你知道什麼很瘋狂嗎？一個破產的俄亥俄州農民在1870年代就已經搞懂了市場的一些規律，直到今天仍然有效。他叫塞繆爾·本納（Samuel Benner），而且在經濟崩潰失去一切之後，他沒有放棄，反而著迷於尋找市場運動中的隱藏模式。只靠筆、紙和一堆關於豬價、鐵礦和糧食的歷史數據，他開始繪製後來被稱為本納循環圖的圖表。

讓我注意到的事情是：本納並不把市場看作是隨機的混亂。他看到的是節奏。他注意到金融市場似乎在可預測的循環中舞動——繁榮階段，應該高賣；崩潰階段，可以低買；中間則是盤整期，你只需緊握不放。他發現的模式是？主要的繁榮每8到9年一次，嚴重的崩潰每16到18年一次。聽起來幾乎太整齊了，對吧？

但事情變得有趣的是。快轉到現在，人們實際上已經用現代市場數據測試過本納的循環。比如說標普500指數。事實上，相關性相當驚人。1930年代的大蕭條、2000年代初的網路泡沫崩潰、2008年的金融危機——它們都與本納循環圖所預示的主要下行點驚人地吻合。我不是說它是完美的預測工具，但這種對齊實在太一致，不能忽視。

顯然，市場不是機器。它比任何圖表都要複雜得多。但本納的框架實際上比你想像中更能幫助辨識潛在的轉折點。這不是預測每個小波動，而是辨識市場可能轉向的時候。

我覺得這整個概念最有用的地方在於它帶來的心態。市場會重複模式，因為人類行為也會重複模式。恐懼、貪婪、樂觀、恐慌——它們在數十年中以類似的方式循環。如果你理解本納循環圖以及它所代表的意義，你會開始少把市場當作敵人來迷惑你，而是看成有內在結構的東西。

對於任何剛開始投資的人來說，這是巨大的幫助。你不可能每次都準確掌握時機，任何承諾能做到的人都是在騙你。但知道循環存在、下跌之後會有反彈、這一切都遵循一定的節奏？這本身就改變了你看待市場的方式。你不再在崩潰時恐慌性拋售，也不會在高點追逐FOMO，而是根據你認為我們處於循環的哪個階段來做決策。證明研究歷史不僅僅是有趣——它實際上是實用的。