Por que o Bitcoin está a atrasar-se enquanto os mercados reprecificam o risco de oferta inativa

• O medo de fornecimento de Bitcoin inativo reconfigura a perspetiva de preço à medida que os mercados reprecificam o risco de circulação futura de carteiras antigas.
• A estagnação do fornecimento ativo de Bitcoin mostra uma diminuição do envolvimento e um cansaço emocional crescente entre os investidores.
• Os detentores de curto prazo enfrentam perdas históricas, enquanto uma grande redistribuição evita um colapso estrutural completo do mercado.

O Bitcoin está a passar por um momento difícil. Desde o quarto trimestre de 2025, o BTC teve um desempenho inferior a todas as principais classes de ativos. Os analistas apontam agora duas preocupações principais que impulsionam esse atraso: riscos de computação quântica e fornecimento de moedas inativas.

Entretanto, no momento da publicação, os dados de preço da CoinGecko mostram o Bitcoin a negociar a $66.828,19, uma queda de 2,04% nas últimas 24 horas. A venda em massa leva muitos a questionar o que realmente está a pesar no mercado.

Milhões de Bitcoins Perdidos Estão de Volta na Conversa

O analista Ash Crypto recentemente destacou uma preocupação que os mercados estão a precificar silenciosamente.

Aproximadamente 3,5 a 4 milhões de BTC minerados nos primeiros anos do Bitcoin são considerados perdidos ou permanentemente inativos atualmente. Esse número representa quase 18% do fornecimento total de Bitcoin. A palavra-chave, porém, é “considerados”.

> 🚨OUTRA RAZÃO PELA QUAL O BITCOIN ESTÁ A CAIR SEM PARAR. > > Desde o quarto trimestre de 2025, o BTC tem tido um desempenho inferior a todas as principais classes de ativos. Isso tem muito a ver com preocupações de computação quântica e moedas perdidas. > > Aproximadamente 3,5–4 milhões de BTC minerados nos primeiros anos do Bitcoin são considerados perdidos ou permanentemente… pic.twitter.com/wVRLzl9HYG > > — Ash Crypto (@AshCrypto) 18 de fevereiro de 2026

Com o avanço da computação quântica, as carteiras mais antigas estão a receber nova atenção. Muitas carteiras iniciais têm chaves públicas expostas, tornando-se um alvo teórico. Se mesmo uma parte dessa oferta inativa retornasse à circulação, as expectativas de oferta futura mudariam.

Ash Crypto observou que os mercados podem já estar a descontar esse risco hoje, o que pressiona para baixo o preço.

A Acumulação Institucional Ainda Não Foi Suficiente

Aqui é onde os números se tornam interessantes. Desde 2020, instituições, ETFs e empresas acumularam entre 2,5 e 3 milhões de BTC. Essa faixa está exatamente ao lado do número de oferta inativa. As instituições absorveram uma quantidade enorme de oferta. Ainda assim, a preocupação com o excesso de oferta persiste.

Ash Crypto apontou que já se movimentaram entre 13 e 14 milhões de BTC durante este ciclo. Essa é a maior redistribuição on-chain já registada.

Apesar dessa liquidez de venda enorme, o Bitcoin não colapsou estruturalmente. Portanto, o mercado pode estar a reagir de forma exagerada a um potencial choque de oferta futura que talvez nunca se concretize.

A Atividade na Cadeia Está a Acelerar-se Rapidamente

A preocupação com a oferta não é o único sinal a observar. A conta de análise de criptomoedas Alphractal notou que a oferta ativa do Bitcoin parou de crescer. Menos moedas estão a ser movimentadas. A atividade na rede desacelerou de forma notável.

A oferta ativa do Bitcoin parou de crescer, Fonte: X/Alphractal

Alphractal descreveu isso como uma desmotivação social refletida na cadeia. Os detentores não estão a movimentar moedas. Os participantes estão a recuar. A rede está a ficar mais silenciosa.

Segundo Alphractal, mudanças de comportamento precedem as narrativas. Esse silêncio na cadeia pode ser um sinal precoce de um cansaço emocional mais profundo no mercado.

Detentores de Curto Prazo Estão a Acumular Perdas Significativas

A conta de analistas on-chain OnChainMind acrescentou uma camada adicional à análise.

Os detentores de curto prazo, aqueles que mantêm Bitcoin há menos de cinco meses, estão a acumular perdas não realizadas profundas. A rentabilidade de novos investidores está próxima de alguns dos níveis mais baixos na história do Bitcoin.

OnChainMind observou que a dor é elevada e que a capitulação ainda pode acontecer. Ainda assim, o analista vê isso como uma oportunidade de acumulação a longo prazo, em vez de uma razão para sair.

> O mercado de Bitcoin está sob pressão séria. > > Os detentores de curto prazo (<5 meses) estão com perdas não realizadas profundas, com a rentabilidade de novos investidores em alguns dos níveis mais baixos de toda a história. > > A dor é elevada, a capitulação pode acontecer, mas este também é o momento para a minha acumulação a longo prazo… pic.twitter.com/LYmtnsRdh5 > > — On-Chain Mind (@OnChainMind) 18 de fevereiro de 2026

A conclusão mais ampla de todos os três analistas é a mesma. O Bitcoin está a atravessar um momento delicado, onde riscos teóricos, sentimento fraco e perdas dos detentores estão a comprimir o preço ao mesmo tempo.