刚刚在华尔街发生了一些相当有趣的事情。高盛在四月份提交了一份SEC申请，推出他们所谓的比特币溢价收入ETF，老实说，这一举动透露了传统金融在加密货币领域的未来走向。

玩法是这样的：高盛并没有像其他人那样直接推出现货比特币ETF。相反，他们在打造一种不同的产品——一个持有比特币但包裹在期权策略中的基金。他们将至少80%的资产暴露在比特币上，然后叠加一种动态的卖出看涨期权策略，以产生每月收入。覆盖比例会根据市场状况在40%到100%之间变动。基本上，他们押注一些投资者希望有比特币敞口，但更偏好稳定收入，而不是追逐暴涨。

时机也很关键。摩根士丹利就在这之前几天推出了自己的现货比特币产品，现在主要机构基本上在竞争以吸引不同的投资者群体。高盛瞄准的是追求收入的投资者，而其他机构则追逐价格升值的角度。

让我特别注意的是费率结构——他们将这个产品定位为该收入类别中最便宜的比特币ETF，管理费率低于类似产品。当一个拥有3.5万亿美元资产的资产管理公司突然将比特币的波动性视为另一种收益流来包装和销售时，意味着更大的变化正在发生。这个空间中最便宜的比特币ETF显示出他们对规模的重视，而不仅仅是象征性地推出。

该基金通过开曼群岛的子公司持有比特币，以规避1940年投资公司法的限制，他们预计在提交后大约75天左右推出。尚未分配交易代码。

真正发生的事情是，传统金融不再袖手旁观。高盛的收入策略、摩根士丹利的直接现货产品、灰度类似的收入ETF，以及黑石似乎也在酝酿一些东西，我们正在看到机构操作手册从“我们是否应该？”转变为“我们如何差异化？”。加密资产与传统收益资产之间的差距变得更窄了。这才是真正的主流采用——不是靠炒作，而是通过无聊的金融工程和费率竞争。