剛剛看到一些有趣的觀點，關於美國利率可能的走向。耶倫基本上表示，我們可能在年底前看到降息，這與最近許多市場觀察者的想法基本一致。

但讓我注意到的是她對我們所面臨的所有供應端壓力的框架。伊朗局勢引發了這種連鎖反應——油價波動、運輸成本飆升、半導體供應緊張、食品和能源價格變化不一。這是一種廣泛的衝擊，讓整個利率前景變得更加複雜。

目前美國利率新聞循環的重點在於：通脹預期與實際經濟狀況之間的緊張關係。耶倫承認，如果情況惡化，他們可能需要加息，但她似乎相當相信長期通脹預期仍然穩固。這其實是相當重要的。

她也相當直率地說——「我認為我的猜測是，今年年底前可能會有降息。我相信這完全有可能，也是最可能的情景。然而，很多事情都可能發生。」基本上是在說，美國利率政策的基本情況是降息，但有許多變數。

地緣政治事件及其經濟溢出效應的不確定性確實存在。中東局勢升級一下，整個降息的敘事就可能改變。這也是為什麼你現在在市場上看到這麼多噪音——大家都在試圖預估這個局面會如何發展。