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今週の金曜日は四半期の決済日であり、37％のオプションが決済を待っており、最大のポジションは60Kに集中しています。過去の傾向からすると、上半期は相場が比較的緊張しやすく、下半期には回復傾向が見られることが多いです。1011の下落からすでに半年以上経ち、市場は長引く熊市を消化してきたため、多少の資金流入も期待できるでしょう。

【6月19日オプション決済データ】
3.1万枚のBTCオプションが満期を迎え、Put Call Ratioは0.78、最大痛点は65,000ドル、名目価値は19億ドル。
13.8万枚のETHオプションが満期を迎え、Put Call Ratioは1.03、最大痛点は1,725ドル、名目価値は2.3億ドル。
今週はビットコインは一時67Kまで反発したものの、明らかにエネルギー不足で、マイクロストラテジーやETFの機関投資家の売り圧力に市場は対応できず、決済前に63Kを割り込み、BTCとETHはともに「最大痛点」以下で推移し、最大痛点の周りで震荡している。
主要なオプションデータから見ると、今週は6.5％のオプションが満期を迎え、先週より低く、最近の平均水準に近い。来週は四半期決済で、約15％のポジションが満期を迎える。価格の安定に伴い、GEXの分布は60Kから63Kの範囲にあり、大部分は今週と来週に満期を迎え、その際に解放される証拠金はIVに大きな影響を与えるだろう。Skewは比較的安定しており、依然として負偏で、市場は依然として下落を警戒している。
マイクロストラテジーによるコイン売却とディスカウントの二つの大きな動きが市場の信頼を大きく打ち砕き、資金の流入はさらに困難になり、全体的な市場のムードは冷え込んでいる。

60Kの主要サポートポジションは来週満期を迎える予定であり、63Kの半分のポジションは今週満期を迎える。さらに今週末には62Kのもう半分のポジションも満期を迎える。BTC価格の調整に伴い、これらの3つのGEX密集価格は比較的良いサポートの階層を形成している。
来週は四半期満期の週となり、35%以上のポジションが満期を迎える見込みだ。現在のビットコインのポジションは主に短期で構成されており、市場は再び方向性の選択の瀬戸際にあるようだ。

【6月12日オプション決済データ】
3.5万枚のBTCオプションが満期、プット・コール比率は0.67、最大痛点は66,000ドル、名目価値は22億ドル。
17.5万枚のETHオプションが満期、プット・コール比率は0.61、最大痛点は1,725ドル、名目価値は2.9億ドル。
今週ビットコインは63Kまで反発し、BTCとETHはともに「最大痛点」以下で推移しているが、急落による恐怖感は和らぎ、市場の注目は大部分が米国株に集中している。
主要なオプションデータを見ると、今週は8％のオプションが満期を迎え、最近の平均をやや上回っている。価格の安定とともに、GEXは60Kから62Kの範囲に分布し、Skewは先週に比べて明らかに反発したが、依然として負の偏りを示し、市場は依然として下落を警戒している。
また、先週も述べたように、市場は大規模な片側暴落の賭けをしておらず、価格が安定すればIVは低下するだろう。
現在市場はやや冷え込んでおり、微策略が売币の口を開いた後、資金の流入はさらに難しくなるだろう。全体的な市場の感情は依然として弱気寄りだ。
今週は空売り主導であり、最良の戦略は反発を狙うことではなく、リスクを縮小することだ。

70Kを割り込み、空売りの想像力が広がった。68K、65K、60Kには大量のプットポジションが増加している。昨日の夜から、取引量は50％増加し、ブロックプットの取引量も継続的に増加している。短期的なインプライドボラティリティ（IV）は顕著に上昇し、スキューは全面的に負の偏りを示している。空売り勢が本格的に動き始めている。
保有しているプットが実現価値に近づき、短期的な実現価値のあるオプションの流動性はやや弱く、直接の決済ではスリッページが大きくなるため、先に先物でデルタをロックし、その後に使用する。

BTCの価格はすでにGexの集中エリアを下回り始めており、その後のポジションの抵抗はますます小さくなっている。一方、ETHはGexが2000ドルに集中しているため、Gex抵抗位置も下回った。
BTCは非常に危険な位置にまで下落したにもかかわらず、IVは顕著に上昇していない。全期限で40％を下回り、遠端も継続的に下降しており、連続3日間の下落でも近端IVを効果的に上昇させることはできていない。
このような状況下で、5月満期のIVはおよそ20％であり、明日の月次決済は現在のオプションポジション構造を大きく変える可能性がある。全体の市場はサポートを賭け続けており、大口投資家の崩壊リスクに対する懸念はあまり高まっていない。

突然注意到今天是519五周年，時間過得好快，彼時雙幣理財勢頭正盛，前仆後繼進入市場的機構賣方如過江之鯽。隱含波動率從19年的90%下跌到21年初的65%，而且下降趨勢非常明顯，幾乎都不帶反彈。市場上都在說機構已經鴨塌了市場，波動只會越來越小。
然而519悄然而至，之後又接連出現三箭/FTX等諸多機構暴雷，輕視期權IV爆發的賣方黯然退場。
如今，隨著比特幣機構化/美股化越來越強，很多投資者也認為比特幣大波動的時代已經過去了。但是在我看來，即便是黃金這種最悠久的品種，在現在仍然有波動潛力，相信未來比特幣市場的波動也不會就此衰弱，作為世界上最新的大類資產，加密還大有金礦可挖。

用Options Terminal 分析了一下周末的行情：
👍大资金明显在做三件事：
1 卖近端 gamma / 卖近月波动率
2 买中远端下档保护或做 put fly / collar 类防守结构
3 围绕 79k–80k 做 pin 与 roll，市场整体没有进入恐慌定价
👌用一句话总结：
机构并没有在周末押注“BTC 立刻单边崩跌”，而是在用低成本结构应对左尾，同时继续收割近端时间价值。
我来翻译一下：目前市场不支持追空，下跌并没有让市场担忧，大户短期看震荡！
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【5月8日オプション決済データ】
2万枚のBTCオプションが満期、プット・コール比率は0.73、最大痛点は79,500ドル、名目価値は16億ドル。
18.2万枚のETHオプションが満期、プット・コール比率は0.93、最大痛点は2,350ドル、名目価値は4.1億ドル。
今週ビットコインは75,000ドルから82,000ドルまで上昇し、その後昨夜反落した。
市場は好調だが、投資家のセンチメントは比較的穏やかで、主要な期限のオプションと短期のRVは先週と変わらず、短期RVはやや上昇している。
ビットコインの主要短期期限のIVは約35%、ETHの主要短期期限のIVは約50%、中長期もわずかに下落している。
主要なオプションデータを見ると、Skewは比較的安定しており、わずかに上昇している。
市場の方向性に対するセンチメントは中立を維持している。
今週はオプションの満期がわずか5%で、オプションの活発度は非常に低く、先物の取引量も過去最低水準に達している。
5月末には約20%のポジション、6月末には約30%のポジションがあり、大口取引は比較的活発ではない。
これらは調整局面のシグナルだ。
今年の第2四半期はビットコインの価格と熱意の両面で良好なパフォーマンスを示したが、市場全体の熱気は依然低迷している。
現在は主にビットコインの取引を中心にして

年初一直在推荐的比特小鹿突然起飞了，好事，虽然已经买了不动放了几个月了，最近也没有提。
美股的加密股票最近表现不错，这个是个长线信号，变动的周期都是以月计量的。

【5月1日デリバティブ決済データ】
2.3万枚のBTCオプションが満期を迎え、Put Call Ratioは1.13、最大痛点は76000ドル、名目価値は17.4億ドル。
17.5万枚のETHオプションが満期を迎え、Put Call Ratioは0.94、最大痛点は2325ドル、名目価値は4億ドル。
今週の市場は比較的小幅な変動で、ビットコインは78000ドル付近で推移し、市場のセンチメントは徐々に穏やかになっている。
短期的なRVは大幅に低下し、月次決済によるポジション保証金の約4分の1が解放されたことで、今週の主要期限のオプションのインプライド・ボラティリティは顕著に低下した。
ビットコインの主要期限IVは全面的に40%を下回り、ETHの主要期限IVはさらに下落し、短期IVは50%を下回り、中長期も60%を下回っている。
主要なオプションデータを見ると、Skewは比較的安定しており、市場の方向性に対するセンチメントはやや弱気を維持している。
今週はオプションの満期はわずか6%、5月末には約25%、6月末には約30%のポジションが残っており、大口取引は比較的活発ではない。これらは調整局面のシグナルだ。
今年4月のビットコインは価格と熱狂の両面で、過去3ヶ月よりも明らかに良好なパフォーマンスを示したが、アルトコインの反発は限定的である。
現在は主

【4月24日オプション決済データ】
10.9万枚のBTCオプションが満期、プット・コール比率は0.93、最大痛点は72000ドル、名目価値は85.5億ドル。
56.3万枚のETHオプションが満期、プット・コール比率は0.72、最大痛点は2200ドル、名目価値は13.2億ドル。
今週の相場は引き続き反発し、ビットコインは力強く78000ドルを突破、香港のWeb3カンファレンスも上昇の喜びに満ちており、アルトコイン相場も回復傾向にある。今回の決済は月次であり、25％のオプションが満期を迎える。ポジションの保有期間に関して、オプション市場の未決済契約の分布は、5月末に12％、6月末に24％となっている。
主要なオプションデータから見ると、ビットコインの主要期限のIVは今月も引き続き下降しており、多くの期限でIVは1％から2％下落し、40％以下に落ちている。ETHの主要期限IVはさらに下落し、現在60％付近にある。価格上昇にもかかわらず、Skewはやや後退しており、市場にはFOMO（恐怖の取り残される恐怖）感は見られない。
今年の第2四半期は、ビットコインの価格と熱意の両面で第1四半期を大きく上回るパフォーマンスを示しており、今月の持続的な反発は資金流入の表れである。もしマクロ経済の圧力が年央に底打ちすれば、ビットコインの底値も確認されるだろう。

【4月17日オプション決済データ】
2.2万枚のBTCオプションが満期を迎え、プット・コール比率は1.05、最大痛点は72000ドル、名目価値は165億ドル。
10万枚のETHオプションが満期を迎え、プット・コール比率は0.95、最大痛点は2250ドル、名目価値は4.6億ドル。
今週の相場は引き続き反発し、ビットコインは75000ドル付近で変動、市場は回復し始め、一部の概念が顕著に上昇し始めている。ビットコインオプションの市場占有率はやや低下し、アルトコイン相場も回復。
保有期限の面では、オプション市場の未決済契約の分布は、70％が4月24日から6月26日までに集中し、特に5月末と4月末の二つの重要な日付に集中している。
主要なオプションデータから見ると、ビットコインの主要期限のIVは今月大幅に低下し、多くの期限で40％付近に落ち込み、ETHの主要期限IVも60％付近に低下している。今週は短期IVがやや上昇し、中長期IVは引き続き低下。
スキューは持続的に上昇し、弱気市場の雰囲気は和らぎ、市場にはチャンスが出てきている。
しかし、今年のビットコインは価格と熱意の両面で依然として良くない状況であり、今月の持続的な反発相場にはいくつかの構造的なチャンスがあるものの、資金流動などの指標を見ると、現在の暗号通貨は依然として弱気市場の特徴を持っている。