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MARA控股已於2026年5月11日公布其2026年第一季度的全面財務業績。該報告詳細描述了由非現金費用推動的重大淨虧損，以及向人工智能基礎設施的巨大戰略轉型。
### 財務表現與資產估值
公司報告2026年3月31日結束的季度淨虧損為13億美元。這相當於每稀釋股虧損3.31美元，比2025年第一季度報告的1.55美元虧損更深。
* **非現金減值：** 虧損的主要原因是數字資產公允價值的負面變動10億美元。這是由於比特幣價格在第一季度約下降22％，從約87,000美元跌至68,000美元。
* **收入指標：** 總收入下降至1億7460萬美元，比去年同期的2億1390萬美元下降18％。這一下降歸因於比特幣價格下跌和產量略有下降。
* **營運盈利：** 本季度調整後的EBITDA為負10億4000萬美元，而去年同期為負4億8360萬美元。
### 戰略轉型與基礎設施規模
儘管財務出現虧損，MARA仍實現了創紀錄的運營增長，並積極將自己定位為數字基礎設施和AI數據中心的領導者。
* **算力增長：** 公司達到創紀錄的72.2 EH/s的動力算力，較去年同期增長33％。
* **AI數據中心轉型：** MARA簽署了收購505兆瓦Long Ridge園區的最終協議，並推進與Starwood Digital Ventures的合資企業。這些項目旨在在短期內提供超過1吉瓦的AI和高性能計算（HPC）IT容量，並有望達到2.5吉瓦。
* **產量：** MARA在2026年第一季度生產了2247比特幣，較2025年第一季度的2286比特幣略有下降，原因是網絡難度增加。
### 資產負債表與流動性管理
MARA採取多項措施以強化其財務狀況並資助其基礎設施擴展。
* **債務清償：** 公司償還了約30％的未償付可轉換債券，回購了面值超過10億美元的2030年和2031年的票據，並以折扣價購回。這導致了約7060萬美元的債務清償收益。
* **比特幣出售：** 為支持流動性和收購，MARA在本季度出售了20880比特幣。截至2026年3月31日，持有35303比特幣，估值約24億美元。
* **重組成本：** 公司在調整組織以專注於AI和關鍵IT工作負載時，記錄了4590萬美元的重組費用。
市場情緒在該報告發布後保持韌性。儘管5月11日盤後交易中股價曾短暫下跌，但今年以來已上漲49％。投資者越來越將MARA視為一個綜合基礎設施公司，專注於其利用2.2吉瓦動力供應超大規模AI客戶的能力。