GateUser-505646d6

Все сосредоточены на том, как Solana захватывает кошельки с токенизированными акциями.
Я считаю, что более интересная часть — это тип поведения, формирующийся под этим.
Потому что токенизированные акции не проходят onboarding, как традиционные финансовые продукты.
Они проходят onboarding, как интернет-родные торговые продукты.
Быстро.
Непрерывно.
Мобильный в первую очередь.
Всегда открыт.
Всегда доступен.
Это меняет окружающую среду вокруг самого актива.
Среднестатистический пользователь не думает:
«Я хочу экспозицию к инфраструктуре токенизированных расчетов.»
Он думает:
«Я хочу доступ.»
Дост

Ethereum остается стандартным уровнем залога, не потому что он захватывающий, а потому что выходы самые глубокие.
Это различие становится более важным, когда волатильность возрастает.
Ethereum сейчас держит примерно 163,36 миллиарда долларов в стейблкоинах.
Почти половина всей ликвидности стейблкоинов в цепочке.
Большинство людей все еще оценивают стратегии доходности задом наперед.
Они оптимизируют сначала по APR.
Затем думают о ликвидности позже.
На практике порядок, вероятно, должен быть таким:
1. качество залога
2. глубина выхода
3. условия ликвидации
4. спрос на заим

$JUP по рыночной капитализации с ежегодными сборами в $154,7М — это либо:
▸ самое дешевое DeFi-голубое чип в крипто сейчас
или
▸ доказательство того, что токены управления без прямого потока сборов по структуре заслуживают меньших мультипликаторов.
Вероятно, нет промежуточной позиции.
Jupiter сейчас примерно занимает:
▸ $2,0 млрд TVL
▸ $154,7М ежегодных сборов
▸ $49,4М ежегодной выручки
▸ $1,069 млрд совокупных собранных сборов
▸ $5,47 млрд ежемесячного агрегированного объема
▸ 95% доминирование агрегатора DEX на Solana
На первый взгляд, оценка кажется абсурдной.
Рыночная капитализация $695M

Биткойн достиг $122K.
Рефлексивная мания так и не полностью наступила.
Это, возможно, самое важное структурное развитие этого цикла.
Предыдущие пики цикла биткойна выглядели очень по-другому.
Расширение цены само по себе стало маркетинговым двигателем.
1. Массовое внедрение розничных инвесторов ускорилось агрессивно
2. Интерес к поиску в Google вырос вертикально
3. Постоянное кредитное плечо быстро расширялось
4. $BTC регулярно создавал фазы ежегодного роста более чем на 1000%
Этот цикл выглядел существенно иначе.
Биткойн достиг пика примерно при 240% годового прироста.
Б

.@aevoxyz — одна из немногих торговых платформ, которые я использовал, где рабочий процесс действительно продуман.
Вместо разделения всего, платформа объединяет:
1. перпеты
2. опционы
3. структурированные сделки
4. объединённую маржу
5. залог BTC/ETH
внутри одной торговой платформы.
Это устраняет много трений.
Особенно для трейдеров, которые хотят выйти за рамки простых лонгов и шортов, не превращая исполнение в работу на полную ставку.
Я считаю, что люди недооценивают, насколько значительно упрощается продвинутая позиционная торговля, когда залог, маржа и исполнение перестают казаться разрозн

Ликвидность становится все более взаимозаменяемой в DeFi.
Исполнение — нет.
Это, вероятно, самый ясный способ понять, зачем существуют хуки.
Uniswap v4 — это, вероятно, самый очевидный знак того, что инфраструктура обмена фрагментируется вокруг самого исполнения.
Не ликвидности.
Исполнения.
Хуки меняют то, чем по сути является пул.
До v4 AMM в основном вели себя как пассивные системы ликвидности.
Ликвидность находилась внутри предопределенной логики:
- статическое поведение комиссий
- фиксированное выполнение обмена
- предположения о маршрутизации
- стандартизированная

Большинство обсуждений ИИ сосредоточены на моделях.
Меньше внимания уделяется тому, как агенты ИИ на самом деле будут платить, совершать транзакции и взаимодействовать в блокчейне.
Именно поэтому для меня выделяются инициативы WorldClaw и WLFI.
WorldClaw создает систему, в которой агенты ИИ могут использовать инструменты, переводить средства между кошельками и осуществлять платежи с USD1 через Solana и BNB Chain.
Вместо того чтобы ограничивать USD1 торговлей и DeFi, это подталкивает его к реальному использованию, связанному с деятельностью ИИ.
Еще одна интересная часть — это $WLFI ут

Hyperliquid больше не является перпетуационной DEX.
Это первая вертикально интегрированная цепочка торгов на блокчейне.
Большинство людей до сих пор не осознали, что это значит для потоков капитала.
Вот архитектура:
Каждый HIP — это не просто обновление функций. Это сознательный слой стека:
- HIP-1: Стандарт нативных токенов + спотовые книги ордеров. Токены живут и торгуются нативно в блокчейне.
- HIP-2: Автоматический механизм ликвидности, встроенный прямо в HyperCore. Решает проблему холодного старта для новых запусков токенов без внешней поддержки.
- HIP-3: Размещение бессрочных фьючерсов с

Впечатляющая статистика за первый квартал:
Несмотря на падение Биткоина на 23%, балансы спотовых ETF в США едва изменились.
- Узкий диапазон: от 1,26 млн до 1,31 млн $BTC
— завершили квартал на уровне 1,29 млн $BTC, почти без изменений
Нет крупных оттоков. Нет паники в стиле розничных инвесторов.
Новая волна держателей Биткоина через ETF показывает настоящую стойкость. Это не те слабые руки, что мы раньше видели. Они пережили боль и остались на месте. Эта устойчивость создает более прочную основу для актива.
Когда крупные деньги держатся стабильно во время волатильности, это меняет

Мы стали зависимы от метрики «Объем». Мы видим, что через perp DEX проходят 16,8 млрд долларов, и думаем, что рынок перпетуаций процветает.
Но если заглянуть под капот и посмотреть на соотношение Спот-к-Перп, то движок на самом деле работает на бензине.
• Спот ($4,4 млрд): Реальное накопление. Настоящие активы, покидающие биржи. Пол рынка.
• Перп ($16,8 млрд): Синтетические ставки. Активы не меняют владельца. Чистое ценовое воздействие.
В настоящее время на каждый $1 реальной покупки/продажи приходится $4 побочных ставок. Мы по сути — казино на $16,8 млрд, расположенное на складе $4B .

Solana за шесть месяцев стала инфраструктурой для стабилькоинов у трех платежных учреждений. Ни одна другая цепочка не имеет такого.
За 6 месяцев:
• PayPal привез PYUSD.
• Fiserv работает над FIUSD.
• Western Union исследует запуск USDPT.
Это не DeFi, гонящееся за доходностью. Это платежи, ищущие инфраструктуру, которая действительно работает изо дня в день.
Такие вещи, как низкие комиссии, скорость и отсутствие сбоев под нагрузкой, важнее здесь, чем TVL.
Объем стабилькоинов уже огромен, около $650B в месяц, и он движется только в одном направлении. Важно, может ли сеть стабильно справляться

Объем DEX снизился на 8,6% за неделю, в то время как $BTC держится.
$3,85 млрд за 24 часа.
Кажется, что поток остается более или менее неподвижным.
BTC получает заявки, но альткоины не особо следуют за ним, и активность на DEX это отражает.
Пока что не наблюдается значительной ротации. Капитал все еще находится в:
• BTC
• мейджорах
• стейблах
Altseason, вероятно, требует как силы BTC, так и некоторой реальной ротации.
Сейчас это в основном только первый фактор.
Много разговоров о «следующем альтах», но объем пока что этого не подтверждает.
Пока активность на DEX не возобновится, это в

Токенизированные казначейские облигации выглядят как финальная цель.
На самом деле, это точка входа.
Первый класс активов, который соответствует как институциональным рисковым рамкам, так и примитивам DeFi.
Вот почему они первыми масштабировались.
___
Первый прорыв: надежное залоговое обеспечение в блокчейне
Институциональный капитал сначала не гонится за доходностью.
Он минимизирует неопределенность.
Именно поэтому казначейские облигации масштабировались первыми. Они предлагают:
• Низкую волатильность
• Краткосрочный срок
• Знакомую юридическую структуру
• Четкую цену

Общий заблокированный объем (TVL) по-прежнему является стандартной метрикой в DeFi.
Это также вводит в заблуждение.
На базовом уровне:
• TVL показывает, сколько капитала присутствует
• Скорость показывает, как часто этот капитал используется
Один измеряет запас.
Другой — поток.
Метрики данных
• Общий TVL в DeFi: $97B

• Запас стейбкоинов: $320B (+0,8% за 7 дней, близко к рекорду)
• Объем DEX за 7 дней: $37B по основным цепочкам
• Перплексы стабильно лидируют по генерации комиссий по сравнению с спотом
Это не о размере капитала.
Это о том, как быстро движется капитал.

BUIDL от @BlackRock работает на 9 цепочках. Второй по величине токенизированный казначейский продукт — на 3.
Это карта убеждений институциональных цепочек.