Gate 研究院：BTC IV 持續低位疊加 Gamma 反轉，期權市場呈現「近空遠多」結構權市場進入短空長多格局

期權市場動態

最新數據顯示，BTC IV 約 38%，較上周的 39% 小幅回落，ETH IV 約 53%，較上周 55% 繼續回落，傳統資產方面，GVZ 進一步降至 26.34，已完全回到衝突前常態水平；OVX 約 70，較上周 72 小幅鬆動，原油端戰時溢價的出清進度仍滯後於黃金。

ETH 25-Delta Skew 本周出現顯著分化。中長端（60–180 天）維持在 +2 至 +4，遠端風險偏好未因 CPI 衝擊而逆轉——機構中期看漲共識（6 月 Call OI 47.3 萬張 vs Put 20.9 萬張）仍然堅固。但短端急劇惡化至 -8 至 -12 區間，Put 保護需求短期爆發。

BTC/ETH GEX 本周明顯轉弱。此前由近月正 Gamma 支撐的慢牛結構，因 BTC 跌破 $80K、ETF 大額流出而鬆動，做市商從 Long Gamma 轉向 Short Gamma，但遠月正 Gamma 結構仍保持，配合 6 月至 9 月機構 Call OI 未撤，說明中期多頭框架尚未破壞。市場當前更像短線風險釋放、震盪加劇，而非趨勢反轉；若宏觀事件消化後資金回流，BTC/ETH 仍具回歸慢牛的結構基礎。

期權大宗交易結構

最近 24 小時 BTC 與 ETH 期權市場中，BTC 和 ETH 最大規模的交易如下：

• BTC：BTC-15MAY26-82000-C 成交量達 2,181.8 張，對應名義成交額約 $176.17M

• ETH：ETH-26JUN26-2100-P 成交量達 11,026 張，對應名義成交額約 $24.97M

期權組合策略可使用 Gate 平台推出的組合下單策略工具進行交易。

VIP 活動

Gate 推出期權 VIP 專屬激勵計劃，活動期間用戶可參與分享 100,000 USDT 獎池。平台支持跨交易所 VIP 費率匹配，提交他所 VIP 證明或交易量記錄，即可申請更低費率；同時根據期權交易量分檔發放獎勵，交易越多，獎勵越高。此外，參與用戶還可享受專屬服務權益，包括 VIP 客服支持、API 技術對接及每日期權策略與數據服務，為專業交易者提供更具競爭力的交易成本與流動性支持。

立即參與：https://www.gate.com/campaigns/4635