Gần đây tôi đang xem xét đầu tư kim loại quý, và phát hiện ra palladium là một loại rất thú vị. Nhiều người hỏi palladium là gì, thực ra nó chỉ là một kim loại quý có tính ổn định cao, độ cứng lớn, có vị trí đặc biệt trong ứng dụng công nghiệp.

Câu chuyện về palladium bắt đầu từ năm 1803, nhà hóa học người Anh Wulaston phát hiện ra nguyên tố mới này trong quặng bạch kim, sau đó đặt tên theo nữ thần trí tuệ Hy Lạp Pallas là Palladium. Nói về công dụng của palladium, lĩnh vực chính là ngành công nghiệp ô tô, chiếm tỷ lệ tới 80%-85%. Nó đóng vai trò then chốt trong bộ chuyển đổi xúc tác ô tô để giảm khí thải, điều này cũng quyết định cơ bản về nhu cầu thị trường của nó.

Nguồn cung trong những năm gần đây khá căng thẳng. Nước sản xuất palladium lớn nhất toàn cầu là Nga, tiếp theo là Nam Phi, nhưng trữ lượng của Nga đang giảm, Nam Phi cũng do các yếu tố như đình công dẫn đến sản lượng giảm. Chính vì cung ứng ít linh hoạt, tập trung vào mục đích công nghiệp, giá palladium rất nhạy cảm với biến động địa chính trị và nhu cầu ngành công nghiệp.

Nhìn vào xu hướng quá khứ có thể hiểu tại sao có người quan tâm đến loại này. Thời kỳ từ 2017 đến 2019 rõ ràng là thị trường bò, tiêu chuẩn khí thải ô tô toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt (như Trung Quốc Quốc VI, EU Euro 6), nhu cầu bộ chuyển đổi xúc tác tăng mạnh, cộng thêm nguồn cung căng thẳng, giá palladium từ 730 USD/ounce tăng lên 1.900 USD/ounce, trong vòng ba năm tăng hơn 160%. Năm 2020, dịch bệnh bùng phát, nhu cầu giảm mạnh, giá từng giảm xuống còn 1.460 USD. Nhưng cùng với sự phục hồi kinh tế và các hạn chế về cung, đến tháng 5 năm 2021, giá đã lập đỉnh lịch sử 3.017 USD/ounce.

Vào đầu năm 2022, khi chiến tranh Nga-Ukraine bùng nổ, lo ngại về gián đoạn cung ứng đã đẩy giá tăng vọt lên 4.440 USD/ounce, thời điểm đó có nhiều cơ hội giao dịch. Nhưng sau đó, tỷ lệ xe điện tăng, kinh tế toàn cầu chậm lại, giá bắt đầu giảm mạnh. Trong khoảng từ 2023 đến 2025, palladium dao động trong khoảng 1.500 đến 2.200 USD.

Đến năm 2025, xu hướng của palladium trở nên phức tạp hơn. Từ mức 1.140 USD đầu năm, tháng 3 tăng tạm thời lên 1.260 USD, nhưng do tỷ lệ xe điện đạt 22-25%, nhu cầu bộ chuyển đổi xúc tác truyền thống giảm tiếp, tháng 5 giảm xuống còn 1.030-1.080 USD. Đến tháng 6, do các vị thế short bị dập tắt và đồng USD yếu đi, giá hồi phục lên 1.110 USD, nhưng cả năm vẫn giảm hơn 10%.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng palladium hiện nay gồm có. Thứ nhất là nhu cầu cấu trúc yếu đi, khi tỷ lệ xe điện tiếp tục tăng, nhu cầu bộ chuyển đổi xúc tác của xe truyền thống giảm. Thứ hai, cung ứng tương đối ổn định, Nga duy trì xuất khẩu qua thị trường trung lập, tình hình điện năng của Nam Phi cải thiện giúp tăng năng lực sản xuất. Cuối cùng là tâm lý thị trường, dòng vốn vào kim loại quý chủ yếu tập trung vào vàng và bạc như các tài sản trú ẩn, palladium do tính chất công nghiệp mạnh và ít tính trú ẩn, lượng ETF và vị thế mua hợp đồng tương lai liên tục giảm.

Triển vọng nửa cuối năm, palladium có khả năng tiếp tục bị chi phối bởi nhu cầu yếu cấu trúc. Theo dự báo của WPIC và Citi, trong kịch bản cơ sở (tăng trưởng GDP toàn cầu 2.5%-3%), giá trung bình của palladium có thể dao động trong khoảng 1.050 đến 1.150 USD. Về kỹ thuật, nếu giảm xuống mức hỗ trợ dài hạn 900 USD, có thể kích hoạt phản ứng tăng giá. Nhưng nếu xuất khẩu của Nga bị gián đoạn hoặc xảy ra mâu thuẫn khai thác tại Nam Phi, giá ngắn hạn có thể tăng lên 1.300-1.400 USD; ngược lại, nếu thị trường ô tô Trung Quốc và châu Âu tiếp tục trì trệ hoặc đồng USD duy trì mạnh, giá palladium có thể giảm xuống dưới 1.000 USD, kiểm tra mức hỗ trợ 900-950 USD.

Tại sao một số nhà đầu tư lại quan tâm đến palladium? Một lý do là nó có thể chống lạm phát, giống như vàng, được định giá bằng USD, khi USD mất giá thì giá thường tăng. Thứ hai, cơ bản cung cầu có lợi thế, nhu cầu từ ngành công nghiệp ô tô tăng lên, trong khi nguồn cung giảm do đình công và thiếu đầu tư. Quan trọng nhất, giá palladium biến động lớn hơn vàng và bạc, phản ứng với biến động cung cầu mạnh hơn, kỹ thuật nhạy bén, phù hợp cho giao dịch ngắn trung hạn. Hơn nữa, hơn 80% palladium dùng trong bộ chuyển đổi xúc tác ô tô, gần như không thể thay thế hoàn toàn bằng kim loại khác trong xe xăng, loại nhu cầu cứng này cung cấp nền tảng cơ bản.

Nếu muốn đầu tư palladium, cách đơn giản nhất là qua hợp đồng CFD. Hợp đồng tương lai palladium đòi hỏi vốn lớn hơn, có hạn ngày giao hàng, đến hạn phải đóng vị thế hoặc chuyển đổi. Hợp đồng CFD không gặp những vấn đề này, tính linh hoạt cao hơn nhiều, chỉ cần 0.1 lot là có thể giao dịch. Ngoài ra, có thể giao dịch 24/7, hỗ trợ cả mua lẫn bán, có các công cụ quản lý rủi ro như dừng lỗ, chốt lời, vốn đầu tư thấp hơn nhiều. So với vàng vật chất hoặc hợp đồng tương lai, CFD cho phép bạn không cần sở hữu thực sự palladium, vẫn có thể mở rộng quy mô đầu tư qua đòn bẩy.

Dù sao đi nữa, đặc điểm quyết định tính chất đầu tư của palladium chính là nó. Nó không giống vàng có tính trú ẩn tự nhiên, nhưng là kim loại công nghiệp có nhu cầu thực tế. Đối với nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận biến động và có khả năng phân tích kỹ thuật, palladium thực sự mang lại nhiều cơ hội giao dịch ngắn trung hạn.