Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đang trên đà tăng 36% trong ba tháng qua, mức tăng theo quý mạnh nhất trong các kỷ lục kể từ năm 1965, khép lại một đợt tăng kỷ lục được thúc đẩy bởi cổ phiếu trí tuệ nhân tạo và bán dẫn.

Những điểm chính:

• • Chỉ số Nikkei 225 được dự báo sẽ tăng 36% trong quý, mức tăng mạnh nhất trong dữ liệu kể từ năm 1965.
• • Sự phục hồi của cổ phiếu AI và bán dẫn đã đưa chỉ số lên các mức kỷ lục trên 64.000 điểm.
• • Đồng yên yếu, ở gần mức thấp nhất kể từ năm 1986, đã khuếch đại lợi nhuận cho các nhà xuất khẩu lớn của Nhật Bản.

Một quý lịch sử ở Tokyo

Chỉ số Nikkei 225, chỉ số chứng khoán chuẩn của Nhật Bản, đang kết thúc quý với mức tăng khoảng 36%, tốc độ chưa từng thấy trong sáu thập kỷ. Đà tăng được dẫn dắt bởi sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ, với các cổ phiếu chip và trí tuệ nhân tạo (AI) đưa chỉ số lên các mức cao kỷ lục mới trên 64.000 điểm.

Đà tăng diễn ra rộng rãi và nhanh chóng, khi Nikkei đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào đầu năm và tiếp tục tăng kể từ đó (để lại mức tăng mạnh so với cùng kỳ năm 2025). Các nhà phân tích cho rằng sự bùng nổ này là do sự quan tâm mới đối với cơ sở hạ tầng AI và sự phục hồi nhu cầu bán dẫn, những yếu tố tương tự đang nâng các chỉ số chứng khoán khác.

Nguồn hình ảnh: X Đồng yên đã giảm xuống 162,27 yên mỗi đô la, mức yếu nhất kể từ năm 1986, và đồng tiền yếu hơn làm đẹp lợi nhuận của các chỉ số nặng về xuất khẩu của Nhật Bản. Các công ty bán hàng ra nước ngoài ghi nhận lợi nhuận cao hơn khi doanh thu từ nước ngoài được quy đổi lại sang đồng yên mất giá, một chất xúc tác đã giúp nâng cổ phiếu Tokyo ngay cả khi sự sụt giảm của đồng tiền này làm các nhà hoạch định chính sách lo lắng.

Khoảng cách lãi suất tương tự gây áp lực lên đồng yên, lãi suất chính sách thấp của Ngân hàng Nhật Bản so với lãi suất cao hơn nhiều của Mỹ, đã hỗ trợ các tài sản rủi ro trên toàn cầu, và các nhà xuất khẩu của Tokyo là một trong những người hưởng lợi rõ ràng nhất. Ngược lại, đồng yên mạnh hơn có thể làm xói mòn sự thúc đẩy lợi nhuận đã hỗ trợ phần lớn các khoản tăng trong quý.

Kết nối với tiền điện tử

Sự thèm muốn rủi ro gia tăng ở một trong những thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới hiếm khi bị kiềm chế. Các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản hoạt động tích cực trên cả cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số, và một quý phá kỷ lục của Nikkei phản ánh cùng tâm lý chấp nhận rủi ro đã, đôi khi, nâng giá bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Đồng yên suy yếu cũng củng cố lập luận của một số nhà đầu tư về việc nắm giữ tài sản khan hiếm như một hàng rào phòng ngừa, một chủ đề bao trùm cả cổ phiếu và tiền điện tử.

Tuy nhiên, mối quan hệ này không hề máy móc. Các đợt tăng của thị trường chứng khoán và chu kỳ tiền điện tử có thể phân kỳ mạnh, và một sự đảo ngược đột ngột trong giao dịch carry trade đồng yên trong lịch sử đã làm rung chuyển cả hai thị trường cùng một lúc. Câu hỏi đặt ra là liệu động lực này có duy trì được đến nửa cuối năm hay không. Với đà tăng phụ thuộc nhiều vào cổ phiếu AI và chip cũng như đồng yên yếu, bất kỳ sự thay đổi nào trong một trong hai yếu tố, như sự suy giảm công nghệ hoặc đồng yên phục hồi do can thiệp hoặc động thái lãi suất của BOJ, đều có thể thử thách các khoản tăng này.