As empresas atrasam IPOs devido aos altos custos de conformidade e aos longos prazos, permanecendo frequentemente privadas quase 20 anos.

* Os IPOs tradicionais podem custar cerca de ~$300M, incluindo taxas legais, de auditoria e de subscrição, limitando o acesso a empresas de rápido crescimento.

* Os IPOs on-chain poderiam tokenizar ações, permitir liquidações mais rápidas, reduzir intermediários e expandir o acesso de investidores globais.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou que as empresas eventualmente realizarão IPOs inteiramente on-chain, substituindo os sistemas tradicionais de listagem. Armstrong disse que os altos custos de conformidade, os longos prazos e a infraestrutura desatualizada têm levado as empresas a adiar as listagens públicas e a depender de financiamento privado.

Regulamentação e Atrasos Mantêm as Empresas Privadas por Mais Tempo
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Armstrong afirmou que as empresas agora permanecem privadas por muito mais tempo do que nas décadas anteriores. Nos anos 1980, as empresas frequentemente se listavam dentro de cinco anos. Hoje, muitas esperam quase 20 anos antes de abrir capital. Segundo Armstrong, a expansão regulatória explica grande parte dessa mudança.

Ele citou regras de reporte e conformidade introduzidas sob leis como a Sarbanes-Oxley. Essas exigências aumentaram os custos e a complexidade para empresas públicas. Como resultado, startups dependem cada vez mais dos mercados de capitais privados.

Essa estrutura concentra o acesso ao investimento inicial entre firmas de capital de risco e instituições. Consequentemente, investidores públicos têm exposição muito mais tarde no ciclo de crescimento de uma empresa.

Custos Elevados de IPOs Impulsionam Chamadas por Mudanças Estruturais
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Armstrong também destacou o custo dos IPOs tradicionais. Ele afirmou que uma única listagem pública pode custar aproximadamente $300 milhões. Despesas incluem taxas de subscrição, serviços legais, auditorias e preparação regulatória.

Além disso, o processo pode levar vários anos. Armstrong disse que esses atrasos restringem empresas de rápido crescimento. Ele acrescentou que o sistema atual de IPOs já não se encaixa na economia digital. Portanto, acredita que mudanças estruturais se tornarão necessárias com o tempo.

Listagens on-chain Oferecem Liquidação Mais Rápida e Acesso Ampliado
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Armstrong afirmou que os IPOs on-chain poderiam resolver muitas dessas questões. Nesse modelo, as empresas emitiriam ações tokenizadas em uma blockchain. A negociação e liquidação ocorreriam diretamente on-chain.

Essa abordagem poderia reduzir intermediários e encurtar os tempos de liquidação de dias para minutos. Armstrong também disse que os sistemas blockchain poderiam melhorar o acesso de investidores globais. Contratos inteligentes poderiam automatizar conformidade e registros.

No entanto, ele reconheceu que desafios permanecem. As leis atuais de valores mobiliários não suportam totalmente listagens baseadas em blockchain. Proteções de privacidade e salvaguardas para investidores também exigiriam atualizações regulatórias.

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