Terawulf 在挖礦收入下降、$427M 損失的情況下，AI 收入翻倍

(MENAFN- Crypto Breaking) TeraWulf 報告2026年第一季度虧損擴大，淨虧損達4.27億美元，儘管收入仍然有限，但在高性能計算（HPC）容量方面出現顯著轉變。該季度公司的營收為3400萬美元，其中HPC租賃收入佔2100萬美元——約佔總收入的60%，較上一季度增長117%。比特幣挖礦收入約為1300萬美元，同比下降50%。

HPC部分由北美最大之一的HPC園區Lake Mariner的60兆瓦活躍IT容量推動，該容量租賃給Core42。TeraWulf正與基礎設施合作夥伴Fluidstack和Google協調擴展容量，並計劃在2026年交付更多升級。公司本季度結束時持有約31億美元現金，管理層強調這一流動性狀況對於依賴長期合約的增長路徑至關重要。

首席財務官Patrick Fleury將結果描述為在有紀律的增長與財務彈性之間的平衡，並指出資本結構旨在使長期融資與合約現金流保持一致。

主要要點

本季度凸顯TeraWulf業務重心向HPC和AI計算轉變，HPC收入佔季度收益的主要部分，並且相較於比特幣挖礦快速增長。 由Google支持的策略性數據中心擴展通過Fluidstack進行，並以一份為期25年的租約為核心，這是更廣泛合作的一部分，合同收入約95億美元，擴展了之前的10年協議。 除了Lake Mariner外，TeraWulf正開發一條全國性的“電力優勢”站點管道，包括肯塔基Hawesville的480兆瓦站點、紐約Lansing的300兆瓦站點，以及馬里蘭州Morgantown的210兆瓦站點，潛力可擴展至約1吉瓦。168兆瓦的Abernathy HPC項目在25年租約下，仍按計劃於2026年底交付。 市場情緒對該股仍有噪音，儘管今年以來表現強勁：WULF的股價當日下跌約2.6%，但自年初以來已漲超過100%。

TeraWulf加速AI轉型

去年十月，TeraWulf宣布與Fluidstack（由Google支持）簽訂一份具有里程碑意義的25年租約，價值約95億美元的合同收入。這擴展了公司早前的10年承諾，並表明公司正有意向轉向AI計算資產，而非僅僅依賴傳統的加密貨幣挖礦。該開發商計劃建立一個全國範圍內的電力優勢站點網絡，以支持可擴展的HPC和AI工作負載，旨在緩解比特幣挖礦收入的波動性。

除了Lake Mariner的運營外，公司還在建立更廣泛的基礎設施計劃，計劃建設多個可靠且電力豐富的站點。Abernathy合資企業仍是重點，提供168兆瓦的HPC容量，並在25年租約下，目標於2026年第四季度交付。CEO Paul Prager將擴展描述為在一個越來越受限於可負擔能源的市場中的差異化因素，長期合約電力能穩定計算密集型AI工作負載的回報。

TeraWulf的方法反映了加密礦工日益增長的趨勢，即比特幣挖礦的經濟性正被數據中心運營和AI計算基礎設施所補充甚至取代。公司約31億美元的現金儲備為其在擴展容量的同時管理加密價格和能源成本的不確定性提供了緩衝。

行業轉型：數據中心，而非僅僅礦工

Riot Platforms是加密基礎設施領域的相關公司，披露2026年第一季度收入為1.672億美元，其中新推出的數據中心業務貢獻了3320萬美元。Riot的比特幣挖礦收入從去年同期的1.429億美元下降到1.119億美元，凸顯行業正向多元化、更可預測的收入來源轉變，這些收入與AI計算和數據中心服務相關。

整體市場趨勢與礦工重新評估策略一致，許多公司如Core Scientific、MARA Holdings、Hive、Hut 8和Iren都在轉型，將挖礦設施轉為數據中心或收購AI計算資產，以期從企業工作負載和AI模型訓練中獲得更穩定的需求。在這個不斷演變的格局中，長期電力合約和非挖礦計算的穩定收入將決定哪些公司能成為持久的基礎設施供應商。

對於關注該行業的讀者來說，短期內的觀察點包括Abernathy的交付進度、Fluidstack/Google支持的容量上線速度，以及AI計算需求環境如何隨比特幣價格波動和監管變化而演變。加密挖礦週期與AI容量之間的平衡，可能將繼續影響整個生態系統的利潤率和戰略選擇。

** 風險與聯盟提示：** 加密資產波動性高，資本存在風險。本文可能包含聯盟鏈接。

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