阿克曼建仓微软，称其护城河“”无法复制“，减持谷歌

比尔·阿克曼（Bill Ackman）宣布旗下对冲基金潘兴广场（Pershing Square）已建立微软新头寸，认为这家软件巨头的核心业务被市场低估，护城河"几乎无法复制"

阿克曼周五在X平台发文称，潘兴广场已于今年2月开始建仓，并将于当日向监管机构提交相关披露文件，同时将微软列为核心持仓。

他表示，Microsoft 365套件"深度嵌入"大型企业，护城河"几乎无法复制"；Azure云服务需求强劲，外界对其增长前景的担忧"完全错位"。

与此同时，阿克曼透露已减持Alphabet。据彭博数据，潘兴广场去年12月已出售约410万股Alphabet股票，彼时仅剩约67.8万股，此番表态进一步印证了其对谷歌的持续减仓立场。

周五，微软收涨3.05%，谷歌A收跌1.07%。

微软何以吸引阿克曼

阿克曼将微软定位为企业科技领域最具价值的资产之一。

他表示，包含Word、Excel在内的Microsoft 365套件"深度嵌入"大型企业，依托公司现有基础设施所构建的护城河"几乎无法复制"；而Azure云服务的强劲需求则证明，外界对其增长前景的担忧"完全错位"。

微软今年以来股价承压，市场主要顾虑集中在两点：

其一，人工智能助手Copilot的企业用户渗透率低于预期；其二，365业务在竞争对手的围攻下能否守住份额。其二，微软面临数据中心容量扩张滞后于云需求增长的困境。阿克曼认为，正是这一股价回调为潘兴广场提供了介入良机。

针对微软与OpenAI合作关系的调整，阿克曼亦给出了不同于市场主流的解读。

今年4月，微软放弃独家销售OpenAI模型的权利，此举普遍被视为微软的让步。阿克曼则认为，这是微软"有意向更开放的多模型架构转型"，更有利于服务企业客户，而非单纯的退让。

长线视角逆势入场

阿克曼在其X帖文中还就当前市场结构作出阐述，指出两股力量正在汇聚：不断扩大的指数化持股规模，以及由极度短线、高杠杆、低波动容忍度投资者所掌控的大量资本。阿克曼认为，两者叠加偶尔会制造出优质资产的买入窗口。

这一论断是其建仓微软的宏观背景：当市场因短期波动而系统性抛售优质资产时，专注长线的集中型投资者得以趁机建立头寸。

此次建仓微软，是潘兴广场大科技投资组合的最新扩充。目前，该基金已持有亚马逊和Meta的大额头寸，微软的加入使其科技板块布局进一步集中。

潘兴广场建仓Meta时，阿克曼曾同样表示投资者低估了该公司的AI长期潜力；去年披露亚马逊持仓时，他预判公司将走出云业务的短期低迷。两只股票今年的表现分化明显：Meta年内跌6.3%，亚马逊则涨16%。

据彭博，阿克曼目前净资产为125亿美元。他以激进投资者身份闻名业界，以在极少数股票上建立集中头寸、并借助社交媒体高调发声著称。

风险提示及免责条款

        市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。