A venda de Bitcoin aprofunda-se à medida que os fluxos institucionais se tornam negativos

Resgates de ETFs e sinal de venda contínua nos EUA exercem pressão mais profunda sobre o Bitcoin além das liquidações impulsionadas por alavancagem.

A forte queda do Bitcoin na última semana apagou todos os ganhos desde a vitória de Donald Trump nas eleições. E isso marcou um ponto de virada no sentimento do mercado. Liquidações pesadas e demanda institucional fraca empurraram os preços para baixo de forma acentuada. Ao mesmo tempo, sinais macroeconômicos em mudança aumentaram a pressão sobre o mercado.

Análises da Wintermute sugerem que os movimentos recentes refletem uma pressão estrutural mais profunda, e não um choque de curto prazo. A atenção agora se volta para saber se a demanda à vista pode retornar após uma redefinição violenta na alavancagem.

VENDAS DE BTC SE AUMENTAM APÓS LIQUIDAÇÕES ACUMULADAS DE MAIS DE US$ 2,7 BILHÕES À MEDIDA QUE A DEMANDA INSTITUCIONAL SE ENfraquece

O Bitcoin quebrou a marca de US$ 80.000 pela primeira vez desde abril do ano passado. Na verdade, a moeda original caiu quase 50% desde a máxima histórica de outubro, próxima de US$ 126.000. As negociações de fim de semana viram os preços atingirem brevemente US$ 60.000 antes de se recuperarem para a faixa baixa dos US$ 70.000.

As liquidações ultrapassaram US$ 2,7 bilhões, pois meses de negociação em faixa incentivaram o uso excessivo de alavancagem. Assim que os preços romperam níveis-chave, as vendas forçadas aceleraram em grandes plataformas.

As condições macroeconômicas também pioraram o mercado já frágil. A nomeação de Kevin Warsh como presidente do Federal Reserve dos EUA, em 30 de janeiro, gerou temores de condições financeiras mais restritivas. Como resultado, grandes empresas de tecnologia e até metais preciosos tiveram quedas de preço.

As altas não conseguiram ganhar tração à medida que os investidores saíam de suas posições. Geralmente, esse padrão é comum durante fases de baixa. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) tornaram-se centrais na ação de preços durante esses movimentos. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) negociou mais de US$ 10 bilhões em valor nocional apenas na quinta-feira, refletindo como os fluxos de ETFs agora influenciam fortemente a direção de curto prazo.

_Fonte da imagem: _X/Wintermute

A pressão de venda veio principalmente de fontes americanas. O prêmio à vista do Coinbase permaneceu negativo durante toda a queda, sinalizando interesse de venda doméstico sustentado. Dados internos de balcão, citados pela Wintermute, mostram que contrapartes nos EUA reduziram sua exposição ao longo de toda a semana.

Os resgates de ETFs amplificaram essa pressão, criando um ciclo onde a queda dos preços forçou vendas adicionais à vista. Desde novembro, os ETFs de BTC à vista registraram aproximadamente US$ 6,2 bilhões em saídas líquidas acumuladas, marcando o maior período de retirada desde o lançamento.

ROTAÇÃO DE CAPITAL EM IA DEIXA O BITCOIN EXPOSTO DURANTE RETROCESSO DO MERCADO

A atividade de opções tornou-se concentrada, com o IBIT e a Deribit agora representando cerca de metade do volume total de opções de criptomoedas. A volatilidade comprimida durante negociações em faixa anterior incentivou a complacência.

Quando os preços caíram, os traders correram para sair de posições sobrecarregadas. E isso levou as taxas de financiamento a ficarem fortemente negativas antes de uma breve liquidação de posições vendidas no final da semana.

A rotação de capital para ações de inteligência artificial adicionou mais um obstáculo. Durante meses, a atenção e a liquidez dos investidores fluíram para ações relacionadas à IA às custas de outros ativos.

Gráficos circulando na semana passada mostraram o Bitcoin acompanhando de perto nomes de software nos principais índices. Quando as negociações relacionadas à IA enfraqueceram, o cripto não conseguiu atrair capital deslocado. Como resultado, os preços ficaram expostos durante vendas mais amplas.

A Wintermute vê a ação da semana passada como uma forma de capitulação, com a maior parte da alavancagem sendo eliminada. A volatilidade aumentou à medida que posições mais fracas foram liquidadas, com compradores entrando por volta de US$ 60.000.

A negociação à vista permanece leve, o que limita o potencial de recuperação. Aproximadamente US$ 25 bilhões em perdas não realizadas em tesourarias institucionais também pesam na nova demanda. Sem uma mudança de tendência, a ação de preços provavelmente continuará volátil.