一段時間以來，我一直認為 @Uniswap V4 只是另一個不錯的技術升級，但周圍的任何變化都不會真的改變太多。

當我意識到這次升級將最大型的去中心化交易所（DEX）轉變為可編程的流動性基礎設施時，我真的錯了。
V3 優化了流動性的位置。V4 則優化了流動性的行為。
所有的池子現在都在一個合約內運行，而不是每次部署獨立的池子合約。
池子部署成本降低了99%，V4 通過交易追蹤差額，並僅在結束時結算。
多跳交換、流動性提供變更、複雜路由都變得更清晰，因為系統不再需要在不同的池子合約之間重複進行冗餘的代幣轉移。
原生 ETH 也回來了，沒有強制 WETH 包裝稅。僅此一點就節省了約15%的 ETH 交易 Gas，同時也降低了 Degens 的用戶體驗摩擦。
但便宜只是表面。真正的產品是一層無許可的 AMM 插件層。
V4 添加了掛鉤（hooks），作為在創建池時附加的外部邏輯。它可以在交換前、交換後、添加流動性前、移除流動性後等情況下運行。
在此之前，如果有人想要動態費用、自動再平衡、TWAMM 執行、限價單、LP 金庫自動化……他們通常需要在 Uniswap 上構建整個協議。
現在，V4 的流動性提供者可以插入池子，從第一天起就可以編程設置費用、激勵、再平衡、執行，甚至市場結構。
目前大約有1.8k個V4池子，正在進行：
– 2026年第一季度交易費用6150萬美元，第二季度至今2940萬美元
– 759.3M美元的總鎖倉價值（TVL）
– $329B 累計交易量
– 建立了2.5K+自定義掛鉤
有趣的是，市場開始注意到掛鉤可以將流動性設計本身轉變為代幣遊戲，然後突然所有的Beta交易都出現了。
– @unipegv4 | $uPEG：在交換時觸發掛鉤，為每筆交易生成獨特的SVG獨角獸。
– $SATO：完全不可變、無管理員的V4掛鉤，模擬比特幣的稀缺性，攔截每次交換，完全控制輸入的ETH，並返回自己鑄造的SATO。
– @lo0pio | $LO0P：將AMM和貨幣市場融合在一個掛鉤中。用戶沿著結合曲線購買$LO0P ，然後鎖定這些代幣以從同一池中借取ETH。
這讓我有點想起2020年的以太坊智能合約。
這個論點是V4將Uniswap的範圍從交換場所擴展到流動性中介層。
掛鉤開發者現在可以借用Uniswap的結算、品牌、路由器、流動性網絡和LP基礎設施，然後在此基礎上添加自己的自定義行為。
一旦這些原始功能變得無許可且足夠可組合，人們就開始構建一些最初沒有人預料到的東西。
這是Uniswap一段時間以來首次停止守護其護城河，並開始再次擴展它。