渣打報告：穩定幣與 RWA 代幣化如何重塑企業跨境支付

渣打全球穩定幣研究報告指出，穩定幣正從加密資產交易的中介工具，演變為數字金融體系中的新型結算工具，並開始融入企業跨境支付與流動性資金調度。

全球穩定幣發行規模已突破 3200 億美元，2026 年第一季度總交易額超過 28 兆美元，創單季歷史新高。

更關鍵的是，穩定幣的使用主體正從散戶交易者擴展至跨國企業財務團隊，用途從投機持有轉向日常資金管理。跨境供應商支付、內部財務調撥以及跨市場流動性管理，構成了當前機構端應用的核心場景。

RWA 代幣化為何被視為數字金融的下一個結構性增長極

在穩定幣基礎設施逐步成熟的同時，現實世界資產（RWA）代幣化成為數字金融的下一個核心敘事。渣打銀行預測，到 2028 年，代幣化 RWA 的市場價值將達到約 2 萬億美元。

目前剔除穩定幣後，全球鏈上 RWA 規模已突破 250 億美元，較一年前增長近四倍。波士頓顧問集團預計，到 2030 年，全球代幣化資產規模有望突破 16 兆美元。

RWA 代幣化與穩定幣形成互為支撐的增長循環：企業在鏈上持有穩定幣餘額時，天然希望將短期投資也以代幣化形式保留在鏈上，实现流動性與收益之間的實時切換。

美元穩定幣與非美元穩定幣之間存在什麼樣的結構性差距

當前穩定幣市場的一個顯著結構性特徵是貨幣集中度遠高於底層貿易體系。美元在全球跨境支付中的占比約為 50%，而美元穩定幣在穩定幣市場中的市值占比超過 98%。

這意味著穩定幣市場在多幣別配置方面存在約 48 個百分點的結構性空間。Visa 與 Dune Analytics 數據顯示，從 2023 年 1 月到 2026 年 2 月，非美元穩定幣的轉帳交易量飆升超過 1600%，達到 100 億美元。

渣打報告指出，推動非美元穩定幣需求的三大結構性因素為：可及性——在銀行體系不發達地區作為數字化替代方案；速度——全天候可用性降低跨時區流動性摩擦；穩定性——快速結算縮短高波動貨幣的風險暴露時間。

哪些結構性因素正在推動非美元穩定幣走向規模化應用

渣打報告明確了三大結構性因素：基礎設施效率、跨境結算機制的一致性，以及區域貿易動能。

基礎設施效率取決於目標市場在區塊鏈支付通道、托管合規及法幣兌換通道方面的配套成熟度。跨境結算機制的一致性涉及不同司法管轄區的支付監管框架與反洗錢標準。

以台灣為例，渣打“本土貨幣穩定幣需求潛力排名”中，台灣得分為 47.8 分，與新加坡和香港相當。台灣企業在供應鏈中的關鍵角色及對跨境資金調度的持續需求，為穩定幣實際應用創造了成熟條件。

穩定幣在真實企業支付場景中已經實現了哪些應用落地

在企業財務管理中，穩定幣主要用於三類核心場景：跨境供應商支付、內部財務調撥以及跨市場流動性管理。傳統跨境支付結算通常需要 2 至 3 個工作日，而穩定幣可實現近乎即時的結算。

據 Triple‑A 創始人測算，做跨境支付業務所需的營運資本，用穩定幣可降至傳統模式的十分之一。2025 年消費者對商戶的穩定幣交易量同比增長 128%。

更值得關注的是，單一國家內的穩定幣交易占比已由 2024 年的約 50% 上升至 2026 年的接近 75%。這表明穩定幣正從一個專注於跨境價值轉移的工具，演變為覆蓋境內外各類支付場景的通用支付基礎設施。

代幣化存款如何在兩層貨幣體系中定位自身角色

代幣化存款是傳統商業銀行存款在區塊鏈上的數字表現形式，屬於發行銀行的直接負債，仍受現有銀行監管框架約束。它與穩定幣和央行數字貨幣一同構成了金融系統更廣泛的鏈上現金堆疊。

在全球範圍內，摩根大通推出了 Kinexys 平台用於可編程支付和即時外匯結算；BNY 已啟動代幣化存款服務用於抵押品管理。在歐洲，英國正在測試英鎊代幣化存款在線上市場支付中的應用。

代幣化存款提供了一個“中間道路”：它保留了傳統銀行存款的監管保障，同時通過區塊鏈技術實現了更高效的結算能力。互操作性是代幣化存款普及面臨的最大挑戰。

機構入場與監管清晰化如何共同重塑穩定幣與 RWA 的發展軌跡

2026 年被業內視為 RWA 代幣化的關鍵轉折年，核心依據在於機構入場速度與監管框架清晰度。全球前 20 大資產管理機構中已有超過半數計劃推出代幣化產品。

美國《GENIUS Act》落地後穩定幣交易量明顯提速，2026 年第一季度經調整後的交易量約為 4.5 兆美元。歐洲的 MiCA 框架則帶動非美元穩定幣需求保持韌性。

中國監管部門採取“開正門、堵偏門”的策略，有條件地放行境內資產赴境外發行資產支持證券代幣，將 RWA 納入資產證券化監管框架。監管清晰化與機構入場的相互強化，正推動穩定幣和 RWA 從前沿探索走向規模化落地。

總結

渣打全球穩定幣報告揭示了一個正在加速形成的數字金融新形態：穩定幣與 RWA 代幣化從概念走向應用，逐步嵌入企業跨境支付與流動性資金調度。2026 年第一季度穩定幣總交易額突破 28 兆美元，非美元穩定幣交易量飆升超 1600%。穩定幣正演變為企業運營金融基礎設施，RWA 代幣化則在鏈上現金基礎上構建更廣泛的資產代幣化體系。機構入場與監管清晰化相互強化，推動數字金融體系從邊緣試驗走向主流應用。穩定幣與 RWA 的結合，正在重新定義全球金融體系的結算邏輯。

FAQ

問：渣打報告對全球穩定幣市場的最新數據是什麼？

全球穩定幣發行規模已突破 3200 億美元，2026 年第一季度總交易額超過 28 兆美元，創單季歷史新高。（數據截至 2026 年 5 月 15 日）

問：美元穩定幣與非美元穩定幣的市場份額差距有多大？

美元穩定幣占市場市值的 98% 以上，而美元在全球跨境支付中的占比約為 50%，兩者存在約 48 個百分點的結構性空間。

問：RWA 代幣化的市場規模預計將達到多少？

渣打銀行預測，到 2028 年代幣化 RWA 市場規模將達到約 2 萬億美元。當前鏈上 RWA（剔除穩定幣）已突破 250 億美元。

問：穩定幣在企業支付中主要有哪些應用場景？

主要三類：跨境供應商支付、企業內部財務調撥、跨市場流動性管理。

問：渣打銀行在 RWA 和穩定幣領域有哪些布局？

通過 SC Ventures 孵化 Libeara（已支持超 10 億美元鏈上資產），並戰略投資 GSR，加速數字資產基礎設施規模化發展。