剛剛看到這張來自 Samuel Benner 在 1875 年的精彩歷史圖表——這個人其實對市場週期有一些有趣的洞察。他將金融歷史分成三個明顯的階段，並劃出何時賺錢的時期，老實說，即使不把它當作福音，這個模式值得理解。

所以它的運作方式是這樣的。首先是恐慌年——大約每 18 到 20 年，市場就會陷入危機狀態。我們談的是 1927 年、1945 年、1965 年、1981 年、1999 年、2019 年，理論預測會到 2035 年及之後。在這些期間，建議很簡單：不要恐慌性拋售。就靜待局勢轉好。

接著是繁榮年。這些是金色的窗口期，價格上漲，市場強力復甦。想想 1928 年、1935 年、1943 年，還有較近期的 2000 年、2007 年、2016 年、2020 年。這個模式暗示我們可能在 2026 年左右再看到一次——這正是現在的情況。這些繁榮期是你考慮獲利了結、賣出持倉的時候。

第三類是經濟衰退與下跌年——1924 年、1931 年、1942 年、1951 年，以及較近期的 2005 年、2012 年、2023 年。價格低迷，經濟困難，這時候精明的投資者會趁機大量買入。你可以在便宜的價格買股票、土地、商品，然後持有直到下一個繁榮週期來臨。

整個框架歸結為：透過這些週期來掌握市場時機。當一切都便宜且大家都害怕（衰退階段），就買入；當價格高漲、情緒狂熱（繁榮階段），就賣出。避免在恐慌年被清算，保持冷靜和策略性。

現在，重要的警告——這並不是某種不變的自然法則。今天的市場比 Benner 時代複雜得多。你有地緣政治震盪、技術顛覆、政策干預、戰爭，以及許多當時不存在的變數。但作為理解長期市場行為和辨識何時賺錢的框架，它仍是一個有用的歷史視角。

真正的重點是，市場確實會循環運動，如果你了解自己處於哪個週期階段，就能更聰明地決定何時進攻、何時防守。無論 Benner 的時間線是否準確，買低賣高的原則永恆不變。