Gate Research: IV do BTC segue baixo, gamma de curto prazo se reverte — mercado de opções adota estrutura de baixa no curto prazo e alta no longo prazo

Dinâmica do Mercado de Opções

Os dados mais recentes indicam que a volatilidade implícita (IV) do BTC está em cerca de 38%, recuando levemente dos 39% registrados na semana passada. Já a IV do ETH caiu para aproximadamente 53%, dando continuidade à queda de 55% da semana anterior. No segmento de ativos tradicionais, o Índice de Volatilidade do Ouro da CBOE (GVZ) recuou ainda mais, para 26,34, retornando integralmente ao nível normal anterior ao conflito, enquanto o Índice de Volatilidade do Petróleo Bruto da CBOE (OVX) está próximo de 70, com ligeira redução em relação aos 72 da semana passada, o prêmio de guerra do petróleo ainda se dissipa mais lentamente que o do ouro.

O ETH 25-Delta Skew apresentou divergência expressiva nesta semana. Os prazos médios e longos (60 a 180 dias) se mantiveram estáveis entre +2 e +4, com o apetite por risco em vencimentos mais distantes imune ao choque do IPC, o consenso otimista institucional de médio prazo continua sólido (OI de Call de junho em 473 mil, contra 209 mil de Put). Em contrapartida, a ponta curta sofreu forte deterioração, situando-se na faixa de -8 a -12, o que reflete um aumento significativo na demanda por proteção via Put de curto prazo.

O GEX de BTC/ETH enfraqueceu de forma notável esta semana. A estrutura de slow-bull que antes era sustentada pelo Gamma positivo próximo ao vencimento mensal se desfez, à medida que o BTC caiu abaixo dos US$ 80 mil e os ETFs registraram saídas expressivas, deslocando os criadores de mercado de uma posição Long Gamma para Short Gamma. No entanto, a estrutura de Gamma positivo nos prazos mais longos permanece intacta, e o OI de Call institucional de junho a setembro não foi desfeito, indicando a persistência da estrutura otimista de médio prazo. O cenário atual se assemelha mais a uma liberação de risco de curto prazo e aumento de volatilidade do que a uma reversão de tendência. Se os eventos macro forem digeridos e os fluxos de capital retornarem, BTC e ETH ainda contam com a base estrutural para retomar uma trajetória de slow-bull.

Estrutura de Block Trade de Opções

As maiores negociações de opções de BTC e ETH nas últimas 24 horas foram:

• BTC: BTC-15MAY26-82000-C, 2.181,8 contratos, valor nocional de aproximadamente US$ 176,17 milhões
• ETH: ETH-26JUN26-2100-P, 11.026 contratos, valor nocional de aproximadamente US$ 24,97 milhões

Estratégias combinadas de opções podem ser executadas usando a ferramenta de ordens combinadas da Gate.

Campanha VIP

A Gate lançou um Programa de Incentivo VIP exclusivo para opções, com um pool de premiação compartilhado de 100.000 USDT durante o período da campanha. A plataforma oferece equiparação de taxas VIP entre exchanges — envie seu comprovante VIP ou registros de volume de negociação de outras exchanges para se qualificar para faixas de taxas mais baixas. As recompensas são distribuídas por faixas de volume de negociação de opções; quanto mais você negocia, maiores as recompensas. Participantes também recebem benefícios exclusivos de serviço, como suporte ao cliente VIP dedicado, assistência técnica para integração de API e serviços diários de estratégia e dados de opções, oferecendo a traders profissionais custos de negociação mais competitivos e suporte de liquidez.

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