比特幣 MVRV 指標顯示出非常有趣的信號。以昨天為基準，MVRV 已降至 1.1，這個水平是自 2023 年初以來最低的交易價。現在的價格在 81,000 美元左右，與之比較，確實已經大幅下跌。

MVRV 越接近 1.0，代表市場進入低估區間，根據歷史經驗，這個點常常與周期底部吻合。有數據顯示，2023 年初當 MVRV 低於 1.0 之後，比特幣漲幅超過 500%。當時的價格約在 23,000 美元左右，這說得通。

不過，也有人認為這一輪周期可能會有所不同。去年十月的最高點，MVRV 曾達到 2.28，而在 2017 年或 2021 年的極端周期頂點，這個數值曾超過 3.5。這次卻以較低的數值收尾，顯示出一個較為特殊的模式。

從鏈上數據來看，信號更為強烈。MVRV 自適應 Z-Score 已降至 -2.66，這比 2015 年熊市、2018 年底、2022 年的恐慌階段都還低。長期持有者在 2 月 6 日一天內賣出了 24.5 萬 BTC，這與過去周期底部前出現的分配速度相似。這已經是非常極端的弱勢信號。

然而，並非所有分析師都將此視為立即見底的信號。有些預測認為，價格可能還會在 2026 年第四季度之前進一步下行，也有人將目標價設定在 4 萬到 5 萬美元之間。像 MVRV 這樣的指標，畢竟只是眾多信號之一，不能用來準確預測時機。過去也曾出現過這種極端數值，之後價格仍持續下行一段時間。