截至 2026 年 5 月 15 日, a probabilidade no mercado de previsão da Polymarket para “CLARITY Act assinado oficialmente como lei em 2026” permanece na faixa de 69%. Por trás desse número, há uma disputa legislativa que consumiu quase 1 ano — envolvendo a classificação e o enquadramento de ativos digitais, o caminho de registro para exchanges, as regras de rendimentos de stablecoins e conflitos de interesse entre o presidente e a indústria de criptomoedas. Se o projeto de lei conseguirá avançar, ainda em 2026, por todo o fluxo de aprovações necessário — votação em plenário no Senado, conciliação entre as duas casas e assinatura presidencial — está se tornando a variável regulatória mais acompanhada do setor cripto.
Por que a disputa de jurisdição entre a SEC e a CFTC exige um “projeto de lei de clareza” para traçar limites?
Por muito tempo, o principal desafio da regulação de criptoativos nos EUA foi a falta de clareza sobre a jurisdição. A SEC argumenta que a maioria dos tokens são valores mobiliários não registrados, enquanto a CFTC sustenta que Bitcoin e Ethereum são commodities; e os tribunais têm oscilado em diferentes casos. O CLARITY Act tenta traçar essa fronteira com uma lei federal: ativos digitais como commodities ficam sob jurisdição da CFTC, e ativos digitais como valores mobiliários ficam sob a supervisão da SEC, encerrando a incerteza alimentada por ações de enforcement. Na prática, o projeto cria um conjunto completo de regras para o mercado spot de criptoativos nos EUA — desde a primeira emissão de tokens, passando pelo registro de exchanges até o papel de corretores — incorporando funções intermediárias que antes ficavam em “zona cinzenta” regulatória dentro de uma moldura federal.
Quais dores crônicas do setor cripto o arcabouço legislativo do CLARITY Act pretende resolver?
O mecanismo central do projeto se estrutura em três dimensões:
- Primeiro, o mecanismo de classificação. Se a rede de blockchain por trás do token for “verdadeiramente descentralizada” — ou seja, sem controle de uma única empresa ou equipe — o token é reconhecido como uma commodity digital; se a equipe ainda controla a rede, é tratado como um valor mobiliário, até que a rede amadureça e consiga concluir a transição.
- Segundo, o canal de conformidade. O projeto cria um caminho de isenção da SEC para a emissão de commodities digitais, com limite de captação em 12 meses de US$ 75 milhões, além de exigências de divulgação de informações.
- Terceiro, prevenção à lavagem de dinheiro e segurança. O projeto exige que exchanges de ativos digitais, corretores e traders sigam a estrutura da Lei de Sigilo Bancário, incluindo procedimentos de AML, relatórios de atividades suspeitas e conformidade com sanções.
Além disso, o projeto inclui cláusulas prospectivas, como estudos de padrões de cibersegurança e padrões de segurança para computação quântica.
A tramitação na Comissão de Bancos do Senado significa que o projeto está a quão longe do fim?
Em 14 de maio de 2026, a Comissão de Bancos do Senado aprovou o CLARITY Act por 15 votos a 9, encaminhando-o para apreciação em plenário no Senado. Esse resultado sinaliza a consolidação de um acordo bipartidário: todos os 13 comissários republicanos votaram a favor, e as senadoras democratas Alsobrooks (Maryland) e Warner (Virgínia) apoiaram do outro lado. Mas a aprovação na comissão é apenas um ponto na longa estrada legislativa. Ainda será necessário obter 60 votos em plenário no Senado para superar obstrução (filibuster); ao mesmo tempo, o texto precisa ser consolidado com a versão aprovada na Comissão de Agricultura do Senado e, depois, passar por conciliação entre as casas com a versão aprovada pela Câmara em julho de 2025 (294 a 134). Além disso, a Casa Branca definiu 4 de julho como data-alvo para assinatura, e esse intervalo é um ritmo apertado dentro do processo legislativo federal.
Quanto da controvérsia sobre rendimentos de stablecoins e cláusulas éticas foi resolvida?
No processo de avanço do projeto, dois grandes obstáculos são os termos sobre rendimentos de stablecoins e as cláusulas de ética para autoridades. No caso de rendimentos de stablecoins, fica proibido obter um retorno passivo semelhante a juros ao deter stablecoins de tipo “pagamento”, mas é permitido recompensas baseadas em transações ou atividades reais. O impasse foi destravado em 1º de maio, quando senadores Tillis e Alsobrooks chegaram a um acordo bipartidário, o que levou o CEO da Coinbase, Armstrong, a se manifestar rapidamente na plataforma X dizendo “avançar com a discussão”.
Ainda assim, as cláusulas éticas não foram finalizadas. Emenda de membros democratas exige a proibição de presidente e membros do Congresso atuarem como emissores de ativos cripto, além de limitar ganhos de autoridades via ativos cripto; mas isso foi rejeitado por 11 a 13 durante a fase de apreciação na comissão. Após a votação, Alsobrooks deixou claro que sua posição em plenário no Senado dependerá de se três questões centrais — incluindo as cláusulas éticas — forem devidamente resolvidas.
Que papel a Casa Branca e o governo Trump desempenharam na tramitação do projeto?
A Casa Branca deu apoio político explícito à tramitação do CLARITY Act. O secretário do Tesouro, Bessent, publicou um artigo no The Wall Street Journal pedindo que o Senado aprove o projeto o quanto antes e alertando que “cada vez mais atividades de desenvolvimento cripto estão migrando para lugares com regras regulatórias mais claras”. O presidente Trump, em uma reunião privada em abril, disse que a Casa Branca não permitiria que lobistas do setor bancário desorganizassem a estrutura de legislação para o mercado cripto, reiterando sua postura favorável ao setor de ativos digitais. Dentro do cronograma de 4 de julho definido pela Casa Branca, a votação em plenário no Senado deve ocorrer em junho, e depois a Câmara deve concluir a apreciação final antes do Dia da Independência. Em linhas gerais, a orientação regulatória deste governo — incluindo a coordenação em nível de políticas entre a presidente da SEC, Atkins, e o presidente da CFTC, Selig — forneceu um suporte administrativo “de baixo para cima” ao projeto.
Como interpretar a probabilidade de 69% da Polymarket?
Dados de mercados de previsão costumam ser vistos como expressão de “sabedoria coletiva”, mas a força do sinal real precisa ser interpretada com cautela. No contrato de evento da Polymarket, o CLARITY Act está definido para ser considerado “concluído” apenas se a versão aprovada pelas duas casas e assinada pelo presidente se tornar lei até 31 de dezembro de 2026 — ou seja, o contrato engloba duas condições: aprovação pelo Congresso e assinatura presidencial. Uma probabilidade de 69% significa que os participantes do mercado acreditam que a aprovação é mais provável do que a não aprovação; ao mesmo tempo, também implica uma probabilidade de falha perto de um terço.
Um estudo conjunto da London Business School e da Universidade de Yale que analisou dados da Polymarket descobriu que, entre mais de 2,43 milhões de endereços, a parcela de “vencedores por habilidade” que conseguem manter lucro e impulsionar a descoberta de preços fica abaixo de 4%, enquanto cerca de 97% dos participantes estão em prejuízo ou apenas acompanhando o fluxo. A precisão de calibração da plataforma (Brier score 0,0843) já ultrapassou a média da maioria das pesquisas de opinião, mas a acurácia real de previsão fica em torno de 66,7% na semana anterior ao evento, com tendência de erro sistematicamente favorecendo o otimismo. Assim, a probabilidade de 69% deve ser interpretada como um preço agregado do mercado para as perspectivas antes da votação — e não como uma conclusão de certeza.
A aprovação ou não do projeto vai remodelar como o panorama regulatório do mercado cripto?
Se o CLARITY Act for oficialmente assinado e entrar em vigor em 2026, o cenário regulatório do mercado cripto nos EUA deve mudar de “regulação via enforcement” para “regulação institucionalizada”. As exchanges ganhariam um caminho federal de registro claro, atividades de financiamento no mercado primário (com limite de emissão de conformidade de US$ 75 milhões por ano) entrariam em uma estrutura de registro, e a divisão em grandes categorias de criptoativos tenderia a padrões de classificação mais previsíveis. Além disso, a lei protege de forma explícita desenvolvedores de software e transações ponto a ponto sem custódia, mas impõe exigências rigorosas de AML e cibersegurança a intermediários centralizados.
Se o projeto não for aprovado no prazo, o cenário pode voltar ao estado de estagnação legislativa. O presidente da Comissão de Bancos do Senado, Scott, já havia apontado em análise anterior que, se não houver avanço em 2026, a Câmara poderá mudar de controle e a janela legislativa poderá ser adiada em 2 a 6 anos. O senador Moreno também alertou que, se não houver progresso substantivo até o fim de maio, a legislação para estrutura do mercado cripto pode ficar travada por alguns anos.
FAQ
Q1: O que é CLARITY Act?
CLARITY Act, por extenso Digital Asset Market Clarity Act, é uma lei federal de regulação de criptoativos nos EUA proposta para o período entre 2025 e 2026. O objetivo é esclarecer a jurisdição da SEC e da CFTC na regulação de criptomoedas e estabelecer um arcabouço de conformidade aplicável a exchanges, corretores e emissores de criptoativos.
Q2: Em que etapa o projeto está atualmente (até 15 de maio de 2026)?
Em 14 de maio de 2026, a Comissão de Bancos do Senado dos EUA aprovou o projeto por 15 votos a 9, encaminhando-o para apreciação em plenário no Senado. A meta da Casa Branca é concluir a assinatura antes de 4 de julho.
Q3: O que a probabilidade de 69% no Polymarket representa?
As regras do contrato de mercado de previsão da Polymarket são: se o CLARITY Act obtiver aprovação nas duas casas do Congresso e for assinado pelo presidente até 31 de dezembro de 2026, é considerado “sim”; caso contrário, é “não”. Uma probabilidade de 69% significa que os participantes do mercado acreditam que o projeto tem mais chance de ser aprovado, mas não se trata de uma previsão determinística.
Q4: Quais são as principais barreiras para a tramitação do projeto ainda?
No restante do processo legislativo, o projeto precisa de 60 votos de apoio no plenário do Senado para superar a obstrução (filibuster) e deve ser consolidado com a versão já aprovada pela Câmara. Além disso, divergências sobre as posições de democratas e republicanos em torno das cláusulas de ética para autoridades ainda não foram totalmente conciliadas.
Q5: Quais são os principais impactos do projeto para o mercado cripto?
O projeto vai estabelecer padrões de classificação de criptoativos (commodities digitais ficam com a CFTC; valores mobiliários digitais ficam com a SEC), oferecer um caminho federal de registro para exchanges, exigir que intermediários sigam regras de conformidade com AML e sanções e, ao mesmo tempo, proteger os direitos de desenvolvedores de software e de usuários a ativos mantidos em autocustódia.
