

Đầu năm 2026, dự đoán của Sun Yuchen là: trí tuệ thể thể, drone, tính toán không gian, khám phá vũ trụ.

Anthropic và OpenAI, tự tay chặt đứt logic của cổ phiếu tiền mở cửa

Anthropic và OpenAI lần lượt tuyên bố rõ ràng: “Không công nhận chuyển nhượng cổ phiếu không có phép”. Rủi ro “bọc lồng” quá mức của SPV đã bắt đầu lộ rõ. Phản ánh trên thị trường, cổ phiếu token trước giờ mở cửa giảm mạnh, hợp đồng thì tương đối ổn định.

Việc Anthropic và OpenAI công khai “bóc phốt” cũng phần nào là việc xác định lại giới hạn cho thị trường mới phát triển này. Đối với nhà đầu cơ, đây là bài học về rủi ro; còn đối với sự phát triển lâu dài của ngành, có thể thị trường cũng cần một khoảnh khắc “xóa bong bóng”.

Bitwise: Tại sao các nhà đầu tư hàng đầu lại đổ xô vào chuỗi công cộng mới?

Arc, Canton, Tempo đều là các chuỗi công cộng dành riêng cho các kịch bản stablecoin và token hóa tài sản.

Bài học quan trọng từ đợt huy động vốn tập trung này là: vốn luôn theo sát quy định pháp luật; bảo vệ quyền riêng tư có thể trở thành ứng dụng cốt lõi mang tính hiện tượng.

Quan điểm ít người nhắc đến: Tại sao HYPE khó còn tăng gấp đôi nữa

75% nguồn cung token chưa mở khóa có nghĩa là vẫn còn áp lực bán liên tục trong tương lai; hiện tại FDV đã gần hoặc vượt qua một số vùng định giá của các sàn truyền thống. Và ở mức giá này, câu hỏi về nguồn cầu mới đến từ nhà đầu tư cá nhân, tổ chức truyền thống hay quỹ crypto vẫn chưa rõ ràng.

Điều đáng chú ý hơn là, HYPE không chỉ đối mặt với vấn đề định giá, mà còn các rủi ro về quy định, hacker tấn công, phụ thuộc vào người chủ chốt và di chuyển thanh khoản của nhà giao dịch.

Với một tài sản đã được thị trường chú ý đầy đủ, được KOL tập trung gọi mua, vấn đề thực sự không còn là “nó có câu chuyện hay không”, mà là “ở mức giá này, ai còn tiếp tục mua”. Khi một tài sản mã hóa chuyển từ trạng thái alpha sang consensus, nhà đầu tư cần xem xét lại không chỉ dự án có tốt đến đâu, mà còn liệu giá hiện tại đã sớm vượt quá khả năng chi trả của tương lai hay chưa.

AI

Thế kỷ bán dẫn: Đường đi đầu tư trong bối cảnh AI bùng nổ năm 2026

Chíp AI giá trị cao đóng góp khoảng một nửa doanh thu ngành, nhưng trong tổng lượng xuất xưởng chỉ chiếm chưa đến 0.2%. Bán dẫn đã tiến hóa từ linh kiện điện tử tiêu dùng thành tài sản chiến lược của các tập đoàn trị giá hơn 10 nghìn tỷ USD.

Bốn vai trò chính trong chuỗi cung ứng là: nhà thiết kế (kiến trúc sư), nhà gia công (nhà sản xuất), nhà cung cấp thiết bị (công cụ), nhà cung cấp bộ nhớ (lớp lưu trữ).

Các công ty đáng nghiên cứu gồm: Nvidia, TSMC, ASML, AMD, Broadcom (AVGO), SK Hynix.

ETF bán dẫn gồm: SMH — ETF bán dẫn của Invesco, SOXX — ETF bán dẫn của iShares, SOXQ — ETF bán dẫn của Invesco PHLX.

Các chất xúc tác quan trọng cần chú ý: mốc tỷ đô, năng lực nhà máy TSMC tại Arizona, triển khai nền tảng Vera Rubin của Nvidia, tiến trình thị phần của AMD, giá bộ nhớ và cung cấp HBM4.

Chính sách và stablecoin

Khi stablecoin không còn sinh lợi: Các lợi ích từ Đạo luật CLARITY

Khi Đạo luật CLARITY chính thức có hiệu lực, sẽ lập tức gây ra hai biến đổi lớn: dòng vốn tổ chức dễ dàng vào thị trường hơn.

BlackRock, Apollo, Deutsche Bank, quỹ hưu trí, quỹ ngân sách doanh nghiệp, trước đây đều đang chờ đợi. Nhóm pháp lý chưa thể đánh giá tài sản liên quan có phải là chứng khoán hay không, nên chưa dám phân bổ quy mô lớn. Nay, CFTC rõ ràng quản lý, DeFi có quy định an toàn, các tổ chức cuối cùng có thể rót vốn lớn. Dòng tiền tìm kiếm lợi nhuận rút khỏi các khoản đầu tư stablecoin không sinh lời. Các mô hình kiếm lợi nhuận 5% hàng năm từ USDC trên sàn giao dịch sẽ không còn nữa. Hàng trăm tỷ vốn an toàn đang tìm kiếm kênh phân bổ mới.

Do đó, hai luồng vốn lớn (nhà đầu tư tổ chức cuối cùng vào thị trường + nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm lợi nhuận) sẽ đổ dồn vào các loại tài sản: sản phẩm có quy định rõ ràng, có thực tiễn ứng dụng, cấu trúc lợi nhuận rõ ràng.

Các giao thức phù hợp với quy định mới này gồm: hạ tầng lợi nhuận cơ bản Pendle, nhà môi giới chính trên chuỗi Morpho, Sky (USDS / sUSDS), sàn cho vay trên chuỗi Maple Finance, nền tảng phát hành tài sản RWA gốc Centrifuge, các giao thức dựa trên tài sản STRC (đường dẫn dòng cố định).

Ngoài ra còn có các bài viết đề xuất: 《Báo cáo tài chính, dự luật, Cục dự trữ liên bang… Circle đón nhận ba kỳ thi lớn trong tuần》《Đạo luật CLARITY ra đời: Ethereum là người chiến thắng lớn?》《Dưới tác động của Đạo luật CLARITY, XRP và thị trường tiền mã hóa có trật tự mới.》

CeFi & DeFi

Hook Summer đã thực sự đến? sato, Lo0p, FLOOD thổi bùng câu chuyện mới của Uniswap v4

Sau ASTEROID, các token hệ sinh thái dựa trên giao thức Hook của Uniswap v4 như sato, sat1, Lo0p, FLOOD dần trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, vốn hóa từ vài triệu đến vài chục triệu USD, mang lại dòng thanh khoản tập trung hiếm có cho thị trường mã hóa đang cạn kiệt câu chuyện.

Token theo cơ chế Hook thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Uniswap: UNI dài hạn tăng giá, nhưng mức tăng ngắn hạn hạn chế.

Chuyển dịch dòng vốn DeFi 3 tỷ USD: LayerZero sụp đổ, Chainlink ăn mừng

Công tác cứu trợ sau vụ tấn công Kelp DAO đang có tiến triển thực chất. Nhưng so với việc sửa chữa về mặt vốn, thì niềm tin thị trường còn khó phục hồi hơn.

LayerZero, đối tác cross-chain hàng đầu, đang đối mặt với nhiều protocol rút lui nhanh chóng, buộc phải chuyển đổi thái độ trong vòng vài tuần, từ đổ lỗi, đổ trách nhiệm, đến xin lỗi công khai và bắt đầu chỉnh sửa. Trong khi đó, Chainlink bất ngờ trở thành người hưởng lợi từ khủng hoảng này, với giao thức CCIP nhận lượng lớn thanh khoản di chuyển, dữ liệu trên chuỗi tăng rõ rệt.

Cơ hội airdrop và hướng dẫn tương tác

Tổng hợp các tương tác hot | Đăng ký trước mùa 1 của The Beacon; Tương tác mạng thử nghiệm mới của GenLayer (15/5)

Circle phát hành Whitepaper của Arc, cơ hội tương tác sớm là gì?

Meme

Huyền thoại A9 đến nợ hàng triệu, ghi chép 5 năm thăng trầm của game Meme

Ethereum và mở rộng quy mô

Grayscale: Mô hình staking của Ethereum cần phải thay đổi

Hiện tại, mô hình thưởng staking của Ethereum đang đối mặt với hai vấn đề cấu trúc: phân luồng L2 làm giảm đốt token, tăng phát hành ròng; ngưỡng staking gần như bằng 0, cuối cùng có thể khiến hầu hết ETH bị khóa trong staking.

Cộng đồng đang thảo luận về việc đặt giới hạn thưởng staking, Grayscale cho rằng điều này có lợi lâu dài cho giá ETH. Cộng đồng Ethereum đang xem xét sửa đổi mô hình thưởng staking, ý tưởng chính là chỉ khuyến khích staking đến một tỷ lệ nhất định, phần vượt quá sẽ không nhận thưởng thêm.

Nếu thực thi, lợi nhuận danh nghĩa của nhà staking sẽ giảm. Nhưng Grayscale cho rằng, điều này có lợi lâu dài cho giá ETH, vì hai lý do: một là kiểm soát lạm phát ETH, hai là củng cố câu chuyện ETH như một tài sản lưu trữ giá trị.

Bổ sung kiến thức nóng trong tuần

Chính sách và thị trường vĩ mô

Trump thăm chính thức Trung Quốc, doanh nhân đi theo gây chú ý;

Chuyện Trump thao túng thị trường Q1 gây tranh cãi;

Thượng viện Mỹ phê duyệt ông Kevin Woor làm Chủ tịch Fed;

Thượng viện Mỹ thông qua Đạo luật CLARITY (giải thích);

Một số thượng nghị sĩ đề xuất sửa đổi “chống DeFi”, có thể làm yếu các điều khoản bảo vệ của Đạo luật CLARITY;

Quan điểm và phát ngôn

Arthur Hayes: Cuộc đua vũ trang AI Mỹ-Trung cộng thêm chiến tranh lạm phát, BTC trở lại 126.000 USD là điều tất yếu, bong bóng AI chính là cơ hội lớn nhất;

Wintermute: Đợt tăng giá BTC này chủ yếu do đòn bẩy, hợp đồng chưa đóng băng tăng vọt, giao dịch spot giảm sút;

CZ phỏng vấn mới: Vẫn dành 80% thời gian cho blockchain, 1 triệu USD đủ để tự do tài chính;

Các tổ chức, tập đoàn lớn và dự án hàng đầu

Cerebras niêm yết trên Nasdaq, ngày đầu tăng trần mạnh;

Quỹ Solana hợp tác Google ra mắt Pay.sh (giải thích);

Dữ liệu

ZEC tăng 15 lần trong năm nay (giải thích); TON tiếp tục tăng (giải thích); giá token L1 tăng mạnh (giải thích);

Doanh thu quý 1 của Circle đạt 694 triệu USD, khối lượng giao dịch USDC trên chuỗi tăng 263% so với cùng kỳ (báo cáo tài chính chi tiết);

Doanh thu quý 1 của Gemini tăng 42%, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng đột biến 30%;

Các nhà nắm giữ dài hạn Bitcoin đang tích trữ mạnh mẽ, nhà đầu tư tổ chức thúc đẩy quay trở lại trên 80.000 USD…

Thêm link series “Chọn lọc hàng tuần”. Hẹn gặp lại kỳ tới~