CryptoQuant: фіксація прибутків у Bitcoin може посилитися на тлі ведмежого ралі

Ончейн-аналітична компанія CryptoQuant попереджає, що фіксація прибутків у Bitcoin може зрости після нещодавнього цінового ралі, про це повідомляє огляд керівника досліджень компанії, Хуліо Морено. З початку квітня Bitcoin зріс більш ніж на 20% до тримісячного максимуму, чому сприяли раніше недооціненість, послаблення тиску з боку макроекономіки та зростання попиту на безстрокові ф’ючерси, однак Морено називає цей рух «ралі ведмежого ринку», а не перехід до структурного бичачого ринку.

Показники фіксації прибутків сигналізують про розподіл

Утримувачі Bitcoin зафіксували 14 600 BTC щоденних прибутків 4 травня — це найвищий рівень із 10 грудня 2025 року, за словами Морено. Коефіцієнт прибутковості вихідних коштів Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) — індикатор, що відстежує, чи короткострокові утримувачі продають у прибуток або в збиток — піднявся до 1,016 і з середини квітня тримається вище 1,00. «Це означає, що Bitcoin перебував у чіткій зоні фіксації прибутків безперервно з середини квітня, підтверджуючи, що нещодавше зростання ціни спонукало до широкого розподілу серед утримувачів», — сказав Морено.

Структурний зсув від збитків до прибутків

У межах 30-денного ковзного періоду утримувачі Bitcoin реалізують +20 000 BTC чистих прибутків — це перше позитивне значення з 22 грудня 2025 року після значних чистих збитків у лютому та березні, які сягнули -398 000 BTC, відзначив Морено. «Зсув від реалізації чистих збитків до реалізації чистих прибутків є структурною точкою перегину в динаміці ведмежого ринку», — сказав він. «Повернення в позитивну зону чистих показників відображає міру того, як ралі ціни в квітні–травні відновило прибутковість по всій базі утримувачів».

Однак поточні рівні чистих прибутків +20 000 BTC значно нижчі за діапазон 130 000 BTC до 200 000 BTC, який історично асоціювався з підтвердженими переходами до бичачого ринку. «Ця різниця підкріплює класифікацію як ралі ведмежого ринку, а не зміну структурного режиму», — сказав Морено.

Нереалізовані прибутки та ризик корекції

Наразі нереалізована маржа прибутку становить близько 18% проти нереалізованих збитків -29% у лютому та березні. Історично, коли нереалізовані прибутки зростають до високих рівнів, утримувачі стають більш схильними продавати та фіксувати здобутки, що підвищує ризик корекції. Водночас корекція може тривати певний час, перш ніж матеріалізуватися, адже умови попиту залишаються відносно підтримувальними, зазначив Морено. Попит на безстрокові ф’ючерси продовжує сильно зростати, стиснення спотового попиту залишається помірним, а не критичним, а припливи на біржі залишаються стриманими. «Це поєднання факторів узгоджується з ралі, яке несе відчутний ризик корекції, але ще не досягло підтвердженого піку розподілу», — сказав Морено.

Згідно з ціновими даними The Block, зараз Bitcoin торгується приблизно біля $80 180, майже без змін за останні 24 години.