Kaff

► 過去30日間の収益によるトップ5カテゴリー
🥇 ステーブルコイン：$701.25M
> 支配：Tether、Circle、@Paxos
🥈 デリバティブ（Perps）：$67.98M
> 支配：$hype、$Edge、$Lit
🥉 Launchpad：$34.75M
> 支配：Pumpfun、@risedotrich、Four_meme
4️⃣ Dex：$30.44M
> 支配：Pumpswap、Aerodrome、Uniswap
5️⃣ 予測市場：$23.75M
> 支配：Polumarket、Kalshi、@trylimitless | $LMTS

万一あなたが見逃した理由は、$HYPE 1日に約20億ドルの価値を追加したことです。
> #Hyperliquid partnered with #Coinbase、USDCはUSDHに代わる主要なステーブルコインとなり、HLの収益の90%を共有します
> Coinbase + CircleはHYPEに出資し、利回りを共有します
HLのエコシステムには約$5B USDCがあり、90%の利回り収益＝HLの収益は1億6千万ドル以上で、約$150M HYPEの買い戻しに充てられます。
> Coinbaseは過去一週間で$20m をすでに購入し、今日さらに$HYPE を購入してすべてステーキングしました
> HLの収益は年間22-26%増加 → 今日の価格は20%上昇します。

エルザは、ほとんどの人が見逃している、実際の検証可能な指標を持つ数少ないAIエージェントプロジェクトの一つです
@HeyElsaAIは数ヶ月にわたりライブのDeFi製品を提供しており、18.7百万の実ユーザーインタラクションを通じてエージェントが実際に必要とするものを学習しています。
- 5億4千万ドル以上の実オンチェーン取引量
- 25万の毎日アクティブエージェント
すべて既に大規模で稼働しているプロダクションシステムから抽出されたものです。
x402 + Aegisは、エージェントとAPI間の支払いを大規模に可能にする信頼層を形成します。
$ELSA stakingは実用的な価値を提供します：
– 新しいエージェントのローンチへの優先アクセス
– Aegisパラメータのガバナンス
– AetherForgeの実行からの手数料分配
フライホイールはシームレスに動作します：
AetherForgeを通じて展開 → Aegisを通じて評判を構築 → Elsa Forgeを通じて資本を解放
評判は実行コストを下げ → 利幅を拡大 → トークン価値を強化します。
これは、エージェント経済全体を支えるクリーンなアーキテクチャのフィードバックループです。
NFAですが、これは実際にライブで動いている最も明確なフルスタックAIエージェント

► アカウント抽象化が実際に失敗した場所
前回のサイクルでは、アカウント抽象化は次の10億人のユーザーをオンボードできる技術だと期待していた。
それでも、私は毎日生のEOAを開いて、何も変わらないかのように確認をクリックしているだけだ。
冷静に見ると、AAは実際には技術的に失敗していなかった。2026年5月までに：
– 6200万のスマートアカウントが展開済み
– 24億の累積UserOps
– $180M のガスはペイマスターによってスポンサーされている
– Pectra以降、1,400万以上のEIP-7702委任
問題は、ユーザーが気にしていなかったことだ。AAは実際の消費者の物語ではなく、開発者向けのミドルウェアになってしまった。ほとんどのユーザーは、自分たちがそれを使っていることさえ知らなかった。
Farcaster、ゲーム、埋め込みウォレット、Polymarketは、ユーザーがボタンをクリックしている間に静かにスマートアカウントを展開していた。
より良いウォレットUXは、おそらく行動の強力な推進力ではないため、誇大なAAの物語の瞬間はほとんどなかった。
技術もERC-4337、ERC-6900、ERC-7579、EIP-7702、ネイティブAA、ペイマスターなどで抽象化自体を抽象化し始めた。
正直なところ、L2は偶然にもAAの価値提案の一部を減少させた。取引手数料が既に数

AIにおけるプライバシー保護について話すと、現在の最大の技術は#TEE and #ZKだと思いますが、そのアプローチはかなり異なります。
1/ #TEEは「ハードウェアの安全な部屋」（特殊なCPU/GPU）のようなもので、データは内部で処理され、外部からは見えません。高速で実用的であり、あらゆる状況に適しています。
– TEEを用いたプライバシー保護プロジェクト：@iEx_ec、@SecretNetwork、@OasisProtocol、@PhalaNetwork。
2/ #ZK（またはZKML）は、暗号技術を利用して、データやモデルを公開せずにAIの結果が正しいことを証明できるものです。
– ZKを用いたプライバシー保護プロジェクト：@AleoHQ、@Zcash、@RAILGUN_Project、@CantonNetwork
では、どちらが勝つのでしょうか？
個人的には、どちらも単独で勝つことはないと信じています。2026年に見える本当の未来はハイブリッドです：高速な推論をTee内で行い、その後ZK証明を付けて公開検証と監査を可能にする。
– ハイブリッドTee + ZKプロジェクト：@PolyhedraZK、Marlin Oyster @MarlinProtocol、@Arcium、@nillion。
しかし、私はまだ#TEE vs #ZKMLを簡単に解説している最中なので、い

#RWAは、2025年の54億ドルから2026年5月には約$20B に成長した、強力なストーリーです。
しかし、これは業界全体の爆発的な成長の物語ではなく、付加価値の95%以上がわずか2つのカテゴリーから生まれたものです：
– トークン化された国債
– コモディティ
その他のカテゴリー、例えばプライベートクレジット、不動産、株式は非常にゆっくりと成長しているか、「パイロット」段階にとどまっています。
► こちらは#RWAの5つのカテゴリーの段階です
1/ トークン化された国債：債券＆マネーマーケットファンド
時価総額：約129.7億ドル（総市場の67.2%）。
成長：15ヶ月で90億ドル増加（+225.5%）。
主要プレイヤー：#BlackRock BUIDL (~$3B), #Circle USYC（約30億ドル）、$Ondo USDY（約21億ドル）、#Franklin BENJI（約22億ドル）、…
2/ トークン化されたコモディティ
時価総額：55億ドル（市場の28.7%）。
成長：289.1%増（14.3億ドルから55.5億ドルへ）。
推進要因：$PAXG と$XAUT が成長の89.1%を占めており（それぞれ約23億〜25億ドル）、2026年第1四半期のスポット取引量は907億ドルに達し、2025年全体の84.6億ドルを超えました。
3/ トークン化されたプライベートク

しばらくの間、私は@Uniswap V4はただのもう一つの良い技術アップグレードだと思っていましたが、その周辺で何か大きく変わることはないだろうと。
実際には間違っていました。アップグレードによって最大のDEXがプログラム可能な流動性インフラに変わったのです。
V3は流動性の配置場所を最適化しました。V4は流動性の振る舞いを最適化します。
すべてのプールは今や個別のプールコントラクトを展開する代わりに、一つのコントラクト内に存在します。
プールの展開コストは99％削減され、V4はトランザクションを通じてデルタを追跡し、最後にのみ決済します。
マルチホップスワップ、LPの変更、複雑なルートはすべてよりクリーンになり、システムは不要なトークンの転送を繰り返す必要がなくなります。
ネイティブのETHも復活し、強制的なWETHラッピング税はなくなりました。これだけでETHスワップのガスコストは約15％節約され、またデゲンのUXの摩擦も軽減されます。
しかし、安さは表面に過ぎません。本当の製品は、許可不要なAMMプラグイン層です。
V4は、プール作成時に外部ロジックとしてフックを追加しました。これにより、スワップ前、スワップ後、流動性追加前、流動性削除後などに実行できます。
これ以前は、動的手数料、自動リバランス、TWAMM実行、リミットオーダー、LPボールトの自動化などを望む場合、通常はU

#Hyperliquid hip-4は日曜日に史上最高の取引量を記録、たった一つの結果契約から約600万
Hip-3も通常週末に取引量が増加する傾向がある。
HLが伝統金融（tradfi）の取引所として、週末や祝日で伝統金融市場が閉まっているときの主要な取引場所になりつつあることは明らかだ。
$hype~に強気

ウォレットアドレスだけではAIエージェントが実際の資金を動かし始めると不十分です。
私は@HeyElsaAIの新しいAegisレイヤーを振り返って読んでいます。
x402はすでにエージェントに支払い手段を提供していますが、支払いは問題の半分に過ぎません。
自律型ソフトウェアのエンドポイントを開く場合、ただ支払えることを知りたいだけではありません。
このエージェントが正当かどうかを知りたいのです。そうすれば評判がソフトウェアエンティティの新しい信用スコアのように見えるようになります。
既に25万以上のオンチェーンエージェントが毎日活動しており、x402は1億6500万以上の取引を処理しています。これは、実際のエージェントの行動からポータブルなトラックレコードを構築し始めるのに十分な活動量です。
信じてください、兄弟、インフラは確実にここではスケールしません。実行証明が義務付けられる可能性があります。
証明なしでは、エージェントの活動はただのブランドを良くしたブラックボックスに過ぎません。エージェントは実行したと言いますが、何かが壊れたときにクリーンな監査証跡はありません。
私にとってAegisの面白い部分は、各アクションを証明可能にすることです：
> 何がリクエストされたか
> 何が支払われたか
> 何が配達されたか
> 結果は何だったか
これがマシン・トゥ・マシンの金融のためのレシ

► RWA × AIエージェント：ポートフォリオが自動管理を始めるとき
AIエージェントは実際に動作させるためにブロックチェーンのレールが必要です。そして正直なところ、#DeFi資本に🧠を与えています。
トークン化された#RWAはすでにステーブルコインを除いて約309億ドルを超え、170以上のプラットフォームで約75.9万のホルダーがいます。
最近私が考えたのは、エージェントがトークン化されたポートフォリオを自律的に管理できるかどうかです。
奇妙に聞こえるかもしれませんが、すでにそれは起こりつつあり、その規模はまだ小さいながらも進んでいます。最も寛大な見積もりでは、トークン化されたRWAのTVLのうち、直接管理されているのは2%未満です。
RWAはエージェントにとってほぼ完璧です。なぜなら、それらは利回りストリーム、担保、純資産価値（NAV）フィード、信用リスク、流動性ルートに変換され、ソフトウェアが実際に読み取れるものだからです。
エージェントはBUIDL、USYC、BENJI、USDY、JAAA、JTRSYを見ると、すぐにスプレッド計算を始めます。
これらすべてが30のチェーン、100の取引所、異なる期間曲線、オラクルの質、流動性ウィンドウ、コンプライアンスルール、償還スケジュールにまたがっています…
誰も毎時間これをマイクロマネジメントしたくありません。
#エージェントはダ

暗号通貨はすでに人間の金融化をかなり進めている。
アイデンティティ、評判、収入、信用、資本市場。全てのスタックは人間がオンチェーンで資本を調整するために存在している。
今やソフトウェアも同じことを必要とし始めている。エージェントが実際の経済主体となると、彼らも運転資金を必要とする。
私が@HeyElsaAIについて興味深いと感じるのは、この仮説に基づくインフラスタックの推進方向だ。
Aegisはエージェントにアイデンティティと評判を与える。
AetherForgeは彼らに実行と展開のレールを提供する。
特にElsa Forgeが好きなのは、それがスタックの上に位置する資本形成層だからだ。
もしエージェント的商取引が本当に2026年の$8B からマルチトリリオン市場に成長するなら、エージェントも資金調達を必要とするだろう。
実際の使用と切り離されたランダムなAIティッカーを立ち上げる代わりに、彼らはトークンを検証可能なエージェントのパフォーマンス、実行証明、そして実際のオンチェーン活動に直接結びつけようとしている。
単にティッカーへのエクスポージャーを買うのではなく、測定可能な経済行動を伴う監査可能なソフトウェアエンティティに投資することだ。
$Elsa ははるかに大きな何かに向かって構築している。

@NEARProtocolは、実際にエージェント向けに設計している最初のチェーンかもしれないと考え始めている。
$NEAR Intentsはすでに32のチェーンをまたぐ$197億以上のクロスチェーン取引量を処理している。
– 2430万回のスワップ
– 58万の月間アクティブアドレス
– $77M 平均日次ルーティング量
– $3780万の累積手数料
ユーザーはもはや実行のマッピングを行う必要さえない。結果だけを伝えれば、ソルバーがそれを埋めるために争う。
これは静かにエージェントネイティブな行動になりつつある。
エージェントはおそらく彼らのチェーン署名設計も気に入るだろう。
これにより、#NEARアカウントがMPC署名を通じてビットコイン、イーサリアム、ソラナ、Sui、XRP、Doge、その他30以上のチェーン上のネイティブアカウントを制御できる。
つまり、エージェントはBTCを保持し、ソラナで取引し、イーサリアムで流動性提供し、NEARを通じて決済し、すべてを一つの実行環境から管理できる。
暗号通貨のほとんどの#AIレルプは、エージェントを投機的資産として立ち上げることに焦点を当てている。
NEARは、エージェントが実際に経済的に運用できるレールを構築することに注力している。彼らはすでにShade AgentsやIronClawと

► DeFAI：AIエージェントはトレーダーに取って代わる方法。
AIエージェントの登場は、おそらくDeFiの復活の主要な要因になると私は信じています。
1人の人間は最大10-20件の取引でDEXで取引できますが、1つのエージェントは文字通り1日に1000-10,000件の取引を行うことができます。
それが「AIエージェントが主要なDEXユーザーになりつつある」ことの実際の意味です。
– 現在、エージェントはオンチェーン活動の>19%を占めています
– 世界の暗号取引量の60-80%を占めています。
– 2030年までに：DeFiのTVLの>80%、DeFi取引の>80%がAIエージェントによって実行されるでしょう；「手動スワップ」は時代遅れになります。
#注目すべきDeFaiプロトコル：
1/ @virtuals_io | $Virtual | AIエージェントを作成/トークン化するプラットフォーム | 10億ドル以上の市場価値を持つエージェントのエコシステム
2/ @aixbt_agent | $AIXBT | 市場分析と取引のトップエキスパート
3/ @griffaindotcom | $GRIFFAIN | 自然言語による実行エージェント（チャットでスワップ、ステーク、LP）
4/ @HeyAnonai | $ANON | DeFiタスク用の会話型AIエージェント（ブリッジ