英格蘭銀行對穩定幣規則的轉變

英格蘭銀行剛剛承認其第一版草案過於激進。副行長莎拉·布里登告訴《金融時報》，原始提案可能過於「過於謹慎」。行業強烈反彈，央行現在正在認真重新考慮。

🔹 限額受批評
原計劃為個人設定20,000英鎊的持有上限，企業則為1,000萬英鎊。目標是防止銀行存款外流。行業團體立即反擊。加密公司和支付公司辯稱，這些上限將使穩定幣在現實支付中變得無用，並將活動推向海外。

布里登在三月向上議院表示，英格蘭銀行「真正願意探索其他方式」來實現其目標。這些上限本來是臨時措施，但可執行性問題使得目前的形式越來越難以維持。

🔹 存款準備金問題
第二個主要爭議點是40%的無報酬存款規則。發行者將幾乎一半的支持資產存放在央行，且不賺取利息。英格蘭銀行辯稱，這是基於像SVB倒閉和USDC脫鈎等壓力事件。

行業認為，這是一個結構性阻礙，其他司法管轄區以美元計價的競爭對手並不面臨這個問題。如果經濟條件不合，發行者會轉向其他地方。英格蘭銀行目前正在審查替代方案。

🔹 英國的雙軌制度
英國的穩定幣監管運行在兩條軌道上。金融行為監管局（FCA）負責合格穩定幣的行為和授權。只有當英國財政部（HM Treasury）認定某個發行者具有系統性時，英格蘭銀行才會介入。

FCA的申請窗口將於2026年9月30日開放，並於2027年2月28日關閉。英格蘭銀行預計在2026年下半年發布草案行為準則。雙重結構意味著發行者必須為兩個並行的監管框架做準備。

🔹 更廣泛的信號
英格蘭銀行執行董事莎莎·米爾斯最近稱穩定幣為「新型貨幣」。央行將在年底前開放系統性重要穩定幣的申請。英國正劃定一條界線，將加密交易用途（基本保持不變）與支付整合（面臨更高合規門檻）區分開來。

消息公布後，Circle的股價大幅上漲。市場將此解讀為2026年英鎊支持的穩定幣採用的綠燈，前提是最終規則與較溫和的言辭相符。

底線
英格蘭銀行提出了嚴格的上限和昂貴的儲備規則。行業強烈反彈。副行長布里登現在表示，銀行「真正願意」考慮其他方案。20,000英鎊的零售上限在目前的形式下似乎難以存續。40%的無報酬存款規則可能會被修訂，而非完全廢除。英國希望成為數字資產中心，靈活的穩定幣規則是入場的門檻。

朋友們，你認為英格蘭銀行會完全取消持有上限，還是只是提高限制？

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