剛剛在華爾街看到一些相當有趣的事情發生。高盛在四月提交了一份SEC申請，推出他們稱之為比特幣溢價收入ETF的產品，說實話，這個動作透露出傳統金融在加密貨幣領域的發展方向。

玩法是這樣的：高盛並沒有像其他人那樣直接推出現貨比特幣ETF，而是打造一個不同的產品——一個持有比特幣但包裝在期權策略中的基金。他們將至少80%的資產暴露於比特幣，然後層疊一個動態的賣出看漲期權策略，以產生每月收入。覆蓋比率會根據市場狀況在40%到100%之間變動。基本上，他們押注一些投資者想要比特幣曝光，但更偏好穩定收入，而不是追逐暴漲。

時機也很有意味。摩根士丹利就在這之前幾天推出了自己的現貨比特幣產品，現在主要機構基本上在競爭捕捉不同的投資者群體。高盛的目標是追求收入的投資者，而其他則追求價格升值。

但讓我注意到的是費用結構——他們將這個產品定位為該收入類別中最便宜的比特幣ETF選擇，管理費用率低於類似產品。當一個擁有3.5兆美元資產的資產管理公司突然將比特幣的波動性視為另一種收益流來包裝和銷售時，這代表著更大的變化正在發生。這個空間中最便宜的比特幣ETF顯示他們是認真追求規模，而非僅僅是象徵性。

該基金通過開曼群島的子公司持有比特幣，以避開1940年投資公司法的限制，預計在申請後約75天內推出。尚未有股票代碼。

真正的情況是，傳統金融已不再袖手旁觀。從高盛的收入策略、摩根士丹利的直接現貨產品、Grayscale類似的收入ETF，到黑石似乎也在籌備一些東西，我們正在見證機構操作手冊從“我們應該嗎？”轉變為“我們如何差異化？”。加密貨幣與傳統產生收益資產之間的差距變得更窄了。這才是真正的主流採用——不是靠炒作，而是靠無聊的金融工程和費用競爭。