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信任被摧毁了。
我认为这个故事与 Solana 或 Hyperliquid 毫无关系，完全取决于信誉。
我见过一个项目先在一个叙事下筹集了数百万资金，然后转向完全不同的生态系统，接着又把大部分资本留了下来。
代币并不是因为市场条件才崩盘。
它崩盘是因为市场把信任的价值重新定价为零。
太多的创始人都以为社区在为公司融资。
我认为社区是在为某个特定的承诺提供资金。
只要那个承诺发生变化，估值就变成了虚构。
99.9% 的回撤不是市场事件。
这是契合关系破裂的代价。