[特徵股] 阿爾特奧根，上漲7%以上…美國專利審判院判定哈洛酶專利無效，Keytruda SC 風險緩解

Alteogen在美國專利審判與上訴委員會(PTAB)作出Halozyme專利無效決定的消息推動下，上漲逾7%，重新奪回了科斯達克市值第一的位置。市場認為，這反映了一種預期，即在默沙東Keytruda皮下注射(SC)制劑的商業化過程中，所引發的專利風險可能得到部分緩解。

據韓國交易所消息，Alteogen在早盤交易於38萬韓元一線，較前一交易日上漲逾7%。其市值也迅速增長，重新佔據了科斯達克龍頭股的地位。

推動股價上漲的直接背景是Alteogen公布的美國專利審判結果。據該公司稱，PTAB在針對Halozyme美國註冊專利(US 11,952,600)進行的專利無效審判(PGR)中，判定該專利無效。這是默沙東提起的多項PGR中首個最終書面裁決。

該專利是一項與人類透明質酸酶相關的MDASE專利，在默沙東正在推進的Keytruda SC制劑"Keytruda Qurex"商業化過程中，一直被提及為潛在的爭議因素。據悉，PTAB認為該專利的權利要求範圍過寬，且未充分滿足說明書撰寫要求和實施可行性要求。

PGR是一種允許第三方在美國專利註冊後9個月內對其有效性提出質疑的制度。該制度不僅審查新穎性和創造性，還廣泛審查說明書撰寫及實施可行性，因此有評價認為，此次裁決不僅可能影響該單項專利，也可能影響市場對Halozyme整個專利組合的解讀。

Alteogen擁有人類透明質酸酶平台"ALT-B4"，該平台可將靜脈注射(IV)轉換為皮下注射(SC)。基於這項技術，該公司已與包括默沙東在內的全球製藥公司簽訂了技術轉讓協議，特別是Keytruda SC的商業化進展，一直被視為與未來特許權使用費收入直接相關的核心變數。

此前，市場曾擔心Halozyme的透明質酸酶專利組合可能成為SC制劑開發的專利壁壘。隨著此次無效決定部分消除了合作方的商業化不確定性，Alteogen的平台價值及中長期盈利預期再次受到關注。

然而，鑑於此次裁決只是默沙東提起的多項專利審判中的首個案例，分析認為未來仍需繼續關注其他專利審判的結果。