Gate Research: la IV de BTC se mantiene baja, la gamma de corto plazo se invierte: el mercado de opciones entra en una estructura bajista a corto plazo y alcista a largo plazo.

Dinámica del mercado de opciones

Los últimos datos sitúan la volatilidad implícita (VI) de BTC en torno al 38 %, ligeramente por debajo del 39 % de la semana pasada. La VI de ETH ha descendido hasta el 53 %, prolongando la caída desde el 55 % de la semana anterior. En los activos tradicionales, el índice de volatilidad del oro del CBOE (GVZ) bajó aún más hasta 26,34, retornando por completo a su nivel anterior al conflicto. El índice de volatilidad del crudo del CBOE (OVX) ronda los 70, con un leve retroceso desde los 72 de la semana pasada: la prima de guerra del petróleo se disipa más lentamente que la del oro.

El sesgo 25-Delta de ETH mostró una divergencia destacable esta semana. Los plazos medio y largo (60 a 180 días) se mantuvieron estables entre +2 y +4; el apetito por el riesgo a más largo plazo no se vio afectado por la sorpresa del IPC, y el consenso alcista institucional a medio plazo permanece firme (OI de calls de junio: 473 000; OI de puts: 209 000). Por el contrario, el extremo corto se deterioró de forma acusada hasta un rango de -8 a -12, reflejando un fuerte aumento en la demanda de protección mediante puts a corto plazo.

El GEX de BTC/ETH se debilitó notablemente esta semana. La estructura de lento ascenso que antes se apoyaba en el gamma positivo cercano al vencimiento mensual se aflojó cuando BTC cayó por debajo de 80 000 $ y los ETF registraron salidas masivas, llevando a los creadores de mercado de una posición larga en gamma a una corta. No obstante, la estructura de gamma positivo a largo plazo sigue intacta y el OI institucional de calls de junio a septiembre no se ha deshecho, lo que indica que el framework alcista a medio plazo persiste. El entorno actual recuerda más a una liberación de riesgo a corto plazo y a una volatilidad elevada que a un cambio de tendencia. Si los eventos macro se digieren y los flujos de capital regresan, BTC y ETH aún cuentan con la base estructural para reanudar un recorrido de lento ascenso.

Estructura de las operaciones de gran volumen en opciones

Las mayores operaciones de opciones sobre BTC y ETH en las últimas 24 horas son las siguientes:

• BTC: BTC-15MAY26-82000-C, 2 181,8 contratos, valor nocional aproximado de 176,17 millones de $
• ETH: ETH-26JUN26-2100-P, 11 026 contratos, valor nocional aproximado de 24,97 millones de $

Las estrategias combinadas de opciones pueden ejecutarse con la herramienta de órdenes combinadas de Gate.

Campaña VIP

Gate ha lanzado un programa de incentivos VIP exclusivo para opciones, con un fondo de premios compartido de 100 000 USDT durante el período de la campaña. La plataforma ofrece equiparación de tarifas VIP entre exchanges: envía tu prueba VIP o los registros de volumen de negociación de otros exchanges para acceder a niveles de tarifa más bajos. Las recompensas se distribuyen según tramos de volumen de negociación de opciones: cuanto más operes, mayores serán las recompensas. Los usuarios que participen también reciben servicios exclusivos, como atención al cliente VIP dedicada, asistencia técnica para la integración de API y servicios diarios de estrategia y datos de opciones, lo que brinda a los traders profesionales costes de negociación más competitivos y apoyo de liquidez.

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