最新データによると、BTCのインプライドボラティリティ（IV）は約38％で、先週の39％からやや低下しています。ETHのIVは約53％に低下し、前週の55％からさらに減少を続けています。伝統的資産の面では、CBOEゴールドボラティリティインデックス（GVZ）がさらに26.34まで低下し、紛争前の正常水準に完全に戻りました。一方、CBOE原油ボラティリティインデックス（OVX）は70近辺で推移し、先週の72からやや緩和しています。原油の戦時プレミアムの解消は、金よりも依然として遅いペースです。

ETHの25デルタスキューは今週、顕著な乖離を示しました。中期から長期のテナー（60～180日）は+2から+4で安定しており、CPIショックによっても長期のリスク選好は揺るぎませんでした。機関投資家の中期的な強気コンセンサスは依然として堅固です（6月コールOIは473K、プットは209K）。対照的に、短期テナーは急激に悪化し-8から-12のレンジに落ち込み、短期プットプロテクション需要の急増を反映しています。

BTC/ETHのGEXは今週顕著に弱まりました。これまで当月近辺のポジティブガンマによって支えられていたスローブル相場の構造は、BTCが8万ドルを割り込み、ETFが大量の資金流出を経験したことで緩み、マーケットメイカーはロングガンマからショートガンマのポジションへと移行しました。しかし、長期のポジティブガンマ構造は依然として維持されており、6月から9月の機関投資家によるコールOIは決済されておらず、中期的な強気の枠組みが継続していることを示しています。現在の環境はトレンド転換ではなく、短期的なリスク解放とボラティリティの高まりに類似しています。マクロイベントが消化され、資金フローが戻れば、BTC/ETHはスローブル相場を再開する構造的基盤を依然として有しています。

オプションのブロックトレード構成

過去24時間における最大のBTCおよびETHオプション取引は以下の通りです。

BTC：BTC-15MAY26-82000-C、2181.8契約、想定元本約1億7,617万ドル
ETH：ETH-26JUN26-2100-P、11,026契約、想定元本約2,497万ドル

オプションのコンビネーション戦略は、Gateのコンボ注文戦略ツールを使用して実行できます。

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